经济学家预计美联储5月前维持利率不变

来源：环球市场播报

　　路透社对经济学家的民调显示，美联储将在主席杰罗姆・鲍威尔剩余任期内（直至 5 月）维持关键基准利率不变，但在他卸任后的 6 月立即降息。经济学家同时表示，鲍威尔的潜在继任者凯文・沃什执掌下的政策，存在过于宽松的风险。

　　经济学家对沃什货币政策的担忧

　　超过 70% 的受访经济学家（主要来自银行与金融机构）还表示，他们担忧鲍威尔任期结束后，美联储独立性将遭到严重侵蚀。

　　但对于这一担忧是否因美国总统唐纳德・特朗普上月提名沃什而发生变化，经济学家们意见不一。特朗普曾多次批评鲍威尔未能快速降息。

　　民调结果出炉之际，市场对沃什的政策观点普遍感到困惑。他早期的文章与演讲显示其倾向于更紧缩的政策，但近期言论（包括对 AI 驱动生产力具有抗通胀作用的乐观判断），又暗示他偏向于降低借贷成本。

　　此外，多位经济学家表示，在沃什预计举行的提名听证会上听取更多表态前，暂不就美联储独立性做出进一步判断。

　　2026 年利率路径预测

　　2 月 5 日至 10 日的路透社调查显示，101 位预测者中约四分之三（75 人）预计，美联储下月将连续第二次会议维持联邦基金利率不变，这与 1 月释放的信号一致；该比例高于上月的 58%。

　　近 60% 的经济学家预计，到下一季度末，联邦基金利率将降至 3.25%-3.50% 区间，降息最可能在 6 月会议落地；而上月民调中，对届时利率水平尚无共识。

　　美国银行美国经济学家斯蒂芬・朱诺表示：“沃什任内美联储今年将降息两次，但这未必基于清晰的经济逻辑。”

　　“若美联储继续降息，届时财政政策料将比去年更具扩张性，这可能导致政策过度宽松。” 他称。

　　经济增长与通胀预期

　　调查预计，2025 年第四季度美国经季节调整的年化经济增速放缓至 2.9%，低于第三季度的 4.4%。

　　2026 年全年增速预计在 2.0%-2.4% 之间，高于美联储估计的 1.8% 非通胀增速。民调中位数显示，2026 年全年平均增速从去年的 2.2% 上调至 2.5%，为路透社月度民调连续第三次上调。通胀预计今年全年平均水平将远高于美联储 2% 的目标。

　　多数预测者预计今年至少降息两次，与 1 月预期基本一致，但对年底利率具体水平仍无明确共识。

　　沃什被指政策或过松

　　在回答附加问题的 53 位经济学家中，近所有人（49 位）认为，沃什制定的政策更可能过于宽松，而非过紧。

　　道明证券美国宏观策略主管奥斯卡・穆尼奥斯表示：“很明显，沃什今年将推动进一步宽松。现在的问题是，他会根据经济形势推动多几次降息，还是推动大幅降息。”

　　“他在民主党执政时期历来偏鹰派，而在共和党执政时期则不然。理论上，制定政策不应受美国总统是谁的影响…… 但有人担心，他的观点并未真正反映当前经济状况。”

　　民调中的部分经济预测（包括今年失业率稳定在 4.5% 左右）表明，无需多次降息。

　　荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯・奈特利称：“特朗普期望沃什能落实他希望看到的政策。”

　　“但要记住，他只是 12 名票委中的一票，仍需要说服许多持怀疑或犹豫态度的其他美联储官员，落实总统对新任主席的期望。”