A股春节前还被套路了

昨天是节前最后一天，本来大家都指望着发个红包。

没想到是个血包，哈哈。

这个血包充满了套路。

一、美国流动性迟迟没有恢复

周四晚上，美股出现大跌，纳斯达克下跌2.03%！

黄金白银也出现了巨大震荡，白银下跌超过10%。

毫无疑问，流动性冲击又上演了。

前两天专门跟大家分析了美国的流动性。

由于美国财政部释放TGA账户余额，加上美国银行的准备金耗干和隔夜逆回购余额枯竭，使得美国流动性十分紧张。

鲍威尔不得不重新扩表！但扩表的速度明显不足！

只要流动性没有得到根本的解决，冲击就时不时会上演，而且越来越频繁。

本周，美股公布的就业数据超预期的好，失业率也下降了，于是市场调低了美联储降息的预期。

这就使得对流动性的担忧升温。

最终还是引发了一个小型的流动性冲击。

至于美国的数据，我只能呵呵了。

我在我社群周四下午的复盘就分析了其中的套路。见下图。

昨晚美联储公布的CPI数据果然如我所说。满满都是套路。

细心的朋友应该能发现，只要美联储想降息，数据就一定会难看，而不想降息，数据就好看。

因此数据不是美联储行动的真正依据。

美联储所担心的是中国的利率！

当下，叠加掉期点的中债利率没有跟联邦基金利率拉开足够大的距离，那么美联储就不敢轻举妄动。

如果贸然降息，就会导致资金从美国快速流出，对美国金融系统产生更大的冲击。

特朗普不是急着在4月访华吗？估计这事就是他关心的重点之一。

东大不配合，美联储降息就得继续等。

至于数据方面，这只不过是美联储管理预期的工具而已。

当下，美联储不能降息，但又不能把降息预期掐灭，于是，就会释放一个利空的数据，再释放一个利好的数据。

这次就是，就业数据是利空，物价数据是利好。

让两个数据打架，试图稳住预期。

同时，让一些官员站出来发表点鸽派的言论，安慰市场。

二、贵金属波动率仍在高位

当下，黄金白银的波动依然在高位。（尤其是白银）

这就是说，博弈还是很剧烈。

那么，暴涨暴跌就不会稀奇。

当贵金属出现异常波动时，也会给股市带来压力。

而此时，美债就成了真正的避险资产。

贵金属反而是风险资产。

春节之后，波动率应该会进一步回落，贵金属对市场的干扰会越来越小。

未来，如果流动性枯竭，贵金属也逃不了！

三、美股逻辑悄然变化

之前，美股科技股只要加大资本开支，股价就猛涨。

可现在反过来了，加大开支，股价不涨反跌。

市场就是这么奇葩，同样的理由，既可以解释上涨，也能解释下跌。

其实更为本质的是，科技巨头的商业模式变了。

以前，这些科技巨头大都是轻资产模式。

轻资产模式的一大优势就是现金流充沛，利润丰厚。而重资产部分被中国等发展中国家代劳了。

美股这些年的业绩好，其实是因为垄断和压榨。

可现在，这些巨头都担心自己在AI革命上掉队，纷纷加大资本开支，狂砸AI！

这就使得他们的商业模式从轻资产转变为了重资产。

如果AI迟迟不能在业绩上兑现，折旧摊销就会侵蚀他们的现金流。

现在中美似乎反过来了。

中国正在从拼规模转向要利润的高质量发展。美国反倒是开始内卷了。

真是风水轮流转！

如果美国选择的路径错了，那将是灭顶之灾。

美国一个劲的砸算力和通用大模型；中国这边则是注重AI赋能产业。

从实用性来说，中国的模式恐怕会更早实现AI应用的落地。

由于美股科技股的逻辑有变，这就加剧了流动冲击的频率。

当下，这些巨头已经开始发债融资搞AI了，对流动性的要求更高。

四、流动性争夺战即将打响

本周，美联储玩的套路，说明现在美联储想降息，但又不敢降息。

他们需要看中国央行的行动。 所以只能用打架的数据，一方面找个借口拖住不降息，另一方面又不能掐掉降息的预期，引发流动性危机。

而东大这边，既要跟美国争夺资金，复苏国内经济，但也不愿意美国发生流动性危机。

所以，双方都要小心行事。

开车，比的是谁开得稳！

对于咱们普通投资者而言，我始终是建议，保留 一部分现金仓位。

没人保证不会翻车，所以咱们要系好安全带。

要保证即便翻车了，也能活下去，能反败为胜！！！

虽然节前最后一个交易日让人不爽，不过这都是障眼法。

提前祝大家马年快乐。

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