日本大选启动政策新周期，市场押注“超级宽松”

来源：市场资讯

　　汇通财经APP讯——上周日（2月8日）日本众议院选举结果揭晓，自由民主党以压倒性优势赢得绝对多数席位，宣告日本政治格局进入一个以首相高市早苗为核心的稳定执政周期。周一亚市时段，美元兑日元冲高回落，一度上涨0.3%触及157.65，为逾两周新高，随后转跌，目前交投于156.80附近，跌幅约0.25%。

　　选举结果：自民党大获全胜，在野党联盟溃败

　　日本首相高市早苗领导的自民党及其执政联盟在近期选举中取得压倒性胜利，自民党在众议院斩获316席创历史最佳，执政联盟共掌握352席，达到三分之二绝对多数。这一结果为高市早苗推进其经济政策议程扫清了立法障碍。

　　与此形成鲜明对比的是，最大在野党联盟“中道改革联盟”（由原立宪民主党与公明党合并而成）遭遇重挫，几乎丧失近半数议席。选举结果与选前主流媒体的民调预测基本吻合，显示出民意基础的清晰指向。

　　关键意义：掌握绝对安定多数，立法进程将获提速

　　此次选举对自民党而言，最关键的胜利在于有望获得“绝对安定多数”（即三分之二以上席位，门槛为310席）。

　　最终计票结果达到这一水平，自民党获得推翻参议院否决的权力，这一众议院的绝对优势意味着未来三年内，政府提出的法案将能在国会畅通无阻，显著提升行政效率与政策落地的确定性。

　　高市早苗的闪电选举策略奏效

　　日本首相高市早苗于1月23日果断解散众议院，被广泛解读为一次精准的政治算计。她凭借上任初期积累的较高支持率，选择在民意窗口期发动“闪电选举”，旨在迅速将民意优势转化为国会中的实质性权力基础。

　　此策略显然大获成功。经济学家杰斯珀·科尔分析指出：“高市现在终于让自民党和技术官僚们完全进入了其预设轨道……自民党如今受制于她，精英技术官僚们都知道她至少还将掌权两到三年，因此他们别无选择，只能将政治生涯押注在她的成功上。”这表明高市早苗不仅赢得了选举，更巩固了在党内的领导权威。

　　民意基础：高支持率虽略有回调，但仍构成坚实后盾

　　尽管选举前几周其支持率略有下滑，但高市早苗仍保持了较高的民众满意度。民调数据显示，1月份虽仅有一项民调支持率超过70%（12月为三项），但支持率在60%区间的民调有六项，较前月的四项有所上升。相对稳固的民意基本盘，为其果断解散国会并赢得大选提供了关键支撑。

　　经济与地缘政治挑战

　　日本已连续45个月承受着高于央行目标的通胀压力，实际工资持续下降，日元疲软态势未见缓解。最新通胀数据为2.1%，而全年通胀率已达到3.2%。2025年实际工资同比连续11个月下降，若按年度计算，自2022年以来实际工资每年都在下滑。

　　进入2026年，日元进一步走弱，美元兑日元此前一度逼近160关口。虽然货币贬值有利于出口企业，但也加剧了输入型通胀压力。周一亚市时段，美元兑日元冲高回落，一度上涨0.3%触及157.65，为逾两周新高，随后转跌，目前交投于156.80附近，跌幅约0.25%。

　　（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

　　为应对生活成本上涨，高市早苗此前已推出一项1350亿美元的刺激方案以帮助家庭纾困，并制定了从4月1日开始的新财年预算，规模达7.83万亿美元，创历史纪录。

　　科尔指出：“需关注更多国家主导的举措，旨在打造国家冠军企业。政府将借助5500亿美元的日美投资协议，在那些犹豫不决的企业CEO中营造紧迫感。日本的并购热潮将获得加速动力，以创造更大的规模经济效应，从而提升可靠的全球竞争力——这一切都以提高国家经济安全的名义推进。”

　　未来展望：稳定政权下的政策走向

　　随着自民党赢得绝对多数并有望掌控立法主导权，预计高市政权将进入一个政策推动力较强的阶段。市场将密切关注其在经济复苏、财政整顿、能源安全以及备受关注的货币与工资增长良性循环等关键议题上的具体立法与施政蓝图。

　　高市早苗的核心经济政策延续“安倍经济学”路径，以财政扩张为主导。其承诺暂停食品消费税以缓解民生压力，并通过发债融资刺激经济。分析师普遍认为，稳固的执政基础使其在推行政策时更具主动权，但需在刺激经济与维护财政可持续性之间谨慎平衡。

　　政策前景与市场影响方面，多数分析预计“高市交易”逻辑将延续：财政扩张主题可能推动国债收益率温和上行、日元偏弱格局持续，而股市在政策支持下有望保持相对强势。同时，货币政策正常化进程预计将保持渐进节奏，以避免市场剧烈波动。

　　北京时间11：43，美元兑日元交投于156.83/84。