中国业务回暖，亿滋国际预计可可价格回落对今年业绩影响较小

近日，亿滋国际发布了2025年第四季度及全年财报。2025年第四季度，亿滋国际净收入同比增长9.3%至104.96亿美元，有机净收入同比增长了5.1%，毛利润同比下降20.3%至29.56亿美元，经营利润同比下降40.9%至9.52亿美元，净利润同比下降61.9%至6.65亿美元。

而2025年全年，亿滋国际净收入同比增长5.8%至385.37亿美元，有机净收入同比增长了4.3%，毛利润同比下降23.3%至109.35亿美元，经营利润同比下降44.1%至35.48亿美元，净利润同比下降46.8%至24.51亿美元。

对于2025年收入增长，亿滋国际称，主要得益于有机净收入增长4.3%、中国冷冻烘焙公司恩喜村带来的新增收入，以及有利的汇率变动影响；不过，上一年度出售发达市场口香糖业务时产生的短期经销商协议收入，2025年不再计入，对增长形成了部分抵消。而其有机净收入的增长主要由产品提价带动，但销量下滑、产品结构不佳，又部分抵消了提价带来的增长。

2025年，亿滋国际的经营利润率同比下跌了8.2个百分点至9.2%，经调整营业利润率下跌了3个百分点至13.2%。对于经调整营业利润的下跌，其解释称，这主要受原材料成本上涨、产品结构变化拖累，部分被产品提价、广告与消费者促销费用下降、生产效率提升带来的制造成本降低，以及管理费用下降所抵消。

在最新的财报会议上，亿滋国际董事长兼CEO Dirk Van De Put表示，2025年，全球巧克力市场经历了大幅提价，尽管市场波动不断，整个品类仍展现出极强的韧性。针对巧克力业务，亿滋国际制定了清晰的战略执行方案，核心是通过定价、标价调整，或主要依托价格包装组合策略实现营收增长管理。在欧洲北部市场如德国、英国等，价格弹性超出预期，因此亿滋国际将在2026年作出策略调整，让产品定价回归合适区间。

在此前的三季报财报会议上，亿滋国际曾透露，为了应对可可价格上涨，其产品在欧洲市场进行前所未有的大幅涨价，涨幅约30%。不过，部分产品涨价的幅度已经超过消费者的接受度。

目前可可价格已经回落。但是Drik Van de Put透露，由于公司已经提前为了2026年做了库存与合约准备，可可价格对2026年的影响不会太大，但是2027年会明显受益。过去两周，可可价格的跌幅远超预期，这会带来一些短期压力，主要原因是，这将带来一些短期压力，主要原因在于行业或行业内一些头部企业可能已经以高于当前市场价格的价格锁定2026年合约，这可能会引发行业内超出预期的竞争反应。目前可可的价格已经回归至历史均价的水平，其预计2027年巧克力业务的利润率将实现大幅提升。

亿滋国际首席财务官Luca则透露，亿滋国际已经通过合约确定了2026年的可可价格，显然高于当前可可的现货价格。

亿滋国际的总部位于美国，其于1984年进入中国市场，其核心业务是制造和销售巧克力、饼干和烘焙零食，同时在全球范围内还制造和销售口香糖和糖果、奶酪和日常消耗品以及饮料，旗下拥有奥利奥、炫迈、趣多多、荷氏、怡口莲、菓珍等多个品牌。

按照市场区域划分，亿滋国际的市场可分为拉丁美洲、欧洲、北美洲以及“亚洲、中东和非洲”四个区域。2025年，其来自拉丁美洲的收入同比下降0.5%至48.99亿美元，占整体收入的比例约为12.71%；来自欧洲的收入同比增长12.9%至150.27亿美元，占整体收入的比例约为38.99%；来自北美洲的收入同比下降2.1%至106.79亿美元，占整体收入的比例约为27.71%；来自“亚洲、中东和非洲”的收入同比增长8.7%至79.32亿美元，占整体收入的比例约为20.58%。

在财报中，亿滋国际并未披露中国市场的情况，不过在财报会议上，Drik Van de Put指出，如果按地区来看，其显然看好亚洲、中东和非洲地区整体的发展。其在印度、澳大利亚、中国的业务都在回暖。因此，“亚洲、中东和非洲”将是其销量增长的重要来源。

而按照产品分类，2025年度，亿滋国际的饼干和烘焙点心收入同比增长约3.31%至183.91亿美元；巧克力收入同比增长约12.87%至126.96亿美元；口香糖和糖果收入同比增长约0.50%至40.60亿美元；饮料收入同比下降约8.21%至10.06亿美元；奶酪及日常消耗品收入同比增长约5.72%至23.84亿美元。

南都·湾财社记者 詹丹晴 实习生 王燕