头条：螺纹持仓突破200万手 期现背离基差放大

今日钢市回顾

今日钢市仍是期钢小幅下跌、现货趋稳运行。截至9日收盘，螺纹钢主力05合约报3064点，较上一交易日跌26点；热卷主力05合约报3239点，较上一交易日跌18点；焦炭主力05合约报1703.5点，较上一交易日跌18.5点；焦煤主力05合约报1147点，较上一交易日跌7点；铁矿石主力05合约报761.5点，较上一交易日跌3.5点。截至9日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3243元，较上一交易日降2元；热卷均价为3252元，较上一交易日降7元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2910元，较上一交易日持平。

钢市分析

今日钢市现货总体趋稳，期钢继续窄幅收跌。假期因素显现，多地报价已经保持不变，成交进一步减量，少数市场汽运已经出现找车困难情况。

当前距春节不足7天，钢市已进入节前收尾阶段，短期核心逻辑围绕假期效应展开，因此，市场有一定“失真”成分。进入2月份以来，市场运行状况明显不及1月份，这主要几方面因素造成的。一是国际贵金属、有色等基本金属都出现了大幅回落调整行情，这对全球金属市场都有较大冲击和扰动。二是春节因素影响，下游工地、中间贸易市场开工数、采购量都同步下降，导致螺纹等品种表需同步下滑。三是市场出现分化走势，冶金原料、钢材之间走势、价格拐点的时间并不一致，周期上有差异。因此，黑色运行略显错乱。此外，铜价、贵金属今日的快速反弹，并没有对黑色产生积极影响，这说明黑色在走自身逻辑。

从基本面来看，主流大钢厂春节期间都有值班，维持正常生产，但受物流因素影响，短期厂库、港口存量可能会有增加，节后物流恢复后会陆续发货。钢贸普遍谨慎操作，节前并没有积极大量存货。目前社会库存与钢厂库存均进入快速累库周期，杭州、长沙等重点市场库存同比偏高，累库速度与峰值对节后市场有一定影响。不过，今年春节晚，节后各地气温普遍快速回升，有助于需求尽快回复。从供给方面来看，电炉普遍停产，建材节后一两周内释放量压力不大，板材由于部分钢厂提高流通材产量，市场担忧节后投放量大对价格有一定压力，届时看节后下游接货能力和厂库、社库变化。

总体上，从基本面来看，节后钢价大概率温和过渡，不会有太极端行情，除非海外出现黑天鹅事件，引发断档行情。

行情展望

从目前市场运行情况来看，盘面钢价整体偏弱，现货市场则趋稳运行，市场报价已经变化不大。但大量资金涌入盘面，空头借机发起攻势，基差逐步放大。目前市场已经进入节前收尾阶段，交易量骤降，单纯从盘面上投机交易意义不大。不过，如果基差进一步放大，加上假期因素扰动，市场存在一定基差贸易机会。

从盘面来看，黑色商品继续收跌，其中主力焦炭跌超1%，其余跌幅都在1%以内，焦煤、焦炭表现较夜盘有所提升，螺纹、热卷基本收在较低位置。具体来看，螺纹主力收3064，跌26，持仓200.5万手，增仓超9万手，资金大量进入，多空都在累筹码。日线破位之后，盘中再探出新低3060，目前仍为空方势，尚未转强，也未出现明显反弹信号，需要耐心等待。参考运行区间3040-3100。

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