富国银行大幅上调金价预期 央行购金叠加地缘政治不确定性持续支撑金价

来源：环球市场播报

　　富国银行投资研究院将2026年底的黄金价格目标上调至每盎司6100至6300美元，较此前预测的4500至4700美元区间大幅提高。

　　按此计算，目标区间整体上调了1600美元，涨幅接近35%。

　　尽管近期黄金走势并非一路直线攀升，但与市场其他板块相比，整体情绪依然更具吸引力，尤其是在科技股和AI股票大幅波动的背景下。

　　据报道，过去一周软件与服务类股票遭遇猛烈抛售，市值蒸发近1万亿美元。一些软件类指数在短短数日内下跌超过15%。

　　在经历了科技股过去几年的大幅上涨之后，投资者如今对AI进入“拿业绩说话”阶段，开始严肃质疑其是否能够成为企业长期盈利引擎。

　　与此同时，AI龙头股也承压。亚马逊在披露到2026年前将投入近2000亿美元资本开支后，股价下跌约9%，其他科技巨头也公布了类似规模的投资计划。

　　这也正是桥水基金创始人瑞·达利欧在迪拜世界政府峰会上淡化近期金价回调的原因。他表示，黄金是一种分散风险资产，在困难时期往往表现突出，而在繁荣时期相对平淡。

　　在这种背景下，富国银行上调金价目标就更容易理解，因为黄金并不依赖完美的业绩叙事。

　　主要机构最新目标金价：

　　摩根大通：6300美元（2026年底）

　　瑞银集团：6200美元（2026年目标）

　　德意志银行：6000美元（2026年目标）

　　高盛：5400美元（2026年底）

　　麦格理集团：4323美元（2026年平均预测）

　　富国银行：6100至6300美元

　　金价近期的大幅上涨与随后回调看似剧烈，但背后驱动因素相对一致。其中一个关键力量是各国央行持续作为结构性买家入场，再叠加地缘政治与政策不确定性上升，避险需求基础仍然稳固。

　　利率因素同样关键。即便市场波动加剧，市场仍在为2026年的至少数次降息定价，这会降低持有无息资产（如黄金）的机会成本。

　　此前的阶段性看空情绪部分源于市场对更偏鹰派的美联储主席人选预期升温，以及拥挤交易平仓、印度等地区实物需求降温等因素。

　　不过顺风因素仍在，包括央行持续购金，以及整体不确定性仍处高位。

　　富国银行认为，政策不确定性与利率结构变化仍将有利于黄金表现。该行指出，包括关税、放松监管以及地缘政治变化在内的“政策意外”正在加速出现，投资者对对冲工具的需求将上升。

　　同时，各国央行仍是关键的长期买家：

　　世界黄金协会数据显示，各国央行2025年购金863吨，虽低于前两年，但仍处历史高位；

　　2024年购金约1044.6吨；

　　2023年购金约1050.8吨；

　　2022—2023年期间，央行需求约占全球黄金需求的四分之一。