天津
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
交易员 | 许一鸣
票据市场
一级市场方面，本周日均承兑2465.86亿元，较上周环比增加4.38%；本周日均贴现2458.16亿元，较上周环比增长73.26%；承贴比99.69%，较上周环比增加39.63个百分点。2月票据市场到期量约2.59万亿元，后续填补到期缺口所需日均贴现量为1241.11亿元。
二级市场方面，本周票据市场利率呈先降后升走势，国有大行主导配置节奏。前半周，国有大行积极入场收票，带动买盘需求活跃，卖盘出票意愿温和，供需失衡推动利率震荡下行，其中7月国股利率由0.88%下行至0.80%，足月国股利率由0.90%下行至0.86%。后半周，单日贴现供给突破2700亿元，卖方出票活跃，国有大行逐步提价收票，引导市场利率上行，7月国股利率上行6bp至0.86%，足月国股利率上行10bp至0.96%。
信贷与资金
2月2日至2月6日期间，信贷分位数落在-0.4990至-0.4120区间内，较上周整体趋于宽松；资金分位数落在-0.2660至-0.2470区间内，较上周趋于宽松。
我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。
数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺i
FinD
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