三四板制度型对接成效凸显 多层次资本市场塔基贯通

来源：证券日报

　　本报记者 孟 珂

　　新三板与区域性股权市场（以下简称“四板”）制度型对接落地见效，专精特新企业“上市快车道”清晰成型，通过“培育—上市”全链条服务精准赋能科创企业，在共同服务国家战略、支持区域经济发展方面取得了积极成效。

　　数据显示，截至2025年底，全国股转公司累计与33家四板签署绿色通道监管合作备忘录。2025年，全国股转公司为深圳、宁夏、吉林、黑龙江、云南、青海、海南等7家四板新开通绿色通道，全年共有24家四板培育的101家企业适用绿色通道机制申报，绿通企业超全年申请挂牌公司总量的三成。

　　绿色通道的高效性得到实践验证。通过预沟通、问题前置处理等机制，绿通企业平均审核周期显著短于整体水平，挂牌效率大幅提升。其中，宁波股权交易中心推荐的浙江明禾新能科技股份有限公司仅用时20个工作日即取得同意挂牌函；明光科迪纳微新材料股份有限公司（以下简称“科迪纳微”）通过安徽省股权托管交易中心绿色通道申报“新三板”，从受理到收到同意挂牌函全程仅42天。

　　“在新三板挂牌，能够让企业提前作为公众公司‘预习’对上市公司内控要求、公司治理和信息披露等各方面的严格制度要求，完善公司治理结构，增强创新能力。”科迪纳微董事会秘书王拥军告诉《证券日报》记者。

　　南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，三四板对接的深化是多层次资本市场建设的标志性突破。通过标准化“绿色通道”机制，各区域分散的企业培育工程被系统性纳入全国统一培育体系，显著提升了资本市场服务科技创新和实体经济的整体效能。这一制度创新有效激活“科技—产业—金融”良性循环，为区域经济高质量发展提供了可复制的资本市场样板，真正实现了“小企业大舞台”的普惠金融实践。

　　与此同时，全国股转公司通过“以岗代训”等方式，构建了覆盖面广、服务下沉的合作网络，助力各地专精特新专板建设，提升区域性股权市场专业服务能力，打造优质中小企业识别、聚集和培育的首站平台，2025年累计开展专精特新专题活动约60场，覆盖企业超3500家次。

　　对于下一步发展，田利辉建议，需实现从“通道建设”到“生态赋能”的转变，创新股权激励等金融工具。

　　全国股转公司表示，下一步，将深入贯彻落实“十五五”规划关于纵深推进全国统一大市场建设、优化区域经济布局的重要部署，在证监会统筹指导下，巩固前期对接成果，坚持稳中求进、守正创新，进一步畅通企业对接、丰富产品体系、完善监管协作、强化功能整合，充分发挥三四板对接机制优势，共同服务区域经济高质量发展。