春节后金属铜价格走势全景解析：内外盘联动、供需博弈与后市展望

春节假期收官，全球工业金属市场进入复工观察与宏观政策验证窗口。铜作为“工业金属之王”，其价格波动牵动产业链上下游与全球资本视线。本文结合LME、COMEX、沪铜实时行情、全球矿山供需数据、主流机构研报及全网市场评论，对春节后铜价运行逻辑、核心驱动与后市走向进行客观全景解析，仅供交流参考，不构成任何交易建议。

一、春节后铜市全景：内外盘同步回调，高位震荡整固

截至2026年2月18日收盘，全球铜市呈现“节前冲高、节后回落、区间震荡”的一致走势，内外盘联动性显著增强。

LME伦铜（3个月期货）：报价12698美元/吨，周内震荡下行，自13100美元阶段高点回落，短期关键支撑位于12500美元，上方压力集中在13200美元。

COMEX美铜：报价5.839美元/磅，持仓维持10.59万手，成交量有所收缩，高位回调后进入低位整固阶段。

沪铜主力合约：运行于99400—102350元/吨区间，自1月高点114160元/吨回调超万元，跌破10万元关口后小幅修复，量能同步萎缩，市场交投趋于谨慎。

从技术运行特征来看，春节后铜价处于高位回调后的消化整固阶段，短期指标偏弱修复，抛压逐步释放，尚未形成趋势性反转信号，整体呈现典型的季节性震荡格局。

二、核心驱动拆解：供给刚性约束+需求结构升级+宏观流动性博弈

全网机构与市场评论普遍认为，2026年铜价核心逻辑由供给瓶颈、需求转型、宏观政策三大支柱共同主导，春节后走势是多重因素共振的结果。

（一）供给端：全球铜矿产能空窗，新增供给严重不足

全球铜矿行业处于长期资本开支不足、新增产能落地缓慢的周期阶段，供给刚性约束成为铜价最坚实的底层支撑。

产能增速放缓：2026年全球铜矿产量增速预计仅0.9%—1.7%，远低于需求增长水平，新矿投产周期长达5—8年，短期难以形成有效增量。

冶炼产能严控：国内严控铜冶炼新增产能，缓解“增产不增收”困境，精炼铜供给端保持紧平衡状态。

库存持续低位：全球三大交易所库存总量约98万吨，其中LME库存仅16万吨，较五年均值下降62%，亚洲、欧洲现货市场持续偏紧。

供需缺口显现：多家权威机构测算，2026年全球精炼铜将出现25—60万吨供需缺口，为三年来首次由过剩转为短缺。

（二）需求端：新能源+AI+电网三重驱动，复工旺季可期

铜作为新能源、电力、算力基建的核心原材料，需求结构已从传统基建向新质生产力转型，长期增长逻辑清晰。

新能源领域：电动车、光伏、风电装机持续高增，单位用铜量远超传统产业，成为需求增长第一曲线。

AI与算力基建：数据中心、算力网络建设爆发式增长，电力传输与散热系统用铜需求快速提升。

传统领域复苏：春节后国内基建、制造业、地产链逐步复工，3—5月进入传统消费旺季，库存去化预期明确。

政策红利加持：“十五五”开局之年，电网投资加码、统一电力市场建设推进，直接拉动电缆、变电设备用铜需求。

（三）宏观面：美联储政策预期+中国稳增长，主导短期节奏

宏观流动性与政策预期成为春节后铜价短期波动的核心变量。

美联储政策分歧：美国通胀数据与就业形势反复，市场对美联储降息节奏存在分歧，美元指数波动直接影响外盘铜价。

中国稳增长发力：中国稳增长政策持续发力，信贷投放、设备更新、基建投资提速，支撑国内铜内需预期。

全球需求分化：全球制造业复苏进程分化，欧美需求平稳、亚洲需求回暖，形成需求端的结构性支撑。

三、后市走势判断：短期震荡整固，中期旺季上行，长期结构牛市

结合全网机构观点、产业链调研与期现货市场信号，铜价后市将呈现分阶段、有节奏、强逻辑的运行特征。

（一）短期（1—2个月）：低位震荡，等待复工信号

春节后两周至三月上旬，铜市处于淡季尾声、复工初期的过渡阶段，价格以震荡筑底、消化获利盘为主。

核心逻辑：下游企业逐步复工，现货成交缓慢回暖，季节性累库进入尾声，库存拐点逐步临近。

运行特征：波动区间收敛，市场情绪谨慎，跟随美元指数与复工数据波动，难现单边趋势行情。

关键观察：现货升贴水变化、社会库存去化速度、下游企业开工率、美联储政策表态。

（二）中期（3—6个月）：旺季共振，震荡偏强运行

三月中旬至五月，国内全面复工复产、传统消费旺季来临，供需缺口逐步显性化，铜价有望震荡走强。

核心驱动：基建项目集中开工、新能源订单落地、冶炼厂检修增多、宏观流动性预期改善。

运行特征：库存快速去化、现货升水回升、内外盘联动走强，价格重心逐步上移。

核心催化：一季度经济数据验证、稳增长政策落地、美联储降息预期兑现。

（三）长期（6—12个月）：结构性牛市，价格中枢上移

拉长周期来看，铜市供给刚性+需求高增的核心矛盾未变，长期牛市逻辑持续演绎。

核心逻辑：全球铜矿新增产能不足、能源转型用铜需求持续释放、供需缺口长期存在。

机构共识：全球主流机构普遍看好铜长期价值，认为其作为战略金属的定价体系将持续重构。

核心支撑：碳中和目标推进、新质生产力发展、全球电网升级改造，共同打开铜需求长期空间。

四、市场潜在风险提示

综合全网风险提示，春节后铜市需重点关注四类不确定性因素：

宏观政策风险：美联储降息节奏不及预期、美元指数走强、全球经济复苏放缓。

需求复苏风险：国内复工进度低于预期、新能源装机增速下滑、海外需求疲软。

供给扰动风险：海外矿山超预期复产、冶炼产能放松、再生铜供给大幅增加。

资金与情绪风险：大宗商品资金流出、市场情绪波动、投机仓位调整引发短期震荡。

五、全网一致结论

春节后铜价短期受季节性淡季、获利盘了结、宏观预期分歧压制，呈现低位震荡整固格局；中期随国内复工旺季来临、供需缺口显性化，有望震荡偏强运行；长期在供给刚性约束、能源转型需求、新质生产力驱动下，结构性牛市逻辑保持不变。

铜价走势本质是全球工业复苏、能源转型、货币周期的综合映射，短期波动属于市场正常调整，长期方向由产业底层逻辑决定。

免责声明：本文基于公开行情数据、全球供需报告、机构研报及市场评论进行客观分析，仅作信息资讯与行业解读使用，不涉及任何商品交易建议，不构成任何投资依据。市场有风险，决策需谨慎，相关主体应独立判断、自担风险。