大亏850亿，全球第三大光刻机厂商，越混越惨了？

尼康这家公司，提起它很多人先想到相机，其实它在光刻机领域也算老玩家了。从1917年成立到现在，尼康走过百年多，靠光学技术起家，本来以为能稳稳吃半导体红利，结果2025财年直接爆出850亿日元亏损，这数字听着就心塞。

全球光刻机市场就那么几家，ASML霸占头把交椅，佳能紧随其后，尼康排第三，但日子越过越难。亏损不是天上掉下来的，主要砸在金属3D打印上，减值损失906亿日元，相机和光刻机业务也拖后腿。

尼康从光学起步的那些年

尼康的前身是日本光学工业株式会社，1917年7月25日在东京成立，资本金200万日元，员工200多人。三菱的岩崎小弥太推动了这次合并，把三家光学企业捏在一起，专注军用光学设备。早期生产望远镜和显微镜，1920年代请来德国工程师指导，提升光学玻璃质量。

1930年代推出Nikkor镜头，1932年正式用这个品牌。岩崎小弥太1945年去世，公司转民用市场，1946年出Nikon I相机。1950年代尼康F单反上市，成了专业摄影的标准。1960年代进军光刻机，1970年代出口步进扫描仪。1

988年更名尼康株式会社，1990年代ArF系统面世。2000年代开发浸没式DUV，2010年代尝试EUV但没成。尼康靠光学积累，在影像和精密设备上站稳脚跟，但多元化后问题也冒头。

岩崎小弥太1879年生人，三菱第二代总裁的儿子，毕业东京帝国大学。1890年代进三菱管矿业和造船，1916年接总裁，推动光学产业。1917年他主导尼康成立，提供资金和资源。1920年代公司请海因里希·阿赫特帮忙，1930年代转民用镜头。

1940年代战时生产军用仪器，战后1946年相机上市。1950年代尼康F卖好，1960年代光刻机起步。1970年代设备出口，1980年代自动对焦系统。1990年代市场份额升，2000年代浸没式DUV出。2010年代ASML拉开差距，2020年代份额降第三。尼康光学基础牢，但业务扩展后，竞争压力大增。

亏损炸雷与业务痛点直击

2025财年尼康营收预计6750亿日元，净利润亏850亿日元，上年盈利61亿日元，这次下调从原预计盈利200亿日元变亏损。主要因为数字制造业务减值906亿日元，主要是2022年收购的SLM Solutions金属3D打印资产。市场收缩，订单少，库存堆积。影像业务营收2356亿日元，利润209亿日元，还算赚钱，但手机摄影冲击大，卡片机基本停产，单反销量低。

光刻机业务技术排第二，有浸没式DUV，但参数和价格比不过ASML，客户少。成熟机型如ArF、KrF输给佳能，佳能性价比高。2025年三季度经营亏988亿日元，全年营业损益亏1000亿日元，每股分红降到40日元。半导体设备业务收入降8.4%到1850亿日元，受客户运营和关税影响。

光刻机江湖的夹缝生存

全球光刻机四大家：ASML份额60%以上，技术第一；佳能份额第二，技术第三，靠KrF、i线老机型占市场；尼康技术第二，有浸没式DUV，但份额第三；上海微电子份额小。尼康高端比不过ASML的EUV，中端性能弱，成熟市场输佳能。ASML垄断7nm以下，台积电三星抢买。

尼康EUV做不出，浸没式DUV订单少。佳能专注成熟制程，设备耐用便宜。尼康夹中间，没竞争力。2025财年半导体设备低迷，收入降。尼康逆势开拓中国市场，但管制下对华销售占比增到4成。半导体投资减95亿美元，产能过剩影响。尼康精密设备下滑，关闭工厂。

光刻机产业六十年淘汰多，市场转移。1960年代尼康入局，1970年代步进器，1980年代ArF。1990年代竞争烈，2000年代浸没式。2010年代ASMLEUV领先，尼康跟不上。2020年代中国竞争者起，尼康份额滑。

尼康DSP-100数字系统，用于后端工艺。整体市场半导体热，但尼康分不到羹。影像萎缩，转视频整合RED。3D打印调整航天国防。亏损后结构性改革，中长期盈利难。尼康调整求生存，未来看市场。