又一券商获批！这个新赛道，中小券商积极布局

2月13日西部证券公告称，证监会已核准其上市证券做市交易业务资格，业务范围限于北交所股票做市交易。

这也意味着，具备北交所做市业务资格的券商阵营进一步扩容。但从实际展业来看，券商的参与态度呈现明显分化，中小券商相比大券商而言更为积极。

北交所官网显示，截至目前，做市数量排名前十的券商中，中小券商占据6席。而部分大型券商的做市数量仅为个位数，参与热情远不及中小机构。

获批开展北交所做市业务

2月13日西部证券表示，近日证监会核准公司上市证券做市交易（限于北京证券交易所股票做市交易）业务资格。

公开信息显示，西部证券申请上述牌照经历较长的流程。早在2023年1月，西部证券已向证监会提交申报材料，当年8月获得监管正式受理。

次月证监会对其反馈意见，要求其确认拟申请事项，究竟是申请从事上市证券做市交易还是上市债券做市交易，若是前者，需要完善相关申请材料，包括但不限于内部决议程序、制度准备、业务实施方案以及业务评估测试情况等。直到2026年2月10月，西部证券获得批文。

根据监管要求，获批只是第一步，西部证券接下来还需推进多项后续工作。一是根据批文修改公司章程，并向当地证监局报备所修改条款。二是自批文下发之日起6个月内完成工商变更登记工作。在换领营业执照之日起15日内，西部证券要向证监会申请换发经营证券期货业务许可证。在此之前，不能经营上市证券做市交易业务。

证监会提出，西部证券应当为上市证券做市交易业务依法配备有关人员、业务设施、信息系统和经营场所。同时要加强信息技术安全管理，采取有效措施保障上市证券做市交易业务相关信息系统安全稳定运行，建立有效应急预案并定期演练，严格防范系统事故；加强对上市证券做市交易业务的动态风险监测，确保上市证券做市交易业务在公司预定的风险限额内开展。

券商布局态度明显分化

伴随西部证券获批上市证券做市交易业务资格，北交所做市队伍进一步扩大。近年来，券商积极谋求申请各项做市业务资格；但在实际展业中，重视程度明显分化。

根据北交所官网，目前已经从事做市业务的做市商有21家，比如近年来新获批资格的广发证券、国元证券。

不过从做市数量排行榜来看，中小券商开展北交所做市业务更为积极。截至2月13日，做市数量排名前三的券商中，中小券商占据两席。

具体来看，国金证券以62只做市股票数量排名第一；中信证券以59只做市数量位居第二；国投证券以53只排名第三。银河证券以48只做市数量排名第四。此外，兴业证券、上海证券、中信建投、国泰海通均在20只以上，排在前十位。

相比之下，部分大型券商的参与度明显偏低。中金公司、国信证券、华泰证券的做市数量均为个位数。其中，国信证券仅做市2只，华泰证券更是仅做市1只。

对于券商布局的差异，曾有业内人士分析，北交所市场为中小券商提供“弯道超车”的可能，有助于其打造特色化业务。而对于大券商而言，更多是将牌照作为战略储备，不作为主要的利润来源进行大规模投入。

做市业务的挑战也不容忽视。有业内人士表示，主要因为北交所市场流动性相对不足，一定程度上增加做市商的盈利难度；同时市场波动较大和缺乏风险对冲工具也增加了做市商库存波动风险。

整体而言，券商自营业务在北交所的投入并不多。券商中国记者获悉《中国证券业发展报告2025》在近期出炉，其中谈到，中国证券业协会曾对2024年券商自营业务情况进行专项问卷调查，有34%的券商明确表示不参与北交所市场投资，有28%的券商表示有意愿，仍在观望。仅有35%的券商已经开始小幅参与。

来源：券商中国