2026 年将成为“准独角兽”之年？

来源：环球市场播报

　　随着风险资本涌入大大小小的初创企业，越来越多公司将自己标榜为下一个行业明星。

　　作者：洛拉・凯利

　　曾几何时，成为一只 “独角兽”—— 估值超 10 亿美元的非上市初创公司 —— 是创始人的梦想。

　　这个词由牛仔风投（Cowboy Ventures）创始合伙人艾琳・李在 2013 年创造，用来形容当时估值达十亿美元级别公司的稀缺性。

　　但如今，全球已有超过一千家独角兽公司，“独角兽” 家族也不断扩容：

• 十角兽：估值 100 亿美元及以上的非上市公司
• 百角兽：估值超 1000 亿美元的公司

　　甚至还有一个专门的词，用来形容那些自称即将成为新一代独角兽的初创公司：准独角兽（soonicorn）。

　　斯坦福大学金融与风险投资专家伊利亚・A・斯特雷布拉耶夫教授表示，这类公司获风险投资支持，投后估值在 5 亿至 9.99 亿美元之间，它们能很大程度反映出创投圈的现状与走向。

　　他指出，美国的准独角兽数量比 10 年前大幅增加，截至去年年底已有超 2000 家公司达到这一水平。斯特雷布拉耶夫博士表示他并非该词的发明者，但已成为主要使用者之一。

　　斯特雷布拉耶夫教授预计，2026 年将是准独角兽的大年。

　　部分原因在于，人工智能热潮降低了获得高估值融资的门槛。投资者正大举押注新项目，创办公司变得相对容易（尤其对比 2020 年代初的低迷时期）。一些成立两三年的公司可能在今年跻身准独角兽行列，还有些甚至可能在首轮融资中就直接拿到 5 亿美元以上估值。

　　尽管名字里带有 “准（soon）”，但斯特雷布拉耶夫博士说，准独角兽未必都会成长为独角兽。

　　这个词在过去十年间出现，常被创始人、投资人、媒体和像他这样的学者使用，它更多是描述一家公司某一时刻的状态，而非预测未来。一些准独角兽最终可能以更低估值上市，一些会停留在准独角兽规模，还有一些则可能像众多初创公司一样彻底失败。

　　但眼下，准独角兽正在大量涌现 —— 而今年的热门选手甚至可能还没成立。

　　斯特雷布拉耶夫表示，近来 “很多风投支持的公司扩张速度快得多”。2015 年之前，初创公司平均需要约 6.5 年才能成为独角兽；而他的研究显示，过去十年这一时间已缩短至3.5 年左右。

　　如今，大型初创公司也往往会更长时间保持私有。

　　20 年前，热门初创公司可能一有机会就急于上市；如今公开市场波动较大，一些成熟初创公司选择在私有阶段多年持续增值，享受非上市的相对私密性。

　　这一局面在 2026 年也可能改变：

　　据报道，Anthropic、OpenAI 和 SpaceX（均为百角兽）等巨型初创公司正计划在今年上市。而 “独角兽家族” 的演化仍在继续。