【机构调研记录】国泰海通调研莱茵生物、裕太微等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及2月11日披露的机构调研信息，国泰海通近期对4家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）莱茵生物 （国泰海通参与公司线上交流）
调研纪要：德福资本与莱茵生物经近8个月磋商达成交易，双方在战略层面高度契合、理念一致。交易包括原实控人转让8.09%股权并放弃25.5%表决权，公司向德福方发行股份收购北京金康普95.5%股权并募资补流。北京金康普在配方研发和客户网络方面优势明显，协同效应显著。公司合成生物业务聚焦自有产品开发与对外产业化服务，RM2已获美国FDGRAS认证，正推进国内认证，预计2026年产能逐步释放。当前整体产能充足，但利用率偏低，未来三年暂无新产能建设计划。美国工厂将生产甜叶菊、西兰花等品种，提升本地交付能力。2025年第四季度罗汉果与甜叶菊原料价格较2024年同期整体平稳。

2）裕太微 （国泰海通证券参与公司公司现场接待&场所接待）
个股亮点：公司产品在数据中心领域的具体应用主要服务于配套管理及辅助的通信网络。公司千兆交换机芯片形成2口至24口全系列产品矩阵，目前，2.5G交换机芯片也处于全产品矩阵的形成过程中，为客户提供高集成解决方案。；公司相关产品已经应用到包括工业相机、工业自动化设备、工业控制设备、工业机器人等多个工业场景。随着工业互联网的进一步深化发展，公司将持续推进全以太互联产品的布局，助力工业生态伙伴共同达成万物互联。；公司量产车载以太网物理层芯片，推进交换机芯片研发，牵头起草车载以太网标准，支持自动驾驶生态建设。

3）国投智能
调研纪要：国投智能鉴真业务已在全国15个省、100多个地市政务反诈平台对接，累计调用近6,000万次，成为公检法内容鉴真核心技术支撑。公司凭借场景深耕、中立可信、基因禀赋、样本壁垒和生态协同五大优势，与大厂形成互补。商业化采用G端+B端双轮驱动，支持项目制、SaaS订阅、按量收费等多种模式。预计2026年中国I视频鉴真市场三年内有望达百亿元规模。公司通过研发紧跟、数据驱动、产学研协同和标准前置策略保持技术领先。“数据智能全家桶”作为底层能力，支撑鉴真算法与系统高效运行。

4）三维股份 （国泰海通证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司坚定立足实体经济，以现有产业为基础，形成“化工、交通”两大领域三大主业格局。2025年净利预亏2.5亿至3.8亿元，主因BDO价格低迷致内蒙古三维亏损，但其他板块改善明显。聚酯化纤业务大幅减亏，行业景气上行，公司布局高附加值车用丝，有望扭亏为盈。轨道交通业务有可观订单支撑，2026年将重点跟进成都地铁五期、川藏铁路、成渝中线高铁等项目。可降解塑料受政策推动快速发展，新版国标2027年实施，生物降解率要求提升至90%。2024年生物降解塑料袋产量近50万吨，预计2030年达200万吨。快递包装绿色转型加速，2025年突破2000亿件，国务院新规推进绿色化。生物降解地膜替代空间广阔。2026年电石价格重心较2025年上升5%-8%，行业出清落后产能支撑价格上行。

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