【观点精选】申万宏源：染料、PVA、维生素景气上行

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广发证券-房地产行业“以旧换新”专题报告：上海重启试点，逻辑顺、预期效果强、值得期待

核心观点

1、上海重启以旧换新政策，收购类模式将成为重要政策抓手，助力去库存和城市更新目标。

2、政策聚焦低价房源，预计将有效传导置换需求，推动市场成交和房价企稳。

3、当前二手房市场供需关系改善，核心城市的资金投入将打开置换链条，带动整体市场回暖。

风险提示

基本面不及预期，融资收紧，供给侧改革出清影响情绪等。

申万宏源-化工行业周报：染料、PVA、维生素景气上行，节后提价预期强化，重视春旺化工板块布局

核心观点

1、当前化工行业整体景气上行，染料、PVA和维生素等品类价格预期将进一步上涨，建议关注相关企业。

2、原油供需格局改善，预计油价将在55-70美金区间内波动，煤炭价格稳中有震荡，天然气出口有望增加。

3、投资建议聚焦纺服链、农化链、出口链及“反内卷”受益领域，重点关注相关优质企业及材料自主可控的成长机会。

风险提示

新项目进展不及预期，出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落。

长江证券-半导体与半导体生产设备行业深度报告：新旧动能切换供给竞争转势，碳化硅衬底进击再成长

核心观点

1、半导体行业面临算力需求激增的挑战，经济、技术和性能层面存在多重约束，尤其是散热问题成为核心瓶颈。

2、碳化硅材料在散热性能上优于传统硅基方案，具备良好的产业化基础，市场需求将迎来快速增长。

3、 国内企业在碳化硅衬底研发上取得突破，全球供应链向中国转移，行业龙头有望抓住双重红利，推动碳化硅发展。

风险提示

技术迭代替代风险，产能结构性过剩风险，需求周期波动风险，国际竞争波动风险。

广发证券-计算机行业GenAI系列（二十六）：大模型公司Coding和行业Agent发展对软件行业的影响和机会

核心观点

1、AI辅助编程提升软件开发效率，降低开发门槛，但影响程度因软件复杂性和行业而异。

2、特定领域数据专业性强的公司仍有发展空间，尤其是在私有化和定制化需求上。

3、投资建议关注具垂直领域Know-how、实施能力和基础工具的公司，同时需警惕IT支出不确定性和应用场景拓展的风险。

风险提示

下游企业用户IT支出的不确定性，长期前景的兑现周期加大短期波动，AIAgent应用场景拓展节奏的不确定性。

光大证券-电力设备新能源行业电力AI系列报告五：美国缺电研究，数据中心建设重塑美国电力格局

核心观点

1、美国缺电的核心原因是数据中心资本开支预期持续增强，导致负荷需求大幅上升。

2、未来电力供应主要依赖气电和储能，预计到2030年负荷缺口可能达到157GW。

3、 投资机会集中在燃气轮机、电力设备和储能领域，相关企业有望受益于电力系统可靠性需求提升。

风险提示

AI数据中心建设不及预期风险，出口美国贸易风险，原材料价格波动风险。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。