电子布持续涨价，AI芯片“护甲”造就千亿市值公司

21世纪经济报道记者曹恩惠

电子布火了，并催生了一家千亿市值公司。

2月11日，A股玻璃纤维板块大涨，多家公司涨停。Wind玻璃纤维指数当日盘中涨幅超过10%，领跑两市。其中，成分股中国巨石（600176.SH）、国际复材（301526.SZ）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）、再升科技（603601.SH）、九鼎新材（002201.SZ）、山东玻纤（605006.SH）股价封住涨停板。而中国巨石因股价大涨，最新市值突破千亿大关，达1027亿元。

电子布是指用于电子工业的电子级玻璃纤维布的总称，其是制造覆铜板（CCL）与印制电路板（PCB）的核心增强与绝缘基材，而印制电路板则被广泛应用于通信设备、半导体、汽车电子等高端领域。

自2025年以来，电子布产业链已经经历了四轮提价。华泰证券近日指出，2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价幅度较大且周期缩短，体现电子布紧缺态势从高端产品向普通产品扩散。

目前，机构看好电子布2026年涨价的持续性。

中邮证券发布的研报认为，此次电子布涨价，一方面是由于铜价及下游CCL涨价预期导致，另一方面电子布高端产品需求旺盛，使得普通电子布产能转向高端导致供给收缩，供需紧张叠加产业链涨价导致此次涨价幅度及时间点超预期。该机构预计，后续行业供需缺口仍将持续存在，2026年传统电子布的涨价仍将持续。

而华泰证券也是维持看涨观点，“我们认为普通电子布供给约束大，而需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期，并为相关企业带来较高业绩弹性；而高端电子布中的二代低介电（LDK2）和低热膨胀（LCTE）产品2026年或仍将存在供给缺口，有望继续提价。”

21世纪经济报道记者注意到，根据机构分析，2026年电子纱/布新增产能普遍有限，主要源于成本上涨以及龙头企业新产线供给增量较小。但是在需求层面，普通电子布在家电、新能源汽车以及消费电子产业景气度恢复的情况下需求有望增长。且来自AI层面的驱动，还会带动高端电子布需求的提升。

值得注意的是，随着全球AI技术的持续升级，AI大模型训练需求扩大对服务器要求提升，从而推动了市场对于大尺寸、高速多层印制电路板的需求。

根据《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年全球AI服务器市场规模为1251亿美元，2025年增至1587亿美元，而2028年有望达到2227亿美元。其中，生成式AI服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%。

那么，电子布在AI服务器中扮演着怎样的角色？有人称其为芯片“护甲”。业内分析指出，电子布是由直径不足9微米的超细玻纤纱编织而成，厚度仅0.2毫米却承担着PCB基材20%至30%的成本。这种精密材料兼具机械强度、绝缘性与信号传输稳定性，成为AI服务器、卫星通信等高算力场景的关键材料。需注意的是，电子布在AI服务器里负责承载每秒传输百亿次的数据流，并且能有效提升运算速度。

本轮电子布价格上调，得益于AI等高算力场景对于高端电子布的需求。而随着产业链供需缺口的出现，多家电子布龙头厂商业绩显著改善。

21世纪经济报道记者梳理发现，日前国际复材、中材科技、宏和科技等公司发布了2025年业绩预告。其中，国际复材、宏和科技均实现大幅增长，预计2025年度净利润分别为2.6亿元至3.5亿元、1.93亿元至2.26亿元。在业绩预告中，两家公司均提及报告期内玻璃纤维产品价格同比上升。且宏和科技更是明确表示，“2025年度终端市场需求受AI需求快速增长的影响而增加，电子级玻璃纤维布市场需求量增加，公司产品售价受市场需求影响而增加，公司净利润实现快速增长。”

尽管中国巨石尚未公布2025年度业绩预告，但其前三季度的业绩成绩单表明，2025年该公司有望实现高增长——去年前三季度，中国巨石实现营业收入33.23亿元，同比增长77.27%；实现归属于母公司股东的净利润为25.68亿元，同比增长67.51%。

值得一提的是，在2026年1月的机构调研中，中国巨石还介绍，“公司低介电、低热膨胀产品开发正在有序推进中。”