智谱科创板IPO新进展，国泰海通与中金担任辅导机构，市值超2000亿港元

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近日，中国证监会官网更新了智谱公司的IPO辅导进展信息，智谱撤回了其于2025年4月提交的辅导备案，并办理了新的辅导备案登记。最新辅导备案报告显示，智谱拟冲刺科创板。同时，其IPO辅导机构变更为两家券商，由原来的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家。

截至2月13日午间休市，智谱(02513.HK)涨11.89%，报449.80港元/股，市值2005.40亿港元。

综合 | 证监会 编辑 | Arti

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智谱原计划于A股上市，最初于2025年4月3日向北京证监局提交辅导备案并于2025年4月14日获得辅导备案受理，但其后调整了计划，先行登陆港股。

智谱于1月8日在港交所主板上市，首日开盘报120港元/股，较发行价高开3.27%，最终收涨13.17%，总市值约579亿港元。

智谱2月12日发布涨价声明：因市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升，为保障高负载下的稳定性与服务质量，公司决定对GLM Coding Plan套餐价格体系进行结构性调整，整体涨幅自30%起。公司同时宣布，新一代旗舰模型GLM-5正式开源并上线。

GLM Coding Plan上线即售罄——国产AI编程模型的付费套餐被抢空，在行业中颇为罕见。

与之形成鲜明对比的是，2024年下半年至2025年初，各家大模型厂商纷纷加入激烈的价格战。彼时，字节豆包公开报价低至0.0008元/千tokens，阿里通义千问GPT-4级主力模型降价97%，智谱也曾宣布上一代大模型GLM-4-Plus降价90%。

背后的商业逻辑不难理解：供需规律显效。供给过剩阶段，企业不得不打价格战。如今，实用、好用的大模型能带来生产力，用户愿为好体验买单，涨价自然水到渠成。

智谱涨价的底气，来自GLM-5的技术突破。这款模型即匿名模型“Pony Alpha”，在海外早已“未发先火”。其面向复杂系统工程与长程Agent任务的开源基座模型，在大型编程任务中提供对标顶尖闭源模型的生产力，能帮助程序员大幅提高开发效率。

有程序员实测GLM-5后表示，其编程能力与头部模型Claude Opus 4.5较为接近，但因算力紧张，卡顿了几次。从性价比角度来看，如果后续GLM-5使用时不降速的话，会考虑持续使用GLM-5。

程序员群体的Coding（编程），是大模型企业的兵家必争之地。“行业需要思考的是‘下一场战役’的核心方向。我们团队为此争论了无数个夜晚，最终认为，一方面得益于运气，另一方面源于战略聚焦，我们将所有精力都投入Coding（编程）领域。”智谱创始人唐杰在近期的一场闭门会上如是说。

2026年，随着大模型在企业端的应用加速深化，同时AI编程工具走向规模化普及，编程能力将逐渐成为大模型厂商的关键胜负手。

据港股招股书，智谱是中国领先的人工智能公司，致力于开发先进的通用大模型。2019年，公司秉承着在中国追求通用人工智能(AGI)创新的大胆理念而创立。公司于全方位的人工智能研究中扎实交付先进技术，并稳步扩大其商业应用，以实现收入的快速增长。

作为国内商业化起步较早的大模型厂商，智谱以MaaS模式，即通过API调用向开发者和企业输出智能能力。智谱云端MaaS和订阅业务呈现指数级增长趋势，MaaS平台的企业和开发者用户数超290万。截至目前，智谱大模型已赋能了全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商，在中国独立通用大模型开发商中位列第一。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6%。

于往绩记录期，公司实现收入显著增长。于2022年、2023年及2024年，智谱的收入分别为5740万元(人民币，下同)、1.25亿元及3.12亿元，复合年增长率为130%以上。截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的收入分别为4490万元及1.91亿元。

尽管公司的业务实现持续增长，但智谱于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月分别录得年内亏损1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元、12.36亿元及23.58亿元。

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