【机构调研记录】诺安基金调研航民股份、必易微

证券之星消息，根据市场公开信息及2月11日披露的机构调研信息，诺安基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）航民股份 （诺安基金参与公司现场调研）
调研纪要：公司在印染行业深耕细作40多年，一般采取错峰采购，染料助剂在染费构成中占比20%多。价格传导要看下游需求，由市场供求关系决定。临近春节进入设备检修、维护阶段。行业产能相对过剩，特别是中低端产能，受环保治理、双碳要求等影响。订单周期较短，小单快反趋势明显。公司库存主要是黄金、染料助剂和煤炭，其中黄金存货占比最大。间接出口占六成左右，客户是坯布贸易商。公司一直在寻求合适机会，本着宁可错过不可错投的原则。黄金饰品业务实质上赚取的是设计加工费，由于批发业务包含黄金价格，拉低了整体毛利率。2025年黄金价格大幅上涨，销量减少。公司按照“精、轻、新”趋势开发新品。航民集团8次增持，累计金额已超过IPO募集资金净额。

2）必易微 （诺安基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：公司2025年度实现扭亏为盈，预计净利润900万元至1,350万元。综合毛利率提升至近30%，毛利额同比增长近15%。电机驱动控制、大功率电源、DC-DC、LED背光驱动、传感器芯片等产品收入同比增长超过80%。因上游原材料涨价、产能紧缺，公司对产品价格进行上浮调整以保障交付。2025年完成对兴感半导体的并购，形成“电流检测—运动感知—电源管理—电池管理—电机驱动控制”的完整产品体系。公司布局电流传感器和磁传感器，应用于新能源汽车、工业控制、机器人、储能系统等领域。

诺安基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1911.45亿元，排名41/212；资产管理规模(非货币公募基金)670.26亿元，排名67/212；管理公募基金数128只，排名64/212；旗下公募基金经理32人，排名43/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为诺安研究优选混合A，最新单位净值为1.51，近一年增长87.74%。

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