帝斯曼-芬美意以22亿欧元出售动物营养与健康业务

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（来源：欧洲并购与投资）

帝斯曼-芬美意以22亿欧元出售动物营养与健康业务

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香精香料制造商帝斯曼-芬美意（DSM-Firmenich）于2月9日宣布，将旗下动物营养与健康（ANH）业务部门出售给私募股权公司CVC Capital Partners，估价约为22亿欧元。除此之外，加上此前已于2025年完成的部分出售，该部门的总价值将达到37亿欧元。

此次交易标志着帝斯曼-芬美意战略调整的完成。交易完成后，帝斯曼-芬美意将转型为一家专注于营养、健康和美容领域的纯消费品公司。据悉，动物营养与健康部门2025年的年销售额预计约为35亿欧元，员工约8000人。

帝斯曼-芬美意宣布了一项5亿欧元的股票回购计划，预计将于2026年第一季度启动。然而，投资银行分析师认为，这一金额令人失望。从回购规模较小反映出，动物营养与健康业务还涉及剥离资产负债表上的债务。

交易完成后，帝斯曼-芬美意将获得约12亿欧元的现金、转移债务和卖方贷款。公司还将保留分拆后动物营养与健康业务部门20%的股份。交易中的部分收购价款（最高可达5亿欧元）以业绩分成的形式发放，因此与业绩挂钩。

投资银行分析师强调，该股能否实现可持续的重估，目前取决于运营业绩的改善。具体而言，有机销售增长必须重拾势头，利润率也必须按照2024年设定的目标进行提升。分析师表示，预计2月12日公布的季度业绩可能仅显示温和增长——“几乎不会给市场带来任何刺激”。

该交易预计将于2026年底完成，但仍需获得监管部门的批准。帝斯曼-芬美意还将计提约19亿欧元的非现金减值损失（2025年）。其中，动物营养与健康业务的财务业绩将被追溯归类为“终止经营业务”。

帝斯曼-芬美意首席执行官Dimitri de Vreeze强调，自合并以来，新公司已接连实现所有战略里程碑（帝斯曼-芬美意于2023年5月由荷兰皇家帝斯曼集团与瑞士芬美意公司合并而来）。而随着动物营养与健康业务的出售，公司转型成为领先消费品公司的最后一步也已经完成。