鹰眼预警：凯瑞德营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月11日，凯瑞德发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.65亿元，同比下降25.89%；归母净利润为-2218.26万元，同比下降1142.61%；扣非归母净利润为-1411.21万元，同比下降552.07%；基本每股收益-0.0603元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为800万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯瑞德2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.65亿元，同比下降25.89%；净利润为-2218.26万元，同比下降1142.61%；经营活动净现金流为25.22万元，同比增长150.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比下降25.89%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.36亿6.27亿4.65亿营业收入增速-6.32%86.4%-25.89%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为117.89%，-194.94%，-1142.61%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）188.03万-178.52万-2218.26万归母净利润增速117.89%-194.94%-1142.61%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为108.88%，-327.74%，-552.07%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）95.03万-216.42万-1411.21万扣非归母利润增速108.88%-327.74%-552.07%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-970.3万元，-79.9万元，-95.9万元，连续为负数。

项目202506302025093020251231营业利润（元）-970.3万-79.93万-95.89万

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为188万元、-178.5万元、-0.2亿元，连续两年亏损。

项目202312312024123120251231净利润（元）188.03万-178.52万-2218.26万

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.89%，经营活动净现金流同比增长150.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.36亿6.27亿4.65亿经营活动净现金流（元）486.2万-49.56万25.22万营业收入增速-6.32%86.4%-25.89%经营活动净现金流增速107.28%-110.19%150.88%

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.59、0.28、-0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）486.2万-49.56万25.22万净利润（元）188.03万-178.52万-2218.26万经营活动净现金流/净利润2.590.28-0.01

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为1.07%，同比下降67.14%；净利率为-4.77%，同比下降1576.79%；净资产收益率（加权）为-54.99%，同比下降1512.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.36%、3.25%、1.07%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率5.36%3.25%1.07%销售毛利率增速72.46%-39.44%-67.14%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.56%，-0.28%，-4.77%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率0.56%-0.28%-4.77%销售净利率增速119.09%-150.93%-1576.79%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-54.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率3.63%-3.41%-54.99%净资产收益率增速120.14%-193.94%-1512.61%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.63%，-3.41%，-54.99%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率3.63%-3.41%-54.99%净资产收益率增速120.14%-193.94%-1512.61%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.38%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率3.55%-3.32%-15.38%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.2%，客户过于集中。

项目202312312024123120251231前五大客户销售占比95.29%98.6%98.2%

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.3%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202312312024123120251231前五大供应商采购占比57.46%69.81%72.3%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为8.88%，同比下降71.06%；流动比率为11.31，速动比率为10.95；总债务为48.76万元，其中短期债务为48.76万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为2.23%、5.18%、80.41%，总债务/负债总额比值分别为0.36%、1.07%、2.67%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目202312312024123120251231货币资金/资产总额2.23%5.18%80.41%总债务/负债总额0.36%1.07%2.67%

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为48.8万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.009%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）261.14万384.66万2.08亿短期债务（元）23.2万24.31万48.76万利息收入/平均货币资金1.23%0.42%0.01%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为96.32%。

项目20241231期初预付账款（元）743.84万本期预付账款（元）1460.34万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长96.32%，营业成本同比增长-24.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速179.57%-63.11%96.32%营业成本增速-8.5%90.56%-24.23%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为13.46，同比下降12.36%；存货周转率为50.01，同比增长56.1%；总资产周转率为2.79，同比下降57.39%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至2.79。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）3.086.552.79总资产周转率增速-17.92%112.77%-57.39%

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