日本大选高市早苗胜出！日股或借势冲新高，日元逼近160关口、国债再临抛售压力

智通财经获悉，日本首相高市早苗领导的自民党有望取得压倒性胜利，这预示着日本股市或将延续涨势，而日元和国债则面临进一步下跌的压力。

据NHK统计，自民党在众议院465个席位中已单独赢得三分之二以上的绝对多数，执政联盟也大幅扩大了优势。这一结果远超部分投资者近几周的预期。

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“此次选举结果明朗，高市早苗的经济刺激政策也有了更清晰的推进路径，对日经指数而言，这无疑是利好消息。但自民党的财政刺激计划实质上已获批落地，日元或将承受更大贬值压力。”

周一亚市早盘，日元汇率在相对窄幅区间内震荡。截至发稿，日元兑美元汇率微跌至157.61。上周日元汇率累计下跌1.6%，目前仍逼近160关口——这一价位曾触发日本当局入市干预，捍卫本币汇率。

受市场对高市早苗扩大财政支出、拉动经济增长的预期支撑，日本东证指数上周五收于历史新高，今年以来涨幅已超8%;而同期全球发达市场股票指数的涨幅仅勉强达到2%左右。

Eastspring Investments固定收益投资组合经理Rong Ren Goh称：“自民党此次胜选优势显著，尽管市场对此并非完全意外。大选前的数周内，日本国债收益率与日元汇率均处于盘整状态，如今选举落定，市场或将回归此前的运行趋势。”

众多投资者认为，周一市场的核心主线将围绕所谓的“高市交易”展开。市场中也存在一种待验证的逆向观点：高市早苗的胜选优势越大，其推出经济刺激政策的压力反而可能越小。

股市层面，国防、核能等板块成为最受关注的领域，这类板块与高市早苗提出的国家投资议程高度契合。

总部位于新加坡的Reed Capital Partners首席投资官Gerald Gan表示：“日本股市将借此次胜选迎来新一轮上涨，高市早苗计划加大投入的国防、人工智能、半导体等领域，大概率会成为最大受益板块。”

日元贬值对日本经济而言是一把双刃剑：一方面推升了日本出口企业的利润，另一方面却大幅挤压普通家庭的收支预算。

自去年9月高市早苗出任自民党总裁以来，日元汇率持续走弱，直至上月末，因美日两国当局或联手维稳日元的信号出现，汇率跌势才短暂放缓。但近几周，美日双方释放的信号反复，此前的维稳预期也随之落空。

TJM Europe销售和交易董事总经理Neil Jones在邮件评论中称：“日元的自然走势将是进一步贬值。上月日元兑美元跌破159关口，创阶段新低，当前全球外汇市场似乎都在预期，日本官方或将在日元低位区间采取实质性的干预措施。”

在选票统计过程中，高市早苗针对此前自己有关“日元贬值好处”的言论作出澄清，称相关表述被断章取义，并重申其施政目标是打造能够抵御汇率波动的经济体系。

至于今年1月遭遇重挫、并引发全球市场震荡的日本国债，如今再面临进一步抛售的风险。

施罗德集团、摩根大通资产管理等全球资管机构在大选前均对日本国债采取低配策略，尤其是超长期限国债。除市场流动性低迷外，高市早苗提出的食品消费税临时减免政策，以及市场对日本财政可持续性的担忧再起，均成为推动国债抛售的核心因素。

尽管担忧犹存，上周日本国债表现有所回暖，收益率的上行压力有所缓解，超长期限国债收益率的回落尤为明显。

摩根大通证券日本公司量化与衍生品策略师Masanari Takada表示：“此次选举结果虽让国债市场参与者的情绪趋于紧张，但自民党的压倒性胜利，或能为高市早苗首相带来更多政治操作空间，使其有精力倾听国债市场的诉求。”

不过，隔夜指数互换与短期国债收益率已开始调整，反映出市场对日本央行或将在4月议息会议上加息的预期升温。目前市场定价显示，日本央行4月加息25个基点的概率约为75%，而6月加息25个基点则已被完全消化。

本文源自：智通财经

作者：赵锦彬