Mysteel解读：2026年冻品库容率倒“V”型走势

【导语】在产能释放与PSY提升双重驱动下，2025年猪肉产量达5938万吨历史峰值，进口萎缩至98万吨。步入2026年，供给前高后低驱动猪价先抑后扬，二季度主动入库。

（2021年-2026年）猪肉供需平衡表（万吨）

日期

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

2026E

期初猪肉库存

121.99

201.68

183.65

303.53

173.4

180

猪肉产量

5296

5541

5794

5706

5938

5980

猪肉进口量

371

176

155

106.95

97.58

95

猪肉总供应量

5788.99

5918.68

6132.65

6116.48

6208.98

6255

猪肉消费量

5585.5

5732.29

5826.44

5940.32

6024.44

6050.7

猪肉出口量

1.81

2.74

2.68

2.76

4.54

4.3

猪肉总需求量

5587.31

5735.03

5829.12

5943.08

6028.98

6055

期末猪肉库存

201.68

183.65

303.53

173.4

180

200

展望2025年，我国猪肉市场将在供给端呈现显著的扩张态势。在生猪产能稳步恢复与行业生产绩效（如PSY指标）显著提升的双重驱动下，生猪出栏节奏加快，带动猪肉产量实现同比增加，全年产量将达到5938万吨，创下历史性高位。 由于国内供给充裕，猪肉自给率继续维持在高位水平，能够有效保障市场供应的稳定性。与此同时，国内外猪肉产品的价格差显著收窄，进口猪肉的价格优势已不再突出，贸易吸引力明显减弱。在此背景下，进口贸易活动进一步趋于平淡，预计2025年全年猪肉进口量将回落至98万吨，较以往年份明显收缩。 面对供给宽松、猪价预期相对平稳甚至承压的市场格局，屠宰企业及冻品贸易商对主动建立冻品库存普遍持谨慎态度。企业更倾向于维持低库存运行模式，以规避价格波动带来的经营风险。受此影响，冻品库存的整体波动幅度有限，市场补库意愿整体偏弱。预计到2025年末，猪肉期末冻品库存将维持在180万吨左右的相对平稳水平。

Mysteel农产品预计2026年国内重点屠宰企业冻品库容率呈先增后降趋势，全年均值19.09%，高于2025年。2026年内最高点在6月份，月末值20.00%，最低点在2月份，月末值17.40%。

根据能繁母猪存栏及生猪生长周期推演，2026年国内生猪供应上半年高于下半年。在此背景下，猪肉价格的年内低点预计将出现在二季度，屠宰及加工企业启动一轮“主动入库”操作。这一集体行为将直接推动行业库容比持续攀升，并在二季度末达到年内最高点。

进入下半年，市场供应量将逐步收紧，并驱动猪价进入上行通道。早期入库的冻品将因价差利润显现而陆续出库，投向市场。四季度受传统消费旺季提振，食品加工企业为备货春节，采购需求大幅放量，这将极大地加速冻品的出库速度与流转效率。

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