2025 TOP4芯片分销商，文晔杀疯了

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2025年，全球芯片分销商TOP4营收排名正式揭晓。据芯世相统计，按营收规模依次为：文晔、大联大、艾睿、安富利。

文晔维持全球第一，且大幅领先，全年营收约378.61 亿美元（1.18 兆元新台币）；大联大首次超越艾睿，位列第二，全年营收约320.58 亿美元（9991.2 亿元新台币）；艾睿、安富利分列第三、第四名，全年营收分别为308.53亿美元，231.51亿美元。

这四家芯片分销巨头的业绩具体表现如何？它们如何看待2026年市场走向？

01文晔、大联大业绩破纪录艾睿、安富利持续复苏

从营收同比变化来看，这四家公司在 2025年均实现正增长。而在2024年，艾睿和安富利还分别有-16%和-12%的同比下滑，这次在2025年顺利转正，说明行业确实在好起来。

第一名文晔2025年营收表现强劲，首度突破新台币兆元大关，约新台币1.18兆元，同比增长约22.8%，约合 378.61 亿美元，再创年度营收新高纪录。

大联大2025年营收排名从第三名跃升至第二名，超越艾睿。2025年营收达新台币9991.2 亿元，创新高，同比增长13.4%，约合320.58 亿美元。

第三名艾睿2025年全年营收（销售额）达308.53亿美元，同比增长10%。其中全球零部件销售同比增长8%，ECS（企业计算解决方案）同比增长18%。

艾睿表示，目前以欧美为代表的市场业务与大众市场客户业务均呈现逐步改善态势。截至2025年第四季度，艾睿季度末库存为51亿美元。艾睿表示，库存周转率有所改善，进度趋于正常化。

第四名安富利2025年营收达231.51亿美元，与2024年的224.84亿美元营收相比，同比增长仅在3%左右，也是TOP4里面增长相对弱的。

安富利首席执行官Phil Gallagher表示，公司在所有电子元件区域和Farnell实现了同比销售增长，总收入和每股收益均超出预期。截至2025年第四季度，安富利库存减少1.26亿美元，库存天数减少至86天，EC业务库存天数低于80天。

从2025年的季度表现来看，“双A”（艾睿、安富利）都在2025年Q2恢复正增长之后，维持正增长的趋势，增幅也在逐季加大。

TOP4分销商2024Q1至2025Q4营收YoY%，来源：国际电子商情

值得注意的是，文晔2025年全年增长稳健，但在Q2增幅有所收窄，其6月营收创16个月以来新低，主要与相关产品出货节奏变动有关；大联大Q1取得了亮眼增长，但在Q3出现了同比下滑（-5.6%），大联大曾表示Q3传统旺季没有往年旺。

文晔在2025年年底的法说会中提到，2025 年上半年受关税及汇率等不确定因素影响，市场环境一度面临挑战；但下半年形势逐渐明朗，加上 AI 相关半导体需求持续升温，带动营收、获利均有显著成长。

02TOP4，都靠什么增长？

了解这个问题前，不妨先看看TOP4 各自的主要收入来自哪里。

数据显示，文晔约52%的营收来自中国大陆和中国台湾地区，约35%的营收来自美国。它的基本盘仍在大中华区，此外，美国市场已贡献了相当可观的份额，也让文晔的区域结构更“国际化”。

来源：文晔2024年财报

大联大的区域集中度则更高，中国大陆和中国台湾贡献了超85%的营收。

大联大2024 Q1-2025 Q3季报，来源：大联大财报

再看“双A”，两家都是典型的国际性分销商：区域分布更分散，但一个明显的变化是——亚洲的占比在上升。

艾睿2025年全球零部件亚洲、美洲、EMEA地区占比分别为41.3%，32.3%，26.4%；安富利2025财年（2024年6月30日-2025年6月28日）亚洲、EMEA、美洲地区占比分别为47.2%，28.9%，23.9%。

“双A”亚洲地区占比在2023年还不算高（艾睿28%，安富利38%），到了2025年占比明显提升，且都在40%以上，安富利更是接近五成。

来源：安富利2025财年财报

复苏节奏上，文晔和大联大在2024年率先回暖和增长，随着后续欧美等地区逐步修复，2025年艾睿和安富利的业绩也开始跟上。从区域贡献来看，目前亚洲的贡献度依然靠前。

SIA 最新数据显示，2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，较2024年的6305亿美元总额增长25.6%，亚太及其他地区（占比45.0%）、美洲（占比30.5%）、中国（占比17.3%）和欧洲（占比6.3%）的年度销售额均有所增长，日本有所下滑。

全球各地区2025年7-9月、10-12月半导体平均销售额变化，来源：SIA

顺着这条主线往下看，除了地区因素，应用端需求的拉动同样关键。

文晔在2025年的强势增长，几乎离不开 AI 相关应用需求的爆发式拉动。

根据文晔最新公布的分应用产品营收比重，2025年第三季度，文晔数据中心及服务器营收占比已经来到了48.1%，接近五成的占比。

文晔近年来数据中心与服务器相关业务占比持续提升，AI 驱动的数据中心与通信设备对高阶半导体需求大幅提升，成为文晔2025年增长的主要驱动力。同时，并购富昌电子后，明显强化了文晔的欧美市场布局，叠加欧美工业与车用半导体需求回升。文晔在2025年宣布与被动元件代理商日电贸深化策略合作，布局从主动元件拓展至被动元件，版图范围持续扩张。

来源：文晔2025年第三季法说会

展望2026年，文晔看好AI服务器对高效能半导体需求持续强劲，云端服务商数据中心建置计划亦未减速，相关投资动能有望延续。同时车用电子与工业市场稳健复苏、消费性电子需求可望好转，法人预期文晔2026年上半年营运将可持续成长。

大联大2025年的业绩增长围绕生成式 AI 带动的服务器与算力链需求放量展开，其四个季度的驱动因素高度一致：AI/传统服务器、电源、PC/NB 等相关零组件出货持续畅旺，成为营收的核心支撑。

与此同时，存储也是重要增量来源。大联大在2025年一季度法说会上表示，电脑与内存方面成长高，主要受惠价格反弹与AI服务器促使HBM出货助力业绩成长，同时DDR4/5制程转换带动供需失衡。

大联大表示，全年营收增长显示公司产品组合与市场布局持续受惠产业趋势。据台媒报道，其 AI 与数据中心所带动的电脑相关产品出货占比已突破四成，达45%，其中又以核心芯片组与存储器为成长最快的产品。

来源：大联大财报

艾睿2025年受益于各地区销售额的复苏与增长，同时也看好AI需求持续带来增长。

公司在财报电话会上提到：美洲受航空航天与国防、工业、交通及网络通信带动实现连续增长；EMEA 多个垂直领域积压项目稳步释放；亚洲则在计算机、消费与电动汽车等领域保持广泛增长。

公司补充称，业务动能持续累积，三大区域订单比均已回升至 1以上，积压订单连续四个季度环比增长，整体表现好于季节性。应用端方面，云、AI 与数据中心相关需求（尤其是 AI 基础设施）持续释放，为零部件与 ECS 业务带来明显拉动。

来源：艾睿财报

艾睿看到市场环境在逐步恢复，公司以积极的势头进入2026年，但保持谨慎乐观，认为业务仍处于适度周期性回升的早期阶段。艾睿预计2026年第一季度综合销售额为79.5亿美元到85.5亿美元。

安富利也在持续复苏，看到大多数终端市场需求同比增长，工业、航空航天和国防领域需求相对持平。

2025年四季度亚洲、美洲和EMEA（欧洲、中东和非洲地区）需求同比增长，其中亚洲+17%，欧洲+8%，美洲+5%，亚洲创下收入新高，连续第六个季度同比销售增长。公司报告称，各地区订单比（Book-to-Bill）均表现强劲，显示出强劲的需求和未来增长潜力。

来源：安富利财报

首席执行官Phil Gallagher在最近的财报电话会议上表示，目前存储和某些电容器价格出现上涨，这主要由数据中心需求和工业客户活动推动，虽然季度业绩尚未显示出显著的物价影响，但预计会有所上涨。

目前安富利大多数产品的交货周期呈上升趋势。订单出货比方面，环比有所改善，所有地区订单出货比均高于1，能见度正在改善，但尚未达到理想的水平。

安富利首席执行官表示：“我们看到的趋势令人鼓舞，对下一季度展望显示季节性增长超出趋势，利润率改善。”安富利预计2026年一季度（截至2026年3月28日）销售额在62亿美元-65亿美元，中位数为63.5亿美元，环比增长 1%。

03总结

2025 年更像是芯片分销周期的“确认之年”，TOP4 全部实现营收同比转正，行业确实在走出低谷。欧美等地区逐步修复后，“双A”也明显跟上。亚洲仍是当前最具确定性的增长引擎，而 AI 正在让这轮复苏从阶段性回暖推向更持久的增长支撑。

我是芯片超人花姐，入行20年，经手10亿+RMB芯片采购。

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