蛇年收官！银行股14万亿市值背后几家欢喜几家愁

2月13日（周五），A股迎来2025乙巳蛇年收官。作为年内“价值重估”的代表性板块，银行股在这一年依然备受关注。

这一年，A股银行板块市值首次突破10万亿元，分化趋势中走出“结构性小牛市”。截至当日收盘，银行板块的总市值和A股市值分别约为13.72万亿元、10.27万亿元，较上年末分别增长1.45万亿元、0.93万亿元。

这一年，从大象起舞到小行领涨，银行股高股息、低估值的避险特性和“压舱石”属性进一步凸显。从个股表现来看，2025蛇年共有32只银行股飘红，涨幅TOP3为青岛银行、厦门银行、农业银行，涨幅均在30%以上；涨幅垫底的是光大银行、北京银行、华夏银行，最大跌幅超过10%。

涨得最猛、跌得最狠各是哪些银行

截至13日收盘，A股三大股指均跌超1%，个股跌多涨少。当天，中证银行指数跌0.69%。42只银行股中，仅华夏银行飘红，全天涨幅1.97%；青岛银行跌近2%，另有厦门银行、农业银行、无锡银行等近10只银行股跌幅超过1%。

回顾来看，银行股在2025蛇年可谓轰轰烈烈开局，其间大象起舞、小行“冲刺”轮番上演，下半年以来在板块轮动中震荡回调，年末收尾略显“潦草”——进入下半年以来，银行股行情更趋结构化，板块整体震荡回调，结构上大行歇脚、小行领跑，其间中证银行指数虽一度触及8570.16点高位，但之后涨幅逐渐收窄，全年收跌-0.3%。同期，沪指上涨25.58%。

按照总市值加权平均涨跌幅来看，Wind数据显示，2025蛇年银行板块涨幅在31个申万一级行业中几乎“垫底”，总体表现仅优于食品饮料。

结构性行情中，哪些个股表现最抢眼？Wind数据显示，2025年2月5日以来，共有14只银行股实现了10%以上涨幅，青岛银行、厦门银行、农业银行分别以39.37%、38.36%、30.86%的涨幅位列行业前三。

这些表现亮眼的个股波动有着明显的阶段性特征。比如，以农业银行为代表的国有大行在前期大放异彩，而以青岛银行为代表的城农商行则“后来居上”，尤其在2026年元旦之后更显“主角光环”；前者因其高股息、低估值等特点，在市场风险偏好普遍偏低之际成为各路资金的避风港，后者则在市场风格变化、板块轮动加速之际迎来财报行情，市场震荡中多次坚定护盘。

但不同类型银行之间及其内部，分化趋势都一直明显存在。2025蛇年，共有10只银行股飘绿，其中光大银行以10.7%跌幅垫底，北京银行（-7.12%）、华夏银行（-6.68%）跌幅也均超过5%。

聚焦国有大行，虽然板块轮动背景下各大行股价均有不同程度回调，但全年有4只飘红，邮储银行、交通银行收跌。截至2月13日，工商银行全年涨幅回落至8.28%，建设银行全年涨6.42%，中国银行涨1.42%。

市值之王争夺战如何收尾？

截至2月13日收盘，A股总市值已达到124.64万亿元，比2024甲辰龙年增长超过33万亿元；其中，A股市值接近114万亿元，较上一年增长超20万亿元。

聚焦银行股，板块在2025蛇年亮眼表现的一个标志性事件即A股市值率先突破10万亿元。截至13日收盘，A股42只银行股总市值约为13.72万亿元，尽管较年内高峰时缩水约万亿元，但仍较2024甲辰龙年年末增长了1.45万亿元。年末银行股A股市值约为10.27万亿元，较上年末的9.34万亿元增近万亿元，但较年内高峰时也缩水超万亿元。

以此测算，随着下半年板块轮动加剧，银行股在整个A股大盘中的市值比重下降，占比已从上年末的11.19%降至9%左右。

银行板块市值在年内实现突破性增长，一个重要背景是大象起舞带来的“江湖”巨变，其中一个标志性事件是“宇宙行”快速更替和“市值之王”争夺战，农业银行在此过程中成为全市场“最靓的仔”。（详见报道《“宇宙行”易主！农业银行总市值首次超过工商银行》）

经过资金追捧和剧烈波动之后，这场争夺战也随着股价回调和港股表现差异逐渐恢复平静，工商银行暂时回到“市值之王”宝座。

截至13日收盘，工商银行总市值约为2.42万亿元，较2024甲辰龙年年末增长0.15万亿元；农业银行总市值约为2.23万亿元，较上年末增长0.46万亿元。不过，因为A股和港股股本分布差异，如果单看A股市值，农业银行依然领先于工商银行，二者年末市值分别为2.08万亿元、1.92万亿元，分别较2024甲辰龙年最后一个交易日（2025年1月27日）收盘时增长了0.43万亿元、0.08万亿元。（详见报道《农行登顶A股“市值之王”背后：大行AH股分布比例差异大》）

展望春节假期后表现，板块轮动、财报行情、宽货币政策落地时点和方式等仍是银行股的主要干扰因素。随着多家银行业绩快报披露，加上负债端重定价等利好，机构对银行基本面表现的判断和预期普遍趋于乐观。但对于个股表现，不少机构结合经营情况提示，银行股马年分化趋势或依然突出。

（注：文中总市值计算口径为A股最新价×A股总股本+H股最新价×H股总股本×实时汇率；A股市值计算口径为A股最新价×A股总股本）