一集运公司即将上市，募资订造10艘新船！

IPO获批在即，MTT Shipping募资订造新船、加速船队升级

马来西亚国内最大的集装箱班轮与航运物流运营商MTT Shipping & Logistics（MTTSL）近期已获得监管层对其主板上市计划的批准，IPO进入实质推进阶段。公司在相关披露文件中明确：上市募资将主要用于船队扩张与更新，并把订造新造船作为未来一到三年的增长抓手。这意味着，MTTSL并非为了“上市而上市”，而是把资本市场视作补齐运力与规模短板的关键工具。

IPO即将获批：募资核心投向船队

从方案设计看，MTTSL本次上市拟发行6.335亿股新普通股，并通过机构与公众的组合配售完成融资。

具体而言，MTTSL 将在马来西亚证券交易所（Bursa Malaysia）主板上市。其中，约3.125亿股将预留给经马来西亚投资、贸易与工业部批准的土著（Bumiputera）投资者。与此同时，约2.585亿股将分配给马来西亚机构投资者及指定投资者，以及美国以外的外国机构投资者和指定投资者。此外，约1,250万股将配售给集团董事及员工，其余5,000万股将通过抽签方式向马来西亚公众发售。

公司之所以选择在此时重启上市窗口，核心原因在于其经营表现较此前更强、市场环境相对改善——用管理层的话说，是在更有利的基本面与资本市场预期下推进IPO。对外部投资者而言，这一结构传递出一个清晰信号：募资并非用于“财务修复”，而是用于“增长资本开支”，重点落在船队与航线网络的扩张上。

拟上马3300TEU与9000TEU船型

最具战略意味的是，MTTSL计划引入其历史上最大级别的集装箱船，拟配置3艘约3,300TEU新船，同时还规划两艘约9,000TEU的更大船型。对一家以马来西亚国内与区域航线为底盘的运营商而言，3,300TEU意味着进入更强的区域干线能力，而9,000TEU则更接近跨区域主干航线的门槛。公司当前仍在评估船厂与建造船台（slot），并强调将根据自身规格与价格预期锁定合适资源。资金安排上，公司拟采取“IPO募资+内部现金流+银行融资”的组合方式，这也符合航运企业以股本撬动杠杆、放大资产扩张的典型路径。

先更新再扩张

成立于2010年，在押注更大船型之前，MTTSL选择先做一件更“确定性”的事——更新老龄支线船队。公司预计在2026年12月至2027年12月间交付4艘1,400TEU级新船，并计划再争取1艘同级别、带吊装卸能力的船舶于2028年前后交付。

此外，该公司还表示不排除未来订造更多的小型支线型集装箱船。

其目的并不复杂：替换现役中船龄高、效率偏低的老旧船，降低维护成本与停航风险，同时提升能效与合规韧性。被替换的老船多处于1,000—1,500TEU区间，平均船龄超过27年，这一更新动作将直接改善船队质量，也能为后续扩张腾挪出更健康的运营空间。此外，公司还提到不排除进一步增购更多小型集装箱船，这为其在市场窗口出现时做机会性扩张预留了弹性。

马来西亚最大集装箱运营商

从经营底盘看，MTTSL并非单纯“买船等行情”的资产型公司，而是典型的“运营+资产”混合结构：一方面以自营班轮服务为核心，另一方面也将部分运力投放到租船市场。公司当前拥有或运营26艘以马来西亚籍为主的集装箱船，总运力约28,963TEU，其中15艘服务于自有航线，另有11艘出租给其他班轮运营商（包括马士基、RCL以及X-Press Feeder等）。

这种结构的意义在于：自营航线提供稳定的货源与网络价值，外租则在市场景气时提供弹性收益与现金流补充。

此外，改公司近期亦披露了2024年的盈利与营收表现，以及其在马来西亚本土运营多个集装箱堆场的资产布局，显示其具备一定的“航运+场站”一体化属性，有助于提升客户粘性与服务纵深。

具体而言，2024年，MTTSL 实现 净利润2.536亿马币（约6,420万美元），营业收入12亿马币（约3.032亿美元）。除航运业务外，该集团还在马来西亚半岛运营 4 个集装箱堆场，并在沙巴州哥打京那巴鲁运营 1 个集装箱堆场。

把以上信息串起来看，MTTSL这次上市更像在向市场申请一张“运力升级与规模扩张的许可证”。短期内，它要解决的是老旧小船更新问题：用1,400TEU级新造船迅速替换高龄船，稳住国内与区域基本盘，并降低未来的合规与运营压力。中期来看，它要打开的是运力天花板：通过3,300TEU与9,000TEU新船，把公司从传统支线运营带入更高能级的区域干线竞争层级，从而承接东南亚、印度次大陆乃至中国相关航线的增量需求。换句话说，IPO不是终点，而是资本结构与运力结构同步升级的起点——募资越顺利，船队扩张的节奏就越可控，规模化带来的网络效应也越可能在未来两三年集中兑现。