蔚蓝锂芯终止参与格林美印尼项目增资扩股 锂电产业链投资布局趋于理性

2月11日晚，蔚蓝锂芯（002245.SZ）发布公告，公司第七届董事会第八次会议审议通过终止参与格林美印尼新能源材料项目增资扩股事项的议案，同意签署相关终止契约书，本次终止系各方友好协商结果，不涉及违约责任，不会对公司日常生产经营与财务状况构成重大影响。

根据此前披露信息，蔚蓝锂芯原计划以2000万美元现金，对格林美旗下印尼项目公司PT INDONESIA QINGMEI ENERGY MATERIALS实施增资，对应持有目标公司5.95%股权，旨在深化上游镍资源与三元前驱体布局，完善锂电池材料供应链协同。公告明确，本次终止是基于格林美公司结合现阶段内外部形势的变化， 调整战略规划的需要， 交易各方友好协商后的决定。 根据原交易方案公司也仅为份额较小的参股方， 对公司经营不具有重大影响。 终止交易后， 公司和相关方的战略合作关系不变。

业内人士指出，当前锂电产业链布局趋于理性，企业海外资源投资从“抢滩”转向“审慎”。从行业层面看，2026年全球锂电池产业链步入供需结构优化阶段，新能源汽车与储能市场需求稳步增长，带动正极材料、前驱体及上游镍、锂等关键资源需求保持刚性。在资源保障方面，印尼作为全球镍资源核心供给方，近年持续出台产业政策，推动镍矿向高附加值冶炼与电池材料环节延伸，中资企业密集布局当地镍资源与前驱体项目，成为保障国内锂电供应链稳定的重要方向。但伴随政策调整、国际经贸环境变化与项目投资节奏优化，产业链合作出现阶段性调整，多家企业对海外项目采取更审慎的投资策略，注重风险可控与投入产出匹配。

当前锂电产业链呈现结构性分化，上游资源价格波动、中游产能利用率分化、下游需求节奏变化，使得企业更倾向于聚焦主业、优化资本开支。券商研报普遍认为，2026年锂电行业将延续量增态势，全球动力电池与储能电池需求保持双位数增长，磷酸铁锂等高性价比路线渗透率持续提升，正极材料出货量有望快速增长。机构指出，行业正从规模扩张转向高质量发展，具备技术优势、客户结构稳定、供应链闭环能力的龙头企业更具韧性。

同时，券商提示行业仍面临多重不确定性：海外资源国政策调整、贸易环境变化可能影响海外项目推进节奏；上游原材料价格波动对产业链利润分配形成扰动；产能阶段性过剩与行业竞争加剧，或将导致盈利水平分化。中长期来看，随着海外布局更加理性、技术迭代持续推进、海内外市场协同深化，锂电产业链将逐步走向更稳健的发展格局，资源保障、材料升级与全球化合规运营，成为企业核心竞争力的重要组成部分。