普华永道预期中国2026年并购活动将强劲增长

观点网 香港报道：2月10日，普华永道发布2025年中国企业并购市场回顾及展望报告。

2025年中国企业并购市场实现显著回暖，交易规模与数量同步大幅回升。全年披露交易总额超4,000亿美元，同比激增47%，为五年来首次回升；交易总量突破12,000宗，升幅接近20%，市场整体活跃度全面增强。是次增长的驱动因素，包括持续的重组与整合，以及充裕的流动性依然稳固，普华永道预期并购活动将于2026年进一步加速。

报告指出，2025年并购市场的强劲复苏主要由境内战略投资主导，全年境内战略投资者达成3,639宗并购交易，交易额达2,390亿美元，同比大幅提升8g％。在境内战略投资领域的34宗超大型交易中，超过半数由国资牵头推动，且多集中于半导体、人工智能、新能源等国家战略产业，反映出政策引导下行业整合的深化。

普华永道中国金融服务行业主管合伙人 Matthew Phillips 表示，2025年境内并购市场的强劲增长，得益于资本市场估值修复及IPO市场回暖，为交易提供的坚实的定价基础和良好的流动性，而行业整合深化、技术突破加速以及财务投资者退出市场的需求增强，进一步激发市场交易活力。

2025年私募股权基金交易量达1,189宗，交易额达1,394亿美元，同比分别增长14%和16%。全年达成14宗超大型交易，其中8宗由国资背景基金主导，资金重点布局高科技、工业品与医疗健康三大领域。私募股权基金退出活动表现活跃，并购退出占比最高。香港联交所IPO退出表现突出，全年完成70宗IPO退出交易，创历史新高，成为重要的替代性退出路径。普华永道预测，2026年将约有150家公司在香港成功上市，集资规模介乎3,200亿至3,500亿港元。

风险投资市场表现尤为亮眼，受人工智能、AI应用及机器人等前沿科技投资热潮推动，全年交易量创下7,382宗的历史新高，其中高科技行业交易量超3,000宗，占比达42%，大力推进了产业转型升级。

普华永道税务合伙人梅梁表示，新设立基金数量创下历史新高，人民币基金的主导地位持续巩固，为市场提供了充裕的资本供给。投资端聚焦高科技、医疗健康等战略赛道，与国家产业升级方向同步；退出端则同时受并购退出与香港IPO 退出推动，尤其是香港联交所成为生物医药等新兴产业的重要退出阵地，有效缓解了长期以来的退出压力，也为行业可持续发展奠定了坚实基础。

中国内地企业海外并购在2025年呈现显著反弹态势。全年宣布海外并购交易272宗，同比增长5%；交易总额达230亿美元，同比大幅增长88%。其中，超大型海外并购交易达7宗，较2024年实现翻倍增长，其中4宗集中于欧洲消费品行业，反映出内地消费者对高品质进口商品需求增长的特点，以及新兴中国跨国企业日益增强的信心。

展望2026年，普华永道认为，多重积极因素将持续推动并购市场增长。内地产业升级加速、A股龙头企业再融资环境有望宽松、国企改革与上市公司整合深入推进，将催生更多行业内整合交易：私募股权拟退出项目持续积压，叠加香港资本市场估值回升，将进一步刺激退出市场。

Matthew Phillips总结，随着产业发展和资本市场环境持续改善，普华永道预期中国并购市场的整体交易总额和交易量均将录得增长。中国企业在东南亚、欧洲的出海布局将持续深化，强化供应链与全球竞争力。

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