1月白酒价格“先抑后扬”，这几个问题值得关注

2月9日，泸州白酒价格指数办公室发布《2026年1月全国白酒价格指数走势分析》（以下简称《报告》）。《报告》显示，1月白酒价格先抑后扬，下旬止跌回升，释放初步止跌信号。

受节前市场调整、渠道去库存、消费趋于理性等多重因素影响，当前，白酒行业正处于筑底关键阶段。那么，1月白酒价格先抑后扬究竟是短期波动，还是行业拐点来临？

白酒价格开年走低，市场进入节前调整期

全国白酒价格调查资料显示，1月全国白酒批发价格环比总指数为99.51，下跌0.49%。分类来看，名酒价格环比指数为99.28，下跌0.72%；地方酒价格环比指数为99.59，下跌0.41%；基酒价格环比指数为100.06，上涨0.06%。分旬来看，上旬为99.92，下跌0.08%；中旬为99.53，下跌0.47%；下旬为100.03，上涨0.03%。

从月定基指数看，1月全国白酒价格定基指数为106.29，上涨6.29%。其中，名酒价格定基指数为107.06，上涨7.06%；地方酒价格定基指数为102.98，上涨2.98%；基酒价格定基指数为109.93，上涨9.93%。

《报告》指出，1月，全国白酒批发市场价格整体呈现下行态势，市场结构分化明显：名酒价格承压最为显著，跌幅为0.72%，或与春节前名酒供应充足、渠道去库存力度加大有关；地方酒价格也小幅下滑0.41%；而基酒价格则微涨0.06%，显示出产业链上游相对稳定。

从1月内各旬走势看，价格波动呈现先抑后扬的趋势，中旬跌幅最大，下旬则止跌转升，反映了春节备货末期需求的回稳。

综合来看，当前，白酒批发市场处于节前调整期，高端名酒的价格松动，成为拉低总指数的主要因素。

名酒价格承压分化，企稳现象显现

1月，名酒价格环比指数为99.28，下跌0.72%。其中，四川名酒价格环比指数为99.27，下跌0.73%；省外名酒价格环比指数为99.29，下跌0.71%。分旬来看，上旬为99.89，下跌0.11%；中旬为99.38，下跌0.62%；下旬为100.01，上涨0.01%。

《报告》进一步分析指出，1月名酒价格环比下跌0.72%，开年走低，市场呈现整体承压、内部分化加剧的显著趋势，反映出春节前名酒市场面临普遍的销售与去库存压力。

从省内外名酒价格走势来看，名酒价格下行具有普遍性。四川名酒与省外名酒均呈下跌趋势，跌幅与全国名酒跌幅接近，显示出压力具有全国性。

从各旬价格走势来看，节前渠道去库存是价格下降的主要原因。经销商为回笼资金，普遍采取促销措施，导致批发价下行，尤其以1月中旬跌幅最大，下跌0.62%；下旬止跌转稳，表明月底临近春节，备货需求回稳，价格企稳。

从品类来看，品牌表现严重分化，显示出市场正从“普涨”进入结构性调整阶段，消费者选择更趋理性，品牌力与市场策略成为关键。

总的来看，1月名酒市场在节前普遍承压，但内部分化明显。强势品牌通过市场策略调整价格，而品牌力或渠道管控稍弱的品牌，则面临更大价格下行的压力。

地方酒整体动能不足，省内品牌竞争激烈

数据显示，1月，地方酒价格环比指数为99.59，下跌0.41%。其中，省内地方酒环比价格指数为99.54，下跌0.46%；省外地方酒环比价格指数为99.74，下跌0.26%。

“1月地方酒环比价格指数微跌，但跌幅小于名酒。”《报告》指出，在春节前的传统消费旺季，地方酒整体价格并未出现普遍上涨，反映出市场需求的整体动能不足及竞争加剧。

《报告》认为，省内地方酒环比下跌幅度大于省外，表明省内地方酒品牌面临更激烈的竞争，承压更明显。引起地方酒价格下跌的原因主要有三个方面：

一是消费大环境趋紧。宏观经济环境影响下，消费者在酒水消费上可能更加理性，追求性价比，对非头部品牌的价格敏感度上升；

二是节前竞争白热化。春节档期是酒企必争之地，茅台、五粮液等全国名酒的促销及渠道下沉策略，挤压了地方酒的市场空间和定价能力；

三是渠道库存消化。节前部分经销商或终端可能为回笼资金、清理库存而进行小幅价格调整。在大众酒的白热化竞争中，酒企需从“生产思维”转向“用户思维”，经销商则需从“交易关系”转向“关系思维”，通过产品精准定位、渠道深度服务、用户持续运营的系统化重构，实现从“价格降维”到“价值破局”，才能将短期价格竞争转化为长期品牌资产。

止跌信号初步释放，行业进入库存去化关键期

《报告》分析指出，1月全国白酒批发价格呈现“整体探底、名酒领跌、月末企稳”的走势。全月总指数下跌0.49%，其中，名酒跌幅大于地方酒，反映出高端酒需求压力更为显著。

值得注意的是，1月下旬全国批发价格指数微涨0.03%，同时，基酒价格微涨0.06%，上游生产端的稳健为市场提供了基础支撑，供需在春节前达成了短暂的弱平衡，释放出初步止跌信号。

“2月，预计白酒批发价格指数将在目前的阶段性低位附近，呈现‘弱势企稳、窄幅震荡’的格局。”《报告》认为，一方面，1月末的企稳态势与基酒成本支撑，为市场价格筑牢了底部基础，限制了市场深度下探的空间；另一方面，春节后行业即将步入传统淡季，消费动能趋缓，市场的核心矛盾将从“节前备货”转向“库存消化”，缺乏推动价格普遍上涨的强劲动力。具体而言，名酒价格或因需求疲软而持续承压；地方酒则将因品牌力和市场基本面的悬殊而加剧分化，仅有少数强势区域龙头，能凭借其稳固的本地需求维持价格稳定。

近日，中诚信国际研报指出，2025年白酒行业已明确处于“去库存”深化阶段，消费场景减少和消费意愿不足导致的需求端支撑弱化，影响渠道库存高企，价格出现倒挂，行业竞争愈发激烈，行业“内卷”加剧，降价趋势已蔓延至头部品牌。在宏观经济增速放缓、投资和消费动力不足的背景下，预计2026年白酒行业整体仍将是供大于求的局面，去库存压力依然很大，但白酒企业依托较好的品牌溢价，仍存在较大的利润空间。

《研报》认为，从整体来看，2月市场将进入关键的库存去化与信心观察期，价格能否实质性企稳，将取决于节后真实的动销速度以及后续可能的行业引导政策，整个行业仍处于以时间换空间的筑底阶段。（文中数据来自泸州·中国白酒商品批发价格指数办公室）