不良资产处置业务大调整，上海国际集团将AMC牌照划转至申信资产

本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道

地方AMC再添专业处置主体。

国家企业信用信息公示系统信息显示，上海国际集团申信资产管理有限公司（下称“上海申信资产”）于近日完成工商变更登记，正式新增“金融企业不良资产批量收购处置业务”核心许可，标志着这家上海国际集团全资子公司，正式获批地方AMC业务资质并实现持牌独立运营。

值得一提的是，此次调整，是上海国际集团将旗下原上海国有资产经营有限公司（下称“上海国资公司”）持有的地方AMC业务，整体划转至专营主体的关键落地。业内人士认为，此举既是对存量AMC牌照的价值唤醒，更是顺应监管“聚焦主业、风险隔离、规范运作”核心要求的战略性布局。

唤醒“沉睡”牌照

此次上海地方AMC业务主体调整，历经监管批复、工商变更等关键环节。

据上海国际集团官方披露，2026年1月23日，上海国际集团关于内部AMC业务资质主体调整的申请已获得国家金融监督管理总局办公厅同意；1月29日，该调整方案正式获得上海市地方金融监管局批复。

在完成全部监管审批流程后，2月3日，上海申信资产如期完成工商变更登记。

此次工商变更后，上海申信资产的核心调整集中在两大关键维度：其一为名称规范化，名称中明确嵌入“资产管理”核心定位，正式更名为“上海国际集团申信资产管理有限公司”，与地方AMC的业务属性高度匹配；其二为经营范围扩项，新增“金融企业不良资产批量收购处置业务”这一特许经营资质，彻底解决此前业务运营与牌照主体分离的问题，实现牌照、主体、业务的完全统一。

从主体沿革来看，上海申信资产并非行业新晋主体，而是依托存量平台升级而来。其前身为2011年成立的上海城高资产经营有限公司（下称“城高公司”），原为上海国资公司全资子公司，初始注册资本3.15亿元，长期作为上海国资公司AMC业务的授权经营载体，主要聚焦不良资产相关项目投资与运作。此次更名、增资、扩项同步推进，本质上是上海国际集团体系内，将分散、兼营的不良资产处置业务，从附属板块提升至核心主业，从“母体持牌、子公司实操”的分离模式，转向独立法人持牌、专营化运营的全新模式。

在主体调整前，上海申信资产已完成资本与治理层面的筹备工作。早在2025年10月，该公司便完成增资、股权结构与管理层调整：股东由原上海国资公司全资持股，变更为上海国资公司持股90.9993%、上海国际集团直接持股9.007%，仍处于国资全资体系内；注册资本则从3.15亿元大幅增至55亿元，资本规模直接跃升至全国地方AMC第一梯队，为承接大额不良资产、参与重大风险化解项目提供了资本支撑。

不过记者注意到，截至目前，国家企业信用信息公示系统显示，55亿元注册资本暂未完成实缴，后续资本实缴进度与资金安排，仍将是市场关注的重点。

针对注册资本实缴进度、未来业务布局等核心问题，《华夏时报》记者已通过公司公开渠道沟通问询，截至发稿，暂未获得官方回应。

破解主业偏离困局

长期以来，上海国资公司作为AMC业务的原持牌主体，承担着地方不良资产处置的核心职能，但在实际运作中，业务与牌照、主业与副业的边界较为模糊。城高公司作为业务实操平台，长期依托上海国资公司的牌照资质开展运作，形成“母公司持牌、子公司经营”的分离模式。这种模式虽在早期满足了业务开展需求，但随着监管趋严与行业规范化发展，逐渐暴露出风险隔离不足、主业定位不清、资源配置分散等问题。

上海金融与发展实验室首席专家曾刚在接受《华夏时报》记者采访时表示，上海国际集团作为地方核心国资运营平台，将AMC不良资产处置牌照精准注入下属专营子公司，最核心的价值在于实现了传统金融投资业务与特殊资产处置业务的彻底风险隔离。这一调整，标志着上海国资体系不良资产处置模式，从过去分散化、辅助性处置，转向集团化、集约化、专业化的全新运作模式。

“在地产、城投与民营链条修复偏慢的背景下，地方更需要一支能联动国企改革、盘活存量资产、承接重组纾困的专业平台，以降低系统性外溢风险与处置摩擦成本。”曾刚表示。上海申信资产新增“金融企业不良资产批量收购处置业务”许可，意味着可以更直接对接金融机构不良出表与批量转让需求，提升处置“供给侧”能力与定价话语权。至于地方债或区域资产质量预判，信号更偏“未雨绸缪”。

此次业务调整也是上海国资公司应对监管严管、纠正主业偏离的关键举措。

1999年，上海国资公司与四大全国性AMC同步诞生，是国内最早参与不良资产处置的地方国资平台之一。2014年，经上海市政府批准，上海国资公司成为上海市首家可批量收购金融不良资产的地方AMC，并获批正式牌照。2025年5月，上海国资公司完成225亿元增资，注册资本飙升至280亿元，增资后其资本规模在地方AMC中仅次于山东省金融资产管理股份有限公司，位居全国第二，资本实力位居行业头部。

但与雄厚资本实力形成鲜明对比的是，其AMC主业发展长期滞后，核心业务严重偏离不良资产处置赛道。

从业务结构来看，股权投资是上海国资公司的核心收入来源，公司长期依托股东资源，深度参股上海乃至全国多家核心金融机构：作为第一大股东持股国泰君安投资管理股份有限公司33.55%，作为第三大股东持有浦银金融租赁股份有限公司10.04%股份，同时持股中国太平洋保险（集团）股份有限公司6.34%、国泰海通证券股份有限公司14.34%，金融股权投资成为其核心资产与盈利支柱。

财务数据更直观地体现出其主业偏离的严重程度。2024年，上海国资公司总资产规模突破千亿元，但全年营业收入中，其他业务收入达1.28亿元，占比高达76.11%；不良资产处置这一持牌核心主业，业务收入仅2149.56万元，占比仅12.79%，反而沦为边缘业务。

2025年7月15日，国家金融监督管理总局正式发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，对“主业占比低”“资金空转”“通道化运作”等行为加强穿透监管。在此背景下，上海国资公司将AMC业务剥离至专营子公司，成为兼顾合规要求与业务延续的最优选择。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟