李嘉诚不忍了！巴拿马强收港口，长和反手国际仲裁，中方严厉警告

近日，香港长江和记实业宣布：由于巴拿马最高法院撤销了该公司在巴拿马的两个港口的经营许可证，所以该公司旗下的巴拿马港口公司已经启动了国际仲裁。经营了近30年，说停就停，两个港口未来的所有权骤然增多，不确定因素很多，仲裁、法院、政府、资本市场四面楚歌。

2026年1月29日晚间，巴拿马最高法院认为有关合同违宪，原因是“独家特权”以及“税收豁免”。长江和记实业董事会坚决反对，继续咨询法律顾问，保留所有权利，不排除在国内外继续起诉。巴尔博亚处在太平洋入口处，克里斯托瓦尔处在大西洋入口处，分别卡在巴拿马运河两头，是美国海上贸易的重要通道。马士基旗下的APM Terminals Panama很快表态愿意临时接管，目的是稳定运营，尽量减少区域及全球航运受到影响。

国际争端专家Jason Karas认为，贸易、地缘政治与法律愈发交织在一起，这样的仲裁可能会旷日持久。新加坡国立大学的张嘉彦认为，仲裁裁决的执行依赖于国家意愿，巴拿马不一定认可。长江和记实业推动仲裁，并非仅仅是为了“打到底”，更是为了给股东以及北京、香港的监管者传达出负责任、合规的意思。

牵动着230亿美元的大交易：长江和记实业计划把全球港口业务卖给以贝莱德为首的财团，该财团包括地中海航运，业务遍布23个国家43个港口，巴拿马两港是核心资产。纽约大学法学院温斯顿·马认为不是“全面受阻”，其他港口交割可以正常进行；两大港口的法律状况已经由法院确定，反而降低了不确定性。企业在仲裁的时候也可以要求合同被撤销并获得赔偿、补偿。

集团曾经考虑把中国“主要战略投资者”加入到财团中，消息显示可能是中远集团，谈判因为持股比例问题而停滞。中国官方判决措辞严厉，认为荒谬、可耻、可悲，并警告要付出代价；部分美国议员称之为“美国的胜利”。特朗普之前对这笔230亿美元的出售表示赞同，最近却呼吁美国在“中国影响”的情况下“收回”巴拿马运河。

港口日常就是运营更替、合同重签直接链效。临时接管可以兜底，但是法律上的纠缠才是真正的难点：巴拿马法院已经表明了独家特权和税收豁免是否越界的问题，企业认为不公平，于是进入仲裁阶段。这是国内司法权威与国际仲裁裁判之间的一次较量：时间长、成本高、结果不太可控，各方心里都有数。

更大的背景就是全球主要贸易路线影响力的争夺。巴拿马运河是美洲贸易的生命线、跨洋关口。长江和记实业在当地经营了将近30年，突然遇到“合同无效”，资本市场紧张也反映出了更深的忧虑，商业合同也开始受到影响。

市场上有两种观点：一种是规避风险，建议把巴拿马两港从资产包中剔除出来，先完成其他港口的交割，实现现金回笼；另一种是积极应对，法律途径明确，仲裁可以得到赔偿，将来重新竞标也未必不可以。这笔230亿美元的交易已经很难再按照原来的步骤进行，其节奏和结构都需要重新评估。

长江和记实业的表态属于标准动作：坚决反对、启动仲裁、保留权利，以稳定预期。股价的反应证明投资者已经看到了该策略；但是仲裁可能会持续数年时间，在此期间公司需要权衡现金流和资产价值的关系，财团要重新计算收益模型，而潜在的中国投资者也必须考虑介入的最佳时机以及持股比例。

国际仲裁并非“万能钥匙”，其执行依赖于国家意志。赢了仲裁也有可能执行困难，输了就要承担账面损失；但是进入程序之后，双方都多了一条路。张嘉彦提醒说，仲裁是为了得到结果，也是为了表明态度，向股东交代、给监管者作答、给合作伙伴发信号。这件事一两天之内很难有个结果，从商业角度来讲要讲信用，从法律的角度来讲要分清界限，无论站在哪一方，都要记得每一份选择背后，都有成千上万的人的生活和期望。