网易营收1126亿游戏贡献82% 研发费用177亿高强度投入AI

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

知名互联网技术公司网易（09999.HK，NTES.US）率先晒年报。

2月11日晚，网易披露了2025年年度报告。这一年，网易的营业收入再度破千亿元，达到约1126亿元，同比增长约7%；归母净利润首次超过300亿元大关，达到337.60亿元，同比增长近14%。

对比2024年，无论是营业收入还是归母净利润，网易在2025年的增长均明显提速。

游戏业务仍然是网易的核心业务。2025年，公司游戏业务净收入约为921亿元，约占公司营业收入的81.78%；有道业务净收入59.1亿元，首次实现了年度经营性现金净流入。

2025年，网易研发投入继续保持增长，达到177.19亿元，连续六年超百亿元。

网易的50亿美元回购股份计划延长3年，截至2025年末，累计已耗资20亿美元回购。

高强度研发、回购股份，网易有资金保障。截至2025年底，公司净现金为1635亿元，当年，公司经营现金流净额约为507亿元。

业绩增长提速

网易的经营业绩增长提速。

根据最新披露的年度报告，2025年，网易实现营业收入1126.26亿元，同比增长6.96%；归母净利润为337.60亿元，同比增长13.68%。

2024年，公司营业收入、归母净利润同比分别增长1.77%、0.96%。对比来看，2025年，网易的业绩增速明显加快。

网易的主要业务有四大板块，即游戏及相关增值服务、有道、网易云音乐、创新企业及其他企业。

2025年，网易的游戏及相关增值服务净收入为921亿元，较2024财年的836亿元增长10.172%，占公司营业收入的81.78%。网络游戏运营的净收入约占该细分市场2025财年的总净收入的97.3%，而2024财年为96.2%。网络游戏净收入同比增长，归因于《幻想西行Online》《Identity V》以及新推出的《风之交汇》和《漫威对决》的净收入提升。

2025年，网易有道业务收入为59.1亿元，较2024财年的56亿元增长5%左右；网易云音乐净收入为78亿元，与上年同期的80亿元有所下降；降幅最大的是创新企业及其他企业业务，该项业务收入为68亿元，较上年同期的81亿元下降约16%。但在第四季度的收入达20亿元，环比增长42.86%。

近几年，网易的经营业绩保持了稳健增长。2021年至2024年，公司实现的营业收入分别为876.06亿元、964.96亿元、1034.68亿元、1052.95亿元，连续四年增长；同期归母净利润分别为168.57亿元、203.38亿元、294.17亿元、296.98亿元，亦为连年增长。

年度数据显示，2023年以来，网易的年度营业收入已经连续三年超过千亿元。2025年，公司归母净利润首次突破300亿元大关。

近年来，网易的综合毛利率持续上升。2021年至2024年，公司的毛利率分别为53.62%、54.68%、60.95%、62.50%，2025年进一步上升至64.29%。

六年共投912亿研发

网易经营业绩增长提速，与AI赋能相关。

在财报中，网易表示，经过多年的集中和目标性努力，AI实现了在游戏开发和游戏创新全周期中全面整合——从美术设计到编程、动画和质量保证——强化了高产量、可扩展的生产，并使多款旗舰作品能够顺利推出动态、AI原生的游戏功能。

网易首席执行官兼董事丁磊表示，AI已成为网易研发与运营的基础核心能力。网易已系统化地将AI应用于游戏开发与玩法创新之中。目前，AI已在提升生产效率方面取得显著成效，并为网易的玩家解锁了前所未有的全新交互体验。网易不盲目追逐通用大模型，而是聚焦垂直领域，致力于打造“最懂游戏的AI专家”。

丁磊称，网易各业务线将持续聚焦打造优质产品。通过构建创新型人才生态体系，深化与全球伙伴的合作，稳步推进AI应用能力建设，从而不断增强游戏的生命力，提供新颖的产品体验。

网易管理层表示，未来，公司将持续在垂类模型、AI原生玩法及复合型人才培养上保持高强度投入，利用AI技术进一步扩大在高品质研发和长线运营上的领先优势。

网易的研发投入持续增长。2019年，网易的研发投入为84.13亿元，2020年首次突破百亿元，达到103.69亿元。2021年至2024年，公司研发投入分别为140.76亿元、150.39亿元、164.85亿元、175.25亿元，2025年，公司研发投入为177.19亿元。

上述数据显示，2020年至2025年，公司研发投入连续六年超过百亿元，且连续六年增长，六年合计达912.13亿元。

利润表显示，网易的研发投入全部费用化。

网易称，公司拥有最大的内部游戏研发团队之一，专注于移动端、PC和主机，打造卓越的游戏体验，激励玩家，并热情地为其蓬勃发展的全球社区创造价值。通过将游戏与文化融合，将教育与科技融合，网易将游戏转变为建设更具娱乐性和开明世界的有意义载体。

网易的资金充足。截至2025年底，公司净现金（现金总额及现金等价物、活期及非流动定期存款及受限现金，以及减去短期和长期贷款的短期投资余额）为1635亿元，较2024年底的1315亿元增加320亿元。

2025财年，网易的经营现金流净额约为507亿元，较2024财年的397亿元增加110亿元。

视觉中国图