港股衍生品一周市场观察2026.2.9

来源：市场资讯

（来源：港股投研所）

1、一周市场概况

2026年2月6日当周，恒指周累计跌3.02%，收26559.95点。蓝筹股方面，全周个股涨跌参半。周初国际贵金属价格暴跌引发港股资源股集体重挫，拖累恒指2月2日单日大跌2.23%，成为本周调整的导火索。叠加美股科技股调整的传导效应，市场对AI行业资本开支回报的担忧加剧，港股科技、半导体蓝筹普跌，而美联储3月降息预期降温推高美债收益率，进一步压制成长股估值。春节前资金避险情绪升温也令市场交投逐步萎缩，全周成交额从3478.86亿港元缩至2478.65亿港元。蓝筹股中能源、金融等传统板块相对抗跌，南下资金则逆势布局，三日净买入超500亿港元，彰显内资对港股估值底部的认可。

外围市场方面，美股呈现分化震荡走势，道指全周累计涨2.5%，周五首次站上5万点整数关口创历史新高，纳指跌1.84%，标普500指数跌0.1%。本周市场核心呈现价值与成长板块的极端轮动，资金从高估值科技股大幅转向道指成分中的传统蓝筹与能源股，美伊地缘对峙推高国际油价，雪佛龙等能源股、波音等工业股领涨道指。科技股承压明显，亚马逊财报披露AI相关资本开支激增50%引发市场对其盈利压力的担忧，叠加AI替代预期导致软件股遭抛售，AMD等半导体股大跌进一步拖累纳指。美国1月就业数据走弱、美联储3月降息预期反复也压制成长股估值，周五科技股虽迎来空头回补集体反弹，但未能扭转周度下跌态势，全周市场波动更多由资金风格切换与情绪面驱动。

A股三大指数整体走弱，上证指数全周累计下跌1.27%，深证成指跌2.11%，创业板指跌3.28%。全周合计成交12万亿元，量能随春节临近逐步萎缩，2月6日成交额创年内新低。节前资金避险情绪升温成为调整主因，2月2日指数迎来单日大幅下挫，成为本周调整起点，叠加外围市场震荡、美联储降息预期降温压制成长股估值，电子、有色金属板块遭超百亿元主力资金净流出，进一步拖累创业板表现。市场呈现鲜明结构性特征，大消费板块受九部门促消费政策及节日效应催化逆市走强，北向资金全周净流出82亿元，而主力资金则加仓电力设备、机械设备等板块。本次指数调整属于春节前典型的缩量整理，并未改变市场震荡上行的核心基础。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约3.14亿港元资金净流入；恒指熊证则合计约1.42亿港元资金净流出。街货分布方面，恒指牛证街货占比约75.6%，分布在收回价26200点至26300点之间，累计相当约1946张期指合约；恒指熊证街货在收回价26700点至28400点之间，累计相当约3510张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，腾讯相关好仓录得约2.9亿港元资金净流入，为最大资金流入标的，阿里巴巴、中芯国际及快手等相关好仓也分别约6755万、2596万以及1891万港元资金净流入部署；泡泡玛特、百度以及建设银行等相关好仓则分别约1331万、1159万及1095万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，泡泡玛特、美团及快手等相关淡仓分别约584万、448万及256万港元资金净流入部署；阿里巴巴、S金及比亚迪股份等相关淡仓则分别约862万、774万以及460万港元资金净流出。

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