年内首次，两市成交额不足2万亿元！但沪指走出7连阳，如何理解？

2月11日，三大指数涨跌不一，创业板指、科创50指数跌超1%。截至收盘，沪指涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08%。

板块来看，化工板块近期反复走强，玻纤概念快速拉升，有色金属板块表现活跃。下跌方面，影视院线概念集体下挫。

全市场超3200只个股下跌。沪深两市成交额较上一个交易日缩量1213亿元，时隔31个交易日首度跌破2万亿元。

今天是蛇年倒数第三个交易日，也是本周周中，这样的时点往往对应着春节行情前最后的“混沌期”。

A股全天成交额仅20010亿元（沪深两市合计19843亿元），创下2026年以来的新低——流动性不充裕，让市场从开盘起就陷入了分歧。

高标该不该、敢不敢接力？低吸又该选哪个方向？这些都成了谜题。

比如昨日集体大涨的影视、传媒、游戏等板块，早间高开后迅速低走，仅掌阅科技、欢瑞世纪、德才股份等少数“幸存者”录得3连板。

近期本来就表现不佳的AI硬件，也遭遇资金出逃，如中际旭创、新易盛等权重股盘中一度放量大跌，午后又收回部分跌幅。

已盘整一段时间的商业航天概念，上午一度随“长征十号甲一箭双试圆满成功”的消息活跃，午后也后继乏力，再度走弱。

有分析认为，整体而言，在存量博弈的市场环境下，各热点间维持快速轮动格局，把握节奏仍是关键。

结果而言，抱团在有色金属、化工等周期股的资金成为日内最大赢家。

消息面上，这些板块都得到了“涨价”逻辑的提振。

（1）据中钨在线数据，2月10日，轻重稀土产品价格显著上涨。其中，氧化镨钕、镨钕金属与氧化铽价格分别约涨50000元/吨、65000元/吨和50000元/吨。2月9日，钼精矿、钼铁与七钼酸铵价格分别约涨20元/吨度、1000元/吨和4000元/吨。2月9日，65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初涨48.9%。65%白钨精矿价格报68.4万元/标吨，较年初涨49%。仲钨酸铵（APT）价格报100万元/吨，较年初涨49.3%。

（2）浙江龙盛近日表示，2月8日，公司分散染料部分品种再度调价，本次调价直接因素是还原物价格上涨，染料进行了跟调，其中主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨。至于价格是否可持续，要看供需关系。

闰土股份近日表示，公司染料产品价格随行就市，采取价格跟随策略。因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期已每吨累计上涨约5000元。

（3）华泰证券研报显示，2月4日，两家玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价不仅幅度大，而且提价时间周期缩短，体现出电子布紧缺由高端向普通产品扩散的趋势。华泰证券表示，普通电子布供给约束大，而需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期，并为相关企业带来较高业绩弹性；而高端电子布中的二代低介电（LDK2）和低热膨胀（LCTE）产品2026年或仍将存在供给缺口，有望继续提价。

此外，国家统计局今日公布的最新数据显示，2026年1月，有色金属矿采选业价格上涨22.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.1%。

中国有色金属工业协会数据也显示，2025年，规模以上有色金属工业企业资产总额突破6.6万亿元，同比增长8.2%；实现营业收入10.2万亿元，同比增长13.9%；行业利润再创历史新高，利润总额为5284.5亿元，同比增长25.6%。

场内ETF中，多只有色金属ETF表现居前。如有色ETF银华（159871），截至收盘涨幅为2.44%，在主题性ETF中排名第25，同时在同类产品中居首。

资料显示，该产品跟踪的中证有色金属指数，选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司作为样本，以反映有色金属类相关上市公司的整体表现。

中信证券指出，市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，或需等待局势尘埃落定后，黄金市场波动才会收敛。展望2026年全年，仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期。

值得注意的是，有色金属板块领涨，一定程度上也强化了沪指表现。Wind数据显示，今天对沪指上涨贡献度排在前十的个股，大部分来自该板块。

日线来看，虽然近期大盘以震荡反弹为主，但沪指已悄然走出7连阳。

尽管其中掺杂了几根假阳线，但这已经是1月中旬“17连阳”终结后，沪指最新、最长的连阳纪录了。

太平洋证券研报提出，当风险难以掌控，控制仓位或是春节前的最优解。

其表示，交易上重视胜率与赔率。展望春节假期，不确定性依旧较高，叠加春节长假较长的时间风险暴露，可能带来潜在的大幅回撤，此时若过于激进，便是将自己陷于“败兵先战而后求胜“的危险境地。

华西证券表示，周一大涨后，市场进入“冷静期”，体现为权益市场缩量震荡，市场有主线但并不活跃。

据其统计分析，春节后市场有望更为活跃。春节后20个交易日上涨日的量比均值为1.2，明显高于平时的1.04；下跌日的量比均值为1.13，同样高于平时的0.97。

这意味着，从平均意义上看，春节后资金对行情变化的反应将更明显。若春节期间利好发酵，有望在节后催化出强势题材。例如2025年1月春节发酵的AI和机器人，成为节后近一个月的交易主线。