字节，果然是恒生科技的大空头

恒生科技指数前10公司中，6家和字节直接竞争，占权重40%。

这个标题，本来是准备春节期间用的。

但事情发生太快，上周末，外网X/twitter上毫无征兆地被Seedance 2.0刷屏。随后抖音、B站开始出现大量“暴打 Tim”、“邵氏风格电影”的 AI 视频，内容风格混乱，却异常统一地指向同一件事——它很好玩。

Seedance 2.0是字节最新推出的AI视频软件，只要一段话、几张图，就能生成一致性很强的视频，性能远远超出了同行。我特地找了很多用户的评价，unbelievable、insane、change the internet……很多人惊呼：

影视行业被杀死了！

影视行业有没有被杀死，我不知道，但恒生科技实实在在被打了一棒。周一开盘，快手一度大跌5%。

恒生科技指数权重前 10 的公司中，有 6 家和字节存在直接竞争关系，覆盖短视频、电商、广告、本地生活、AI 应用等核心板块，合计权重 40%。很多人还没从抢红包、抢奶茶的AI大战中回过神来，突然发现：

字节跳动，已经是恒生科技最大的空头。

字节的每一次产品突破，都在压缩友商的估值空间。

1、

字节的第一刀砍在快手身上。

Seedance2.0 作为“更强的 AI 视频工具”，真正触碰的，是快手过去一年股价上涨的核心逻辑：可灵成为AI应用的领头羊，大家已经按ARR给到500-1000亿的估值。但 Seedance 2.0出现后，这个逻辑就变得不那么稳固了。

对比来看，Seedance 在几个层面明显领先：

1）不需要抽卡。过去AI生成视频就像抽卡，10个视频里面挑出1-2个能用的，但Seedance2.0基本一条就行。这意味着视频生成的成本大为降低，对创作者极其友好。

2）人物一致性好。 解决了 AI 视频最头疼的断肢、换脸问题，人体动作丝滑、打斗符合物理逻辑。

3）多镜头叙事。可以将一件事情自动分解为多个连贯的镜头，且动作流畅逼真、音画同步优秀。

历史总是惊人的相似。

十多年前，短视频从快手的 GIF 社区萌芽，两年后抖音上线，再后来，抖音用算法推荐重新定义了短视频，迅速超越快手成为行业老大。如今在 AI 视频赛道，快手率先起跑，字节却带着更强的模型能力出现。快手真是有点生不逢时。

宿华都得骂一句：既生瑜、何生亮！

2、

更隐蔽的第二刀，其实落在腾讯和阿里身上。

过去的一周，腾讯在发红包，阿里在送奶茶，用激励换参与，用补贴换声量。这是一套在移动互联网时代反复验证过的打法，也并非无效。

但字节的Seedance 2.0，没有补贴、没有激励、没有诱导分享、没有强引导，内容却在社交网络中自发扩散。虽然也有抖音的营销策划，但用户不是为了奖励而分享，而是因为产品本身“好玩、好用”。

2C的AI产品，核心是效率提升，无论是生成文字、图片、还是视频，都需要好用。你好用了，用户自然买单。字节已经在用“内容即广告、使用即传播”的方式，完成产品扩散。

这让很多人戏称，发红包纯属老登营销。

3、

字节跳动的成长史，就是一部对中国互联网龙头的“做空史”。

它擅长的不是正面宣战，而是改变游戏规则、也改变了用户的默认选择，让原有巨头的领地在不知不觉中缩小。

广告： 字节用搜索+分发的交叉火力，永久地改变了信息流广告，持续抽干百度的广告池，广告收入已经行业第一。

电商：当传统电商还在强调“多快好省”，抖音用直播电商完成了一场突袭，直接切断了传统电商的决策链路，“搜索—比价—下单”不再是唯一正解，今年GMV行业第三了。

本地生活：当用户在刷短视频时被一张探店券诱导下单，美团十几年费尽心机建立的“确定性搜索”需求，也被分流了30%的份额。

直到今天，被字节压缩业务和估值的公司，已经占到恒生科技指数的40%。

4、

字节已经不再是那个单纯的 App 工厂，它成了一个自带引力的黑洞。

增长最快、利润最厚的互联网领域，短视频、广告、电商、本地生活、短剧，无一不被字节吞噬。甚至于边缘的音乐、阅读、汽车内容、企业协作……都在朝着黑洞中心坠去。

而这一轮AI浪潮，字节也成了无法忽视的变量。

模型、算力、应用、分发、创作者生态，它在每一层都提前落子。它在算力上的疯狂囤积，在模型上的快速迭代，正化作一股沉重的压力，直接作用在每一家恒生科技成份股的估值上。

更大的冲击，可能是十天后的春晚。

火山云是春晚独家AI 云合作伙伴、豆包等AI产品也会成为春晚互动的一部分，谁知道还会有什么意想不到的营销方案。如果 AI 能在一个全民场景中，被自然使用、被无意识接受，那么这轮重估，不会只发生在某一家公司身上。

Seedance 2.0刷屏，也许仅仅是这场“超级大空头”表演的序幕。

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