投资猛增118亿！奔驰2025利润跌至675亿，佟欧福披露加码中国推超15款新车

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出品： 电动星球

作者：思为、Wallace

2025 年，梅赛德斯奔驰集团调整后的息税前利润 82.35 亿欧元（约 675.44 亿人民币），同比下降 39.9%。

综合来看，2025 年梅赛德斯奔驰集团营收 1322.14 亿欧元（约 10844.06 亿人民币），同比下降 9.2%。

其中，乘用车业务营收 964.07 亿欧元（约 7907.4 亿人民币），同比下降 10.5%；乘用车业务调整后的息税前利润 47.73 亿欧元（约 391.57 亿人民币），同比下降 45%。

而在其他方面，梅赛德斯奔驰商用车业务营收 171.48 亿欧元（约 1406.5 亿人民币），同比下降 11.2%；金融服务 246.25 亿元（约 2019.77 亿人民币），同比下降 1.8%。

奔驰集团 CEO 康林松在今天财报会一开始就强调，奔驰仍然处于艰难的转型期，这连带的，是奔驰对 2026 年展望的谨慎态度。

2026 年，奔驰预计其年销量将略低于 2025 年的 180.1 万台水平，在这一基础上，其营收水平将与 2025 年持平，自由现金流将略低于 2025 年的 540 亿欧元（约 4429.13 亿人民币），但利润水平则会得到显著上升。

奔驰的利润表现为什么会有如此大的下降幅度？它要进行怎样的转型，让向上势头顺利回归？

我们一起来看看。

什么拖累了利润？

这个问题答案，在财报会上被反复提及——研发与固定资产投入大幅增加。

2025 年，奔驰已确定的研发投入成本 60.55 亿欧元，同比上升 8.5%，资本化成本摊销 23.94 亿欧元，同比上升 19.4%，上升幅度更大的，是增长 35.7% 至 54.82 亿欧元的固定资产投资。

康林松称，奔驰在 2025 年已经「成功启动了史上最大规模的技术和产品攻势」，推出了全新纯电 CLA、全新纯电 GLB SUV、GLC SUV 等车型，并让 MB.OS、全新城区及高速辅助驾驶系统等技术落地。

而这仅仅只是开始，2025-2027 年间，奔驰将在全球发布 40 款车型，譬如预计会在今年上市的长轴距 GLE 等车型。

庞大的新产品阵容，意味着更多的资源投入。

为确保 MMA 平台、MB.OS 操作系统、智能辅助驾驶等核心技术的顺利研发，以及布局全新纯电车型、高性能概念车等产品；

奔驰在研发投入外，还需升级生产网络、布局新车型产线布局、建设电动化基础设施，配套产品攻势。

这直接增加了奔驰 2025 年研发和固定资产投入的额度。

但同时，奔驰也在今天的财报会上数次强调称，该支出将在 2026 年开始得到控制，因此在其 2026 年展望中，销量与营收未见明显提升的基础上，官方仍认为其利润水平能够得到「显著上升」。

奔驰采取这一系列竞争的根本原因，还是市场竞争。

2025 年，奔驰乘用车共售出 180.13 万台新车，同比下降 9.2%，是导致该业务营收下降 10.5% 的显著因素之一。

问题出在中国和美国这两个奔驰最大的单一市场。

2025 年，奔驰在美国售出 32.45 万台新车，同比下降 12.3%，而在中国，奔驰的年度销量下降 19.3% 至 55.19 万台，显著低于 2024 年的 68.36 万台。

为此，奔驰为这两个市场，给出了截然不同的战略计划——在中国市场侧重电动，在美国市场押注燃油。

其中，在今天共计 2 个小时左右的财报会上，奔驰专门开辟了一个专属于中国市场未来战略的部分，用大约 20 分钟的时间，介绍奔驰在中国市场的布局。

要在中国怎么做？

「中国，你们今天已经听了这个词五十来次了吧？」今天首秀奔驰全球业绩发布的佟欧福，一上台就说了这样一句话。

这位在 2025 年 2 月履新的大中华区「80 后」负责人，在中国生活了一年，在全新纯电 CLA 的座舱测试视频、与各个企业签署合作协议的现场等，都能看到年轻又富有活力的佟欧福。

这一年，是中国开始着手打击新能源汽车行业「内卷式竞争」、出台各项法律确保新能源汽车行业朝着正确与规范行业发展的一年。

但与此同时，中国新能源汽车品牌的竞争也并未停止。

既有挑战 BBA「78S」车型的尊界 S800，也有在今年 1 月份获得中国 SUV 市场无定语销冠的小米 YU7，以及比亚迪、吉利、极氪、蔚来等品牌与产品定位各异的企业。

这给佟欧福留下的印象，是中国市场是「全世界最动态的市场，在价格上有压力，同时竞争者始终在出现，市场内部结构也发生了变化」，高竞争压力、高不确定性，以及高变动频率组成了当下的中国市场。

为了在中国市场找回发展势头，他表示奔驰将「加快融入中国独特的技术生态：将奔驰的独特品牌DNA与中国领先的数字生态深度融合, 为中国客户带来独一无二的双核体验」。

也就是向着本地化方向迈步，践行「在中国，为中国」的理念。

事实上，这位上任一年的负责人也是这样做的。

既然以本地化为目标、要用本地化追赶中国市场的发展，最能够见到成果、最务实的动作，必然是与本地企业的合作。

光是在 9 月份，奔驰便先后与字节跳动、Momenta、千里科技等三家企业官宣了合作或投资动作，涵盖辅助驾驶、人工智能全业务融合、本土智能驾驶企业战略入股三大方向，为奔驰的非强势项提供支持。

而在研发端，奔驰有北京、上海两大研发中心，在华研发团队人数超 2000 人，从传统车辆工程领域、三电到智能化领域皆有所覆盖。

为的就是用深化本土化的方式，实现佟欧福口中的：「在华运营 100% 聚焦本土需求，致力于提供 100% 契合中国市场的产品。」

成果，便是 2027 年奔驰将推出 7 款中国专属车型。

这 7 款车型包括长轴距版全新纯电 GLC SUV，该车为奔驰纯电专属平台 MB.EA 的首车，将在今年实现国产，首次推出 6 座版本，智能化上则搭载本土领航辅助系统、并延续豆包 AI 大模型语音和定制导航。

车内功能上，奔驰的迈巴赫（参数丨图片）、AMG 等高端系列为中国用户增加专属豪华配置；同时，奔驰也计划将中国研发的后排影音娱乐系统输出至全球市场，增强中国市场的影响力。

今年奔驰将在中国投放超 15 款产品，包括全新纯电 GLC SUV、新一代 S 级等，多款产品的推出，让其在未来展望中，将在中国市场推出电动化产品以填补产品阵容的空白，成为奔驰未来实现增长的重心。

可以说，2026 年奔驰在中国市场的销量表现，将影响着其内部、以及市场对奔驰未来的信心。

这一次，奔驰能成功找回自己的优势吗？

（完）