1月资产管理信托市场降温明显 非标信托整体平均收益率走势平稳

　　中国网财经2月9日讯 1月，资产管理信托市场整体降温显著，市场中发行端、成立端均出现显著回落。具体来看，非标信托成立数量及规模均显著下滑，标品信托发行市场整体走弱；产品收益方面，非标信托整体平均收益率连续三月走势较为平稳，混合类产品的平均业绩比较基准延续上升态势。

　　市场整体承压

　　用益信托公布数据显示，1月资产管理信托发行市场行情回落，发行节奏放缓。1月共发行资管信托产品2885款，环比减少14.24%；已披露发行规模为1275.67亿元，环比减少5.78%。具体来看，非标产品发行数量环比减少16.70%，已披露发行规模环比减少18.75%。标品发行数量环比减少12.28%，已披露发行规模环比增长16.26%。

　　同期，资产管理信托成立市场遇冷，市场收缩态势显著。1月共成立资管信托产品2262款，环比减少21.32%；已披露成立规模为648.08亿元，环比减少17.22%。同比方面，成立数量同比增长11.44%，已披露成立规模同比增长5.56%。

　　用益信托研究员刘欣怡表示，1月资产管理信托市场中非标与标品信托热度减弱，季节性因素主导，年末冲量效应消退后业务自然回落，叠加春节前资金回笼，信托理财需求阶段性减弱；监管政策持续收紧，传统非标融资的路径减少，合规优质项目供给收缩；资本市场债市收益收窄，固收类标品信托资金配置吸引力减弱。

　　标品信托市场整体走弱

　　具体来看，1月标品信托发行1643款，环比减少230款，环比下降12.28%。具体来看，固收类产品发行数量环比下滑11.66%；混合类产品发行数量环比下滑1.61%；权益类产品发行数量环比下滑37.12%。

　　同期，标品信托产品成立数量明显缩减。1月标品信托产品成立数量环比减少275款，跌幅17.01%‌。具体来看，债券策略信托产品成立数量环比减少22.10%，组合基金策略信托产品成立数量环比增长21.11%，多资产策略信托产品成立数量环比增长1.04%，股票策略信托产品成立数量环比减少46.27%。

　　对此刘欣怡分析，固收类产品作为标品信托发行主力，受开年债市震荡整理、票息收益与资本利得双降影响，产品收益吸引力有所减弱，叠加年末冲量效应消退后业务回归常态，发行节奏自然放缓。

　　同期，TOF产品成立数量略有增长，规模小幅下滑‌。1月TOF产品已披露成立数量为457款‌，环比增加7款，涨幅1.56%‌；已披露成立规模68.67亿元‌，环比下降7.94%‌。1月固收类信托成立数量1121款，环比减少232款，跌幅17.14%。

　　具体到各类标品产品业绩情况，截至2026年1月，纳入统计中的17039款存续产品中，存量净值产品整体平均收益率为1.68%，环比增加1.26个百分点；中位数收益率为0.41%，环比增长0.23个百分点。同期上证指数、沪深300指数和中证500指数分别上升3.76%、1.65%和12.12%。1月固收类产品的平均业绩比较基准为2.71 %，环比下降0.03个百分点；混合类产品的平均业绩比较基准为4.68%‌，环比上升0.15个百分点‌。

　　刘欣怡表示，存量净值信托产品业绩整体跑输市场，核心源于信托公司偏保守的产品管理与资金配置。存量产品以固收或“固收+”为主，权益敞口有限，投资决策偏稳健，最终整体表现弱于主流指数。

　　混合类产品的平均业绩比较基准延续上升态势。 对此刘欣怡分析，混合类产品以股债配置为主，权益端受益于A 股结构性行情亮眼，信托调仓增配高弹性热点赛道，权益资产收益显著提升；固收端虽利率仍处低位，但资产收益较为稳定，双端筑牢产品收益基础。

　　非标信托平均收益率较为平稳

　　另一边，1月非标产品表现与标品趋同，承压明显。期内已披露成立数量920款，环比减少26.87%；已披露成立规模448.55亿元，环比减少20.09%。其中非标金融类产品已披露成立规模环比减少5.42亿元，跌幅7.71%；基础产业类产品已披露成立规模环比减少99.99亿元，跌幅21.83%；工商企业类产品已披露成立规模环比减少4.29亿元，跌幅15.31%。

　　具体来看，1月各领域的资产管理信托产品成立规模均呈下滑态势。其中，城投融资转型深化，基础产业类信托成立规模大幅收缩；非标金融类信托产品成立规模延续收缩态势，消费金融信托增长乏力。

　　刘欣怡表示，季节性节奏影响，2025年末信托公司为冲刺年度目标而形成的“集中释放效应”已基本消退，进入2026年1月后，冲量任务结束，业务回归常态，项目推进节奏放缓；另一方面，随着信托行业风险处置进入深水区，监管部门对高风险领域、弱资质主体的项目严格管控，进一步压缩了非标信托的空间；叠加地方化债政策深化，严控新增高息非标债务，城投等核心融资主体的非标融资需求进一步收缩。

　　收益率方面，1月非标信托产品的平均预期收益率为4.91 %，与上月持平。从投向领域来看，基础产业类产品平均预期收益率为4.95%，与上月持平；非标金融类产品平均预期收益率为4.07%，环比减少0.26个百分点；工商企业类产品平均预期收益率为4.99%，环比增长0.19个百分点；房地产类产品平均预期收益率为4.82%，环比减少0.15个百分点。

　　1月非标信托产品平均期限为1.72年，环比缩短‌0.14年‌，其中基础产业类产品平均期限由1.70年缩短至1.60年，非标金融类产品平均期限由3.47年缩短至2.98年，工商企业类产品平均期限由1.77年缩短至1.72年。

　　对于非标信托业绩表现刘欣怡分析道，首先，非标信托产品的收益率定价始终以市场资金成本为基础，为整体收益平稳奠定了基础。其次，组合投资成为非标业务主流模式，从底层平滑收益率波动，基础产业类信托平均收益率表现较为稳定。最后，非标金融类信托平均预期收益率呈现显著下滑。

　　从区域投向来看，资金投向区域分布显著分化。1月投向江苏省已披露成立规模为66.12亿元‌，环比减少17.33 %；浙江省为36.53亿元‌，环比增长6.56%；陕西省为15.76亿元‌，环比增长37.58%。1月非标信托投向浙江省与陕西省的规模均表现增长，成为当月区域投向中的两大亮点。