油气的超级周期要来了

1.有大事

文章3000字，太干了，别噎着。

今天来说一下石油，最近石油蠢蠢欲动，很多人要我聊一下后面的逻辑，今天我就来聊一聊。

石油石化的超级周期，真的要来了。

很多人只看到黄金涨了50%，铜价翻了倍，却没注意到一个更大的机会正在悄悄筑底。

那就是石油石化。

点赞收藏，这可能是你能看到的最真实的石油石化分析。

先说一个事实，从古至今，能源价格的大趋势都是一直向上的。

因为人类发展从来就绕不开能源。能源就像人体的血液，没有它，整个工业文明就会停摆。

1970年，石油价格约为1.8美元每桶。到1974年首次石油危机时，价格飙升至11.58美元每桶，1980年第二次石油危机期间达到36.83美元每桶。2008年7月，原油价格创下147.27美元每桶的历史高点。

你看，从几美元到一百多美元，石油价格的长期趋势就是向上的。这不是偶然，这是规律。

为什么？因为人类越发展，对能源的需求就越大。就像一个人越长越高，饭量自然越来越大，价格上涨是必然的。

短期内油价会波动，但长期看，价格中枢一直在抬升。这是由能源的稀缺性和人类需求的增长共同决定的。

那为什么现在石油还在底部？这恰恰是机会所在。

2026年1月，布伦特原油价格在60美元附近徘徊，比2025年年初已经跌了约30%。

但这个位置非常关键。

先看这个价格本身。60美元是美国页岩油的盈亏平衡线。低于这个价格，美国页岩油企业就亏本，产量增长就会停滞。

这就像卖菜的，菜价跌到成本线以下，谁还愿意种菜？油价跌到成本线，这本身就是一个强支撑，再往下跌的空间已经很有限了。

而且过去十年，全球石油行业发生了一件大事：投资断崖式下跌。

2015年到2024年，全球油气上游投资持续下滑。2020-2021年因为疫情，资本开支更是缩减到历史低位。

石油不是想生产就能生产的，它就像种树一样，十年树木，百年树人。一个大型油田从勘探到投产，整个周期要10-15年。

过去十年投资不足，意味着2026年之后，新增产能会出现断档。就像十年前没种树，现在想要木材也没有了。

而且2024年全球常规油气发现量跌至55亿桶油当量，是近十年新低。未来可开采的储量在减少，长期看石油供应会越来越紧张。

还有一个更直接的信号：库存见底了。

2022年俄乌冲突后，美国为了打压油价，大量抛售战略石油储备。现在美国和经合组织的战略库存已经降到历史低位。

这就像家里粮仓见底了，不补粮能行吗？一旦各国开始补充战略储备，需求就会激增。而供应端又受限，供需矛盾会迅速显现。

所以你看，价格到了成本线，产能投资断档，库存历史低位，石油确实在底部了。

筑底是一回事，但为什么一定会涨？

这里有一个历史铁律：美元贬值周期，油价都会暴涨。

为什么？因为石油是以美元计价的。美元和石油就像跷跷板，美元这头跌下去，石油那头就会翘起来。

美元贬值时，使用其他货币购买石油变得更便宜，这会刺激需求，推动油价走高。

历史已经反复验证过这一点。2007年到2008年，美元贬值和投机资金炒作是推动油价运行的主要动力，油价从2007年1月一路上涨到2008年7月，接近150美元每桶。

据欧佩克计算，美元每贬值1%，国际石油一桶就上涨4美元。你想想，如果美元贬值10%，油价理论上就要涨40美元。

而现在，美联储已经进入降息周期。降息意味着美元走弱、流动性增加。

70年代两次石油危机期间，油价涨幅分别达到252%和207%。虽然当时有地缘因素，但美元贬值是推动油价暴涨的重要力量。

所以宏观环境已经具备，美联储降息、美元走弱，这些都在为油价上涨创造条件。

更关键的是，供需基本面在反转。

供给端正在收紧。

OPEC+已经宣布2026年一季度暂停增产。为什么暂停？因为OPEC+主要成员国的财政平衡油价普遍在70美元以上，油价长期在60美元附近，这些国家财政根本扛不住。

而且地缘风险在加剧。2026年1月初，美国对委内瑞拉采取了军事行动。

委内瑞拉是什么地方？它的已探明石油储量高达3000亿桶左右，占全球储备的17.8%，位居世界第一。这就像全球最大的"粮仓"突然出了问题，市场怎么可能不紧张？

虽然委内瑞拉目前石油产量占全球总产量的比例不到1%，但问题的关键不在于当前产量，而在于未来的不确定性。美国已宣布要控制委内瑞拉的石油产业，并实施了石油封锁，这意味着全球石油供应格局可能出现重大变化。

需求端呢？全球经济在逐步复苏，传统石油需求依然有韧性。而且各国战略储备库存历史低位，接下来必然要补库，这会直接推动需求激增。

这就像水龙头关小了，但用水的人更多了，水价自然要涨。

还有一个很多人忽略的规律：大宗商品的轮动。

历史上每一轮大宗商品超级周期，都不是所有品种一起涨，而是像接力赛一样，一棒接一棒。

先是黄金白银，因为它们金融属性最强，货币超发时涨得最快。2025年黄金的涨幅已经证明了这一点。

然后是工业金属，比如铜铝。经济复苏，基建投资增加，工业金属需求上升。过去一年铜价已经大涨。

接下来就该轮到能源和化工了。为什么排在后面？因为石油供给相对灵活，OPEC+可以调节产量。但长期看，供给约束总会显现。

现在黄金涨了，铜铝涨了，按照历史规律，接下来该轮到石油了。

而且从估值角度看，金油比、铜油比都已经达到历史高位，这说明石油相对其他大宗商品明显被低估了。

再加上政策也在助力。

2025年工信部等部门出台了《化工行业产能置换实施细则》，严控新增产能。

政策管住了供给端，化工企业不再盲目扩产、打价格战，而是理性竞争、维护利润，这就是"反内卷"。

行业供需关系改善，为石化板块上涨创造了良好条件。

油价涨了，谁最受益？答案是整个石化产业链。

逻辑很简单：石油是化工产品的原料，油价涨，化工品成本上升，价格必然跟涨。就像菜价涨了，餐馆也得涨价，道理是一样的。

而且化工行业现在有自己的供需改善逻辑。

以PTA为例，2026年几乎没有新增产能，但下游聚酯还有新增产能释放。供给不增加，需求还在增长，供需关系自然会改善。

MDI、TDI这些化工品价格已经开始上涨，就是"反内卷"的结果。

所以你看，石油涨价是大逻辑，化工行业自身供需改善是小逻辑，两个逻辑叠加，石化产业链的机会就出来了。

那具体什么时候能涨？2026年的时间窗口在哪？

短期来看，油价还会震荡。国际能源署预测2026年全球石油市场上半年可能供应过剩，所以上半年可能还会继续磨底，不会立刻暴涨。

但下半年会显著不同。一旦需求旺季到来，供应跟不上，油价就可能快速拉升。

而且还有地缘这个变量。如果某些地区冲突降温，各国开始补充战略储备，这会直接推动油价上涨。

所以2026年很可能是一个转折之年，石油可能随时都会涨价。

你可以关注三个信号：主要产油国释放减产协商意愿，这意味着油价阶段性反弹；主要产油国联合减产且有效执行，这意味着油价中枢趋势回升；减产协议在程度和时间上持续加强，这可能引发油价暴涨。

说到底，人生发财靠周期。

大宗商品的涨价，就是周期的力量。黄金涨了，铜铝涨了，接下来该轮到石油石化了。

这不是猜测，这是历史规律。

从古至今，能源价格的大趋势都是向上的。从几美元一桶到几十美元一桶，再到一百多美元，石油价格的长期趋势从未改变。

而且历史告诉我们，美元贬值周期，油价都会暴涨。现在美联储降息，美元走弱，供需在反转，轮动规律在发挥作用，政策也在支持，这些条件都在具备。

2026年可能是"走向繁荣的起点"。A股不少周期板块已经涨了很多，有色金属整个赛道都翻倍了。

石油石化现在还在底部，这可能就是下一个机会。

历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。

看懂这个逻辑，你就能在下一个周期里，抓住属于自己的财富机遇。

风险提示：

以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。

星球已开。

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