5万点历史奇迹！特朗普说功劳全归我；华尔街：别提了，市场寒流

即便是在恐慌情绪弥漫的周里，也能以创纪录的高位收官，这足以说明当前华尔街投资者的复杂心态。在 2026 年 2 月 6 日这个周五，经历了一番剧烈反弹后，道琼斯工业平均指数历史上首次突破 50000 点大关，单日飙升 1200 点，涨幅达 2.47%。

标准普尔 500 指数收复了当周的大部分失地，纳斯达克指数虽然在周五上涨 2.18%，但全周仍下跌 1.45%。投资者在震荡中重新排兵布阵，他们似乎在赌：这场席卷市场的寒流只是暂时的。

道琼斯指数在如此动荡的一周后表现最佳，绝非偶然。不同于按市值加权的标普 500 或纳斯达克指数，道琼斯指数由 30 家美国最具代表性的大型公司组成。正因如此，它对科技巨头的依赖度相对较低，而正是这些科技巨头在过去几个月的疯狂上涨中领跑，又在这一周的暴跌中首当其冲。

当技术性恐慌袭来时，投资者选择撤出涨幅过高的软件行业，转向更传统的蓝筹股。高盛和摩根大通等银行巨头、航空巨头波音、工业设备制造商卡特彼勒以及超市连锁巨头沃尔玛——这些占据指数重心的传统实业，成为了资金的避难所。

这种回归反映了市场的一种深刻反思。过去一周的混乱始于 1 月 30 日，当时安赛普利克公司为其人工智能工具“克劳德”发布了新功能。这些功能宣称允许任何人开发复杂的软件或提供高级法律服务，直接动摇了许多传统行业的根基。

那些核心业务依赖此类服务的公司股价随即崩溃。赛富时、奥多比、英图伊特和服务现在等行业重量级企业在短短一周内市值缩水约 10%，甚至更多。这场滑坡不仅震惊了股票市场，还波及了公司债市场和私募股权投资领域。这些软件出版商的增长曾被认为漫无边际，在 21 世纪 10 年代和 20 年代初期占据着生态系统的核心地位，但那个时代现在看来已恍如隔世。

除了软件股的动荡，另外三个因素放大了这场溃败：亚马逊和谷歌母公司字母表公司宣布将对人工智能进行巨额新增投资，这被市场解读为利润将被高昂的资本支出吞噬；加密货币市场剧烈波动，比特币一度跌至 60000 美元（约 50800 欧元），尽管随后回升至 70000 美元，但距离 2025 年 10 月 126000 美元的巅峰仍相去甚远；此外，不容乐观的部分就业数据也加剧了焦虑。

关于人工智能大规模投资可能引发泡沫的担忧已不是新闻，但“克劳德时刻”与之前的“聊天生成预训练转换器时刻”本质不同：它直接引发了人们对整个经济部门可能被人工智能“代理人”取代的恐惧。

这种替代威胁表现为两种形式。首先，公司设计的产品（如法律服务、数据汇总、办公软件）直接受到“克劳德”能力的威胁；这些产品的客户群体本身也岌岌可危。如果一家企业不再需要那么多员工来执行任务，那么它需要的软件许可证数量自然也会减少。现在，来自主要人工智能玩家（如聊天生成预训练转换器、双子座或克劳德）的每一次更新，都可能动摇那些此前被视为稳健投资的大型公司。

面对软件出版商的未来，人工智能行业的领袖们保持着谨慎的乐观。开放人工智能公司的负责人萨姆·奥尔特曼在最近的技术播客中表示，这些程序的开发方式将会改变：“情况确实不同了，但这个行业绝没有走向灭亡。”

为这场革命提供算力支撑的英伟达首席执行官黄仁勋则更为直接。他表示，认为软件公司会被人工智能取代的想法完全是“不合逻辑”的。他指出，人工智能系统本身就依赖于现有的软件基础设施，而不是取代它。在他看来，人工智能更像是一种工具的进化，它让现有的工具使用效率更高，而非让工具消失，毕竟英伟达的客户名单上依然全都是这些软件公司。