全球首家核聚变上市公司花落谁家，TAE/General Fusion？

来源：能源情报

核聚变是投资热点，每隔一段时间就有创业公司获得融资的消息。已经有美国企业在筹划选址建设核聚变电站。

诸多迹象都显示，核聚变电站或许一定时间后就会出现。是否出现，留待专业人士们评估或看实际进展。就在此时，已经有美国和加拿大的核聚变公司在筹划上市了。一旦上市成功，将借助资本的力量，加速核聚变的应用。

2025年12月份，特朗普家族通过将旗下的特朗普媒体与核聚变公司TAE Technologies进行60亿美元的全股票合并而正式进入核聚变领域。特朗普还在社交媒体上征集核聚变电站选址。这可以看成是某种形式的逆向收购上市。

2026年1月底，加拿大聚变技术公司通用聚变(General Fusion)宣布通过与特殊目的收购公司Spring Valley Acquisition Corp. III合并的方式登陆纳斯达克，一旦成功，预计成为全球首家公开上市的聚变能源公司。

此次交易预估股权价值约10亿美元（约70亿人民币），其中包括来自已承诺且超额认购的 PIPE（私募股权投资）的 1.05 亿美元，以及来自 Spring Valley 信托资本的 2.3 亿美元（假设没有赎回）。

该交易预计于2026年中完成，随后在纳斯达克以“GFUZ”代码上市。公司表示，此次交易所得将用于推进其磁化靶聚变系统的开发，此举标志着聚变能源正式从长期研发迈向资本市场。

全球首家核聚变上市公司，或在这两家中间产生。伴随上市的消息，是汹涌澎湃的核聚变投资热潮。

TAE技术公司（TAE Technologies）是最早聚焦核聚变研发的初创之一，他们专注于可控核聚变技术研发的初创企业。

该公司已有多轮融资筹集超过18亿美元，投资者包括硅谷思想家、投资人彼得･蒂尔，以及雪佛龙、谷歌、高盛，日本住友商事等知名企业。

TAE已建设了多座聚变研究堆，其第五座诺曼研究堆装置2021年实现了超7500万摄氏度的稳定等离子体运行，其与加州大学合作开发第六代核聚变装“Copernicus”（哥白尼），建设在加州欧文市，目标实现超过1亿摄氏度的温度。

TAE支持氢硼作为燃料的技术路线。2023年，TAE与日本核融合科学研究所合作，完成氢硼核聚变实验，验证了无中子排放的聚变能源的潜力。其装置或者说研究堆采用场反位形技术（FRC）路线。

区别于托卡马克装置，场反位形（FRC）装置是一种磁约束装置。公开资料称，这种装置通过等离子体自身磁场与外部磁场相互作用形成封闭环形结构约束高温等离子体，具有结构简单、成本低等特点。

2025年12月18日，美国总统特朗普旗下的社交媒体公司与核聚变能源研究企业TAE技术公司宣布合并。并称在全国遴选核聚变电站地址。

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加拿大通用聚变公司，选择磁化靶聚变（Magnetized Target Fusion ，MTF）技术路线，使用机械活塞在液态锂衬内压缩等离子体引发聚变反应。磁化靶聚变（MTF）结合了磁约束（MCF）和惯性约束（ICF）。磁约束、惯性约束是可控核聚变主要的两种约束方式。

磁化靶聚变最早是美国海军研究实验室在20世纪70年代提出的。2002年，加拿大物理学家米歇尔·拉贝热博士创立了通用聚变公司，其使命是探索商业可行的聚变能源发展路径。截至目前，通用聚变已从投资者和加拿大政府获得了超过4亿美元的资金，并持有超过210项专利。

通用聚变公开称，其首个商业规模MTF装置LM26在2025年初启动运行，验证关键指标和参数。预计将在2030年代中期建成首座商业化聚变发电厂。

LM26装置2025年2月首次产生等离子体，2025年4月首次实现等离子体压缩。参照全球聚变装置的建设进展和参数，装置建成，产生等离子体仅仅是聚变研究的起步阶段。

当然，目前聚变投资火热，各种技术路线百花齐放，都在争先恐后推销自家技术路线。

这也是聚变火热的一种表现，谁先上市，将通过融资获得资金优势。2025年底发布的《全球核聚变领域投资》报告显示，美国以42家公司和69亿欧元融资额位居第一，占全球资金的53%。中国以8家公司和44亿欧元融资额，占全球资金的34%，位居第二。

中国聚变初创企业已经如雨后春笋，但目前没有公开消息显示哪家公司在上市。

欧盟、英国、日本等国都制定了聚变战略，以在核聚变的竞争中占据一席之地。此时，全球第一家实现IPO的企业将具有极强的象征意义。

怎么样，如果核聚变公司上市，你会选择投资吗？