基金圈到底有没有猫腻？

基金圈到底有没有猫腻？

有，而且猫腻非常多。今天又是一期硬核揭秘，我会把基金行业里藏着的暗箱操作、底层套路一次性扒干净。视频能发出去实属不易，大家一定要好好珍惜。

前几天黄金、白银集体暴跌，基金圈就出了一件典型的猫腻事件。国内唯一挂钩白银的国投白银LOF，借着国际银价大跌，加上国内涨跌停规则锁死，直接用外盘价格一次性修正净值，全程没有任何提前公告。不少散户在不知情的情况下加仓，直接被套牢。

其实我在12月份就提醒过大家，这个产品是个坑，果然被我说中了，可当时还被骂、被限流。这只是冰山一角，今天我要从根上揭秘基金圈的各类猫腻，让大家看清楚你的钱到底是怎么被算计的。

首先，我要揭秘第一个核心猫腻：基金公司、基金经理和我们散户，三者从来不是利益共同体，甚至从一开始，你的盈利目标就和他们赚钱的套路背道而驰。

大家总以为基金公司和基金会尽心尽力帮你赚钱，可事实是，他们的利润点和你没有任何关系，甚至你的亏损，反而成为他们赚钱的筹码。

我给你们算一笔直白的账，戳穿这个猫腻。假如你拿100块钱买基金，年化管理费1.5%，不管行情好坏、不管你赚还是亏，他们都能收到一毛五的手续费。基金公司的核心赚钱逻辑，从来不是靠基金业绩，而是靠管理规模，也就是AUM收入，公式就是规模乘以固定费率。

说白了，只要你的钱还在基金池子里，不管你亏还是赚，他们都能旱涝保收。对他们来说，把规模从10亿做到100亿，比把10亿基金做出100%收益容易得多、赚得更多。这就是他们最核心的逻辑：重规模，不重业绩。

而基金经理的套路更让人寒心。他们的核心诉求，不是帮你赚绝对收益，而是保住自己的职业生涯和拿奖金。他们拿着你的真金白银去投资，赌对了名利双收、奖金手软；赌错了亏的是你的钱，他们大不了跳槽换家公司，没有任何实质性损失。

更关键的是，他们的KPI考核是相对排名，不是跟市场比，而是跟同行比。只要跑赢其他基金经理，哪怕亏了也能交差；哪怕基金赚了，只要跑输同行，照样面临失业。所以在他们的操作逻辑里，散户最关心的赚多少钱，永远排在最后。你把他们当靠山，他们却把你的钱当成练兵筹码和排名工具。

再揭秘一个熊市里的极致套路：主动套牢散户，用你的亏损换长期管理费。这一点完全是利用散户的人性弱点，很多散户到现在都不知道，自己的基金越亏越多，不只是市场差，更是基金经理故意为之。

先说一个散户普遍心理：小跌10%~20%，心态崩了赶紧割肉换基金；大跌30%~50%，反而躺平装死不看账户，等着回本。基金经理正是抓住这个心理，玩起主动砸盘的套路。

当市场走熊，基金净值从1块跌到0.8、0.6的时候，你以为经理会拼命拉净值帮你解套吗？不会。因为一旦解套，散户就会集体赎回，规模大幅缩水，管理费就没了。

所以很多经理会故意操作：在熊市初期，主动卖掉组合里抗跌的优质股，加仓波动大、跌得多的股票，主动砸盘把净值干到0.6以下，让散户亏到麻木、躺平不动。看似基金业绩一塌糊涂，实则规模稳稳的，管理费照收不误。

等行情回暖，高弹性股票能快速拉回净值，哪怕从0.6涨到0.9，散户还在亏损，自然不会卖，规模依旧稳定，管理费照样收。这就是基金圈最恶心的操作之一，用你的深度亏损，换他们的长期稳赚，把散户的人性玩得明明白白。

我再揭秘一个做大规模的顶级猫腻：造神运动+抬轿子，打造明星经理收割散户。

为什么市场上总有那么多明星基金经理？履历光鲜、业绩完美，可你一买就跌。因为这些明星本身就是基金公司刻意打造的产物，背后全是抬轿子的操作。

第一步，选苗子。挑清北、复交、常青藤海龟的新人，履历干净，适合包装成造神蓝本。

第二步，抬轿子。用公司自有资金，集中火力抬高这个新人重仓的几只股票，硬生生把业绩曲线做得近乎完美，很少出现明显阴线。

第三步，开始造神。拿着完美曲线在各大平台铺天盖地宣传，打造金牌经理、投资大神人设，疯狂洗脑散户。

第四步，收割。等市场狂热、散户蜂拥入场，把规模推上百亿千亿时，抬轿子的资金早就悄悄获利撤离，最后站在山顶接盘的，就是傻乎乎的散户。

更讽刺的是，很多被打造出来的明星经理，管理几十亿资金，之前从来没用自己的钱炒过股，没经历过一次完整牛熊，根本不懂市场残酷，他们只是基金公司收割散户的工具人。

这就是基金圈最常见的猫腻：用虚假完美的业绩，打造虚假的明星经理，收割散户的真金白银。

接下来继续揭秘基金经理的职业猫腻。很多散户不理解，为什么有些经理明明能看到市场泡沫，还要扎堆去买？明明有优质冷门股，却偏偏追热点？

这不是水平不行，而是他们的职业套路：宁可不赚，也不能掉队。

我在银行管理财业务时，对接过很多基金经理，所以非常清楚内幕。他们的考核是相对排名，只要和同行保持一致，哪怕一起亏30%也没事，这叫系统性风险，法不责众。可如果别人买热门赛道赚钱，你买冷门股亏钱，哪怕只亏5%，也会排名垫底，职业生涯直接到头。

这就是一场大型团体操，哪怕动作是错的，也必须和所有人保持一致，否则就会被淘汰。所以为了保住饭碗，他们宁愿跟着大家一起亏，也不愿独自冒险赚钱，而散户的钱，就这样被他们随大流挥霍掉了。

要说就说透，再回答大家好奇的问题：国外基金圈有没有猫腻？答案是有，但被规则束缚住了。

人性不分国界，美国贝莱德、富达这些巨头，核心模式也是靠规模收管理费。但为什么美国散户不像我们这样反复被割？因为他们有三道防猫腻防火墙。

第一，监管硬约束。强制基金经理跟投自己的产品，并公布持仓额，实现风险共担，经理不敢乱操作，因为自己的钱也在里面。

第二，费率极致竞争。低费率ETF占半壁江山，主动基金业绩不行根本没人买，只能老老实实做收益。

第三，销售端利益绑定。理财顾问从佣金制转向付费制，客户亏钱，顾问收入也缩水，会主动帮散户排雷。

而我们的市场还处在散户主导阶段，监管在不断完善，这些反猫腻防火墙还在建设中，这也是国内基金圈猫腻更多、更隐蔽的原因。

聊到这里，肯定有人问：行长，你说基金圈全是猫腻，是不是不能买基金了？

当然不是。基金依然是普通人参与资本市场最便捷、最核心的工具，关键是认清套路、避开猫腻。

我结合十多年金融从业和自身投资经验，给大家几个反猫腻实操建议。

第一，查利益绑定。翻看基金年报，看基金经理自己买了多少，0跟投的直接拉黑。他自己的钱都不敢投，凭什么让你投？

第二，避开规模陷阱。短期内规模暴涨的爆款基金坚决不买，这是造神收割的典型信号，规模越大，业绩变脸概率越高。

第三，看长期业绩。成立不足5年、没经历完整牛熊的基金千万别碰，完美短期业绩大概率是抬轿子产物，长期业绩才是检验实力的唯一标准。

第四，控持仓结构。避开持仓过度集中在单一热门行业的基金，这类基金就是随大流博排名，一旦回调会亏得很惨。

第五，选入场时机。基金宣传最猛、明星经理最火的时候坚决不入场，那是收割最佳时期。分批买入、逆向布局，才是避开猫腻的关键。

最后再跟大家掏心窝说几句。我在银行工作10多年，曾经是国有银行支行长，见过太多套路与猫腻。但基金圈的猫腻再多，本质上都是利用散户的信息差和盲目崇拜。

你的钱，是你用生命中不可再生的时间、汗水、精力换来的，你有责任看清楚，把钱到底托付给了谁，对方又在玩什么套路。

投资的世界里，免费的建议往往最贵，容易的道路常常全是陷阱。与其盲目相信明星经理、完美业绩，不如自己学点投资知识，培养独立思考能力，认清行业底层逻辑，避开那些藏在暗处的猫腻。

只有当你真正看清这些套路，才能从被动的收割对象，变成主动的投资者，你的钱才能真正被守住、被增值。