美国再加25%关税，特朗普提前庆祝，中国：抛售5000亿美债

美国政府最近对某些先进芯片加征25%关税，这事从去年四月就开始调查了。特朗普签了公告，说是为了国家安全，针对像英伟达H200和AMDMI325X这样的高端计算芯片。

关税一落地，就从今年一月十五号开始生效，不光是芯片本身，还包括含这些芯片的产品，只要不是用于美国本土的供应链建设。

白宫那边放话，这能每年多收好几百亿关税费，还能逼着外国公司在美国建厂。

特朗普在事实表里头挺得意，说这步棋能让美国在科技上重占上风，庆祝这政策能补财政窟窿，推动产业链回流，但没想到转头我国就抛售了5000亿美债。

抛售绝非临时起意：规模与事实背后的底气

很多人觉得，中国这次抛售美债，是被美国加征关税逼急了的临时之举，其实不然。仔细梳理数据就会发现，这是一场早有规划、步步为营的操作，每一组数据背后，都透着实打实的事实支撑，绝非冲动之下的盲目行动。

先说说大家最关心的抛售规模和时间线。2025年一整年，中国对美国国债的减持力度堪称罕见，全年累计减持金额达到700亿美元，折算成人民币大约是5000亿元，这个数字看似抽象，放到具体月份里更具冲击力——仅2025年11月一个月，中国就单月抛售了61亿美元美债，这一降幅创下了自2008年金融危机以来的单月最高纪录，足以看出中国的决心。

更值得关注的是持仓量的变化。截至2025年11月底，中国持有美债的规模已经降至6826亿美元，而在2013年，这个数字的峰值高达1.3万亿美元，也就是说，短短十几年时间，中国的美债持仓近乎腰斩，缩水幅度超过一半。这意味着，中国对美债的依赖度，已经降到了近二十年的最低水平。

这些数据并非中国单方面公布，而是来自美国财政部2026年1月15日发布的官方报告，可信度毋庸置疑。报告中还明确提到，中国已经连续9个月持续减持美债，地位也从美国第二大债主，正式滑落至第三位，仅次于日本和英国。这一变化，不仅是数字上的波动，更标志着中国外汇储备结构的重大调整，也意味着中国在中美金融博弈中，拥有了更多的主动权和话语权。

可能有人会问，减持美债的国家不止中国一个，为什么中国的举动会引发全球关注？答案很简单：中国作为全球主要的外汇储备大国，一举一动都影响着美债市场的供需平衡。不同于其他国家的零星减持，中国的减持是持续、大规模且有规划的，从连续9个月的稳步减持，到11月的集中抛售，每一步都精准踩在美国财政和金融市场的敏感点上，这背后，是中国强大的外汇储备实力和精准的市场判断在支撑。

抛售背后的双重考量：反制关税施压与优化战略布局

中国之所以果断抛售巨额美债，核心是双重考量，既不是单纯的“报复”美国加征关税，也不是盲目地“脱离美元”，而是将短期反制与长期布局完美结合，既守住当下的利益，也筑牢未来的安全防线。其中，美国加征25%关税，只是压垮骆驼的最后一根稻草，而非根本原因。

除了短期反制，更重要的是长期的战略目标——降低美元依赖，优化外汇储备结构，筑牢金融安全防线。这些年，美国的财政赤字持续扩大，联邦债务总额已经突破38万亿美元，2025财年的利息支出更是高达近1万亿美元，超过了军费开支，财政失衡的问题越来越严重。

美联储的货币政策反复无常，导致美元汇率大幅波动，持有大量美债，不仅面临估值损失的风险，还可能因为地缘政治冲突，遭遇资产被冻结的危机——2022年俄乌冲突后，西方冻结俄罗斯外汇储备的操作，就是最深刻的教训。

基于这些考量，中国抛售美债，本质上是“不把鸡蛋放在一个篮子里”的理性选择。一方面，通过减持美债，减少外汇储备对美元资产的过度绑定，降低潜在的信用风险和地缘政治风险；

另一方面，将减持美债腾出的资金，转向更安全、更稳定的资产，比如持续增持黄金——截至2026年1月，中国央行已经连续15个月增持黄金，官方黄金储备达到7419万盎司，黄金在外汇储备中的占比，26年来首次超过美债。除此之外，中国还在加大对“一带一路”相关项目的投资，推动外汇储备的多元化布局，进一步提升外汇储备的安全性和收益性。

说白了，中国的这波操作，看似是针对关税的反制，实则是长期的战略转型——不再依赖美元资产作为外汇储备的“唯一支柱”，而是打造一个“多元化、抗风险”的外汇储备体系，为应对未来的各种不确定性，筑牢金融安全的“防火墙”。

攻防之下的连锁反应：中美双方的得与失

中国抛售5000亿美债，美国加征25%关税，这一轮中美博弈，从来都不是“一赢一输”的零和博弈，而是双方各自承担代价、坚守自身利益的对垒。随着时间的推移，两者带来的连锁反应，已经逐步显现，不仅影响着中美两国的经济和产业，还牵动着全球金融市场的神经。

先说说对美国的影响，几乎全是负面的反噬，特朗普口中的“重大胜利”，终究只是一场自欺欺人的狂欢。最直接的冲击，就是财政压力陡增。美债收益率的上升，直接推高了美国联邦政府的融资成本，按照当前的趋势，未来十年美国的国债利息支出，很可能会超过国防预算，形成“债务增加—利息上升—再发债融资”的恶性循环。

为了缓解市场冲击，2026年1月，美联储被迫注入5000亿美元流动性，这不仅违背了其之前的缩表计划，还可能进一步加剧美国的通胀压力，让本就失衡的财政状况雪上加霜。

除此之外，美国的半导体产业也遭遇了反噬。美国加征关税的本意，是遏制中国AI芯片的发展，扶持本土半导体产业，可没想到，关税政策出台后，美国半导体投资同比下滑28%，芯片采购成本也上涨了3%-5%。

核心原因很简单：中国是全球最大的半导体消费市场，美国半导体企业依赖中国市场获取利润，关税政策不仅让中国企业减少了对美国芯片的采购，还倒逼中国加速国产芯片替代，美国本土企业失去了巨大的市场空间，研发投入和产能扩张都受到了严重影响，可谓是“搬起石头砸自己的脚”。

反观中国，虽然短期内也面临着AI芯片采购成本上升的压力，但长期来看，却实现了“化压力为动力”，收获了两大核心利好。第一，外汇储备的资产安全大幅提升。通过减持美债、增持黄金和多元化投资，中国外汇储备的抗风险能力显著增强，不再受美元汇率波动和美国财政状况的过度制约，黄金作为“终极硬通货”，也为人民币国际化提供了有力支撑，增强了各国持有人民币的信心。

其实，这一轮中美博弈的核心，从来都不是“谁能打败谁”，而是“谁能守住自身的核心利益，实现长期稳定发展”。美国试图用关税和金融霸权，遏制中国的发展，维护自己的全球主导地位，可时代已经变了，单边主义和贸易保护主义，终究会遭到反噬。中国的抛售美债，不是要和美国“硬刚”，而是用理性、精准的方式，维护自身的合法权益，同时推动外汇储备结构优化，为长期发展奠定基础。

未来，中美之间的博弈还会持续，但中国的战略定力不会变——既不盲目跟风减持，也不被动应对打压，而是始终坚持“稳健布局、自主可控”，在维护自身利益的同时，也推动全球经济的多元发展。毕竟，只有互利共赢，才是新时代大国博弈的正确打开方式。

参考资料：