5年19次折戟IPO！创始人欲套现离场，曾年销13亿的泡菜之王要卖了

作者 | 陈振

来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）

引言：5年19次折戟，上市暴富终难实现。草根出身的创始人，终究决定把辛苦创建的企业“卖身”资本了。

今年的四川，或许又将多一位，农村草根出身的超级大富豪。

最近，根据一则经营者集中简易案件的公示显示，非常擅长私募股权投资的方源资本，将会收购有着中国泡菜之王之称的吉香居的92%股权。此消息一出，引发了不小震动。

毕竟如今的吉香居，无论是从行业规模、市场营收，乃至发展前景来看，各项指标都非常的优异。这也让市场产生了疑惑：这么好的公司，创始人为什么要卖？

在2025年第三季度的时候，吉香居在酱腌菜这个领域，相关的排名就仅仅次于行业龙头涪陵榨菜，甚至还有人预测，未来最有可能超过涪陵榨菜的，或许就是吉香居。

不仅仅是在酱腌菜有着不可撼动的地位，在下饭酱这个新兴调料赛道上，吉香居旗下的下饭酱单品，在2019年到2023年五年间，都是全网的销量冠军。

在营收方面，吉香居的成绩也是相当的亮眼。早在2018年的时候，其就凭借着泡菜等产品的销售，拿下了8亿的年营收。

到了2023年，根据相关的披露报告来看，其国内的销售额更是飙升到了13亿。而农村走出来的草根创始人丁文军对于这家自己一手创建的企业，也是充满了感情和厚望。

在2023年的时候，丁文军就曾经提出，要在未来的三到五年内，把企业推进资本市场中。

而后再用五年到十年的时间，完成年销50亿的目标。未来更要把吉香居打造成一个拥有百亿销售规模的百年品牌。

根据相关的市场预测，从2015年到2025年10年时间里，国内泡菜市场的平均增长率达到了10%以上，相关综合市场规模已经达到了700亿以上，在2030年这个数据还会达千亿。

然而就在企业发展势头不错，市场前景一片大好的时候，丁文军却直接选择了“财富兑现”这条路，把辛苦创建的“泡菜之王”让人。

他为什么要这么着急？

遭遇“魔咒”

屡屡跟IPO擦肩而过

提起中国泡菜，基本上都绕不过一个地方“四川眉山”。

在2022年的时候，做为国内的泡菜之乡下，眉山的相关产业销售额已经达到了223亿元，占到了整个国内泡菜产业销售的33%左右。

而提起眉山的泡菜，又绕不开一个人——丁文军。在整个眉山的食品加工行业中，丁文军可谓是其同时代一众眉山商业大佬中，经历比较特殊的那个。

许多人创业之初，身边就积累了许多可以支撑其起家的资源，而丁文军的创业，却是妥妥的白手起家，草根逆袭。

早在丁文军17岁的时候，有着商业头脑的他，就干起了蔬菜倒卖的生意，每天他就骑着一辆自行车，载着上百斤的蔬菜，到当时青石桥市场区贩卖，一天就能赚到5块钱。

一天5块钱在八十年代，已经算是非常高的收入了，慢慢的，积累了一定的资金后，丁文军又把自行车升级成了拖拉机，把蔬菜运输规模提高了整整一个量级。

在那个别人还在犹豫要不要下海做生意的时代，农村出生，没有什么优势资源的丁文军，就通过自己敏锐的商业头脑，赚到了人生中的第一桶金。

后来丁文军又慢慢摸出了门道，从蔬菜贩卖扩大到了食品贸易，在这个过程中，他就注意到，蔬菜的利润相对较低，但是如果把蔬菜加工成泡菜，就能够提高不小的附加值。

再加上四川本来就有着悠久的泡菜制作历史，他便又干起了相关的食品加工生意，最终在2000年的时候，建立在之后屡创销量神话的吉香居。

丁文军虽然没有什么学历，但是他在经营过程中，始终坚持把专业的事情交给专业的人办。这个原则，也为吉香居以后的壮大埋下了种子。

和其他创始人不一样，丁文军在企业运营之初，就把管理等方面交给了职业经理人，在技术方面则是找来一众专家，研发先进的泡菜发酵技术。

后来，为了推动泡菜的现代制作标准，他还主持制定了相关的泡菜行业标准，经过十几年的发展，吉香居已经成为了泡菜行业的领军企业。

但是丁文军却始终有一块没能解决的资本“心病”，在2020年的时候，为了推动公司的资本增值和募资，吉香居开始了首次上市辅导，目标直指A股。

然而让人没想到的是，这一冲击就是五年，在先后经历了19期的上市辅导之后，却连IPO大都没有摸到。

最后丁文军似乎就没耐心了，而刚好创投圈的“捡漏王”也登场了。

暴富美梦破碎！

草根创始人不想再等？

从2020年开始，丁文军为了冲击IPO可谓是铆足了劲。

不仅仅入驻了京东的产业园，和京东这样的巨头合作，扩宽线上渠道，还在线下，积极推动产品进入更多的商超和餐饮供应链中去。

然而在冲击筹备IPO这件事中，“越努力越幸运”却并没有降临在吉香居头上。丁文军带着企业努力了五年，可IPO之路依然遥远又漫长。

而这条路之所以漫长，在很大程度上，也根源于丁文军当年的一个，如今看来其可能会“后悔”的选择。

丁文军虽然做为企业的创始人，但是他在企业的后续发展过程之中，却失去了企业绝对控制人的身份。

导致这种局面的主要原因，就是他为了让公司得到更好发展，在发展过程中不断的引入相关的新股东。

比如在2011年，为了打入日韩市场，丁文军就引入了韩国资本，最终导致在2019年，韩国的希杰食品公司以60%的股权比例，成为了公司控股股东。

后来因为IPO之路的不顺利，韩国资本撤资，国内资本就“接盘”其股权。吉香居在2023年之后，也进入了一个股东“轮替”时代。

而也正是这个时候，涪陵榨菜的泡菜业务也在强劲崛起，在2024年其已经把相关份额干到了9.25%的规模。

外有强劲对手环伺，内有又因为股权被稀释，在这种情况下，一些募资规划却难以形成合力，做为创始人的丁文军，这夹在中间，不知如何是好。

同时在2026年的市场上，除了吉香居之外，还有有一大批企业排队IPO。

根据相关数据，仅仅在A股“排队”的企业，就超过了300家，在港股“排队”的企业，更是达到了350家以上。

每一家公司都兴致勃勃的，想到资本市场上淘金。在这种情况下，“排队”5年的丁文军。

终于用另外一种方式，告诉了这些“排队”企业和自己，淘金不一定要上市，有时候换个思路，另辟蹊径也可以达成目标。

那就是我们开头提到的，直接选择基本退出，把企业“卖身”资本，完成自己创业二十多年来的最大“财富兑现”。

如果这笔收购案完成，这也将会成为今年开年最大的一笔新消费收购交易。

而在收购完成之后，做为创始人的丁文军，也将基本退出这家他艰辛创立的企业。“泡菜之王”易主之后，在没有了创始人之后，吉香居未来将何去何从？

被资本收购后

泡菜之王未来何去何从？

要搞清楚吉香居被收购后会何去何从之前，还得弄清楚方源资本是何方神圣？

方源资本是一个在2007年成立，有着国际资本背景，把投资重点放在中国，为行业巨头进行相关赋能的一家私募股权投资机构。

而在传出要收购吉香居之前，方源资本就早已经在市场上鼎鼎有名了。

其最出名的一次运作莫过于是在2019年，联合各资本收购曾经的始祖鸟母公司——亚玛芬体育。

彼时整个资本团以46亿欧元的价格拿下亚玛芬，而在此后的5年时间里，亚玛芬都在冲击美股上市。

在亚玛芬体育成功登上纽交所的之前，方源资本就在冲击阶段，套现了超80亿。成功上市之后，其又通过减持亚玛芬体育的股票，成功套现93亿元以上。

现在方源资本要拿下吉香居92%的股权，势必是想在其内部拥有绝对的话语权。

可以预想，在方源资本入局之后，其必定会并借着它之前在国内消费领域，推进多家巨头供应链升级和渠道重整的经验，对吉香居来一次大升级。

如今的吉香居，虽然发展势头依旧良好，但是和行业龙头对比的话，其依然算是一个中等规模企业。

并且国内酱腌菜和调味料市场，长期都存在一种区域龙头现象，但是如果吉香居能最大的发挥，它在泡菜领域的绝对领先优势，其必定具备巨量辐射全国的潜力。

而方源的入局，必定会用资本驱动的方式，大大推进这一进程。

在告别创始人时期，和相对的股权分割后。吉香居势必可以通过它雄厚的技术实力和产业基础，在完善了相关决策结构和治理体系后，跃升到一个新阶段。

如此一来，丁文军之前所提出的百年目标，或许会由方源资本的入局，而接棒实现。

虽然对于食品加工行业来说，吉香居的易主，可能仅仅是一场轰动行业的股权交易，但是对于吉香居自身而言，这或许是其告别创始人之后，所遇到的一次千载难逢的升级机会。

如果这个猜测能够如期实现的话，届时获得更多整合资源的吉香居，势必会成为新的行业大黑马。届时整个酱腌菜行业，可能就会引发蝴蝶效应般的重新大洗牌。

未来的吉香居到底会怎么样？能否成功冲击IPO，让我们拭目以待。

对此，您怎么看？欢迎评论区留言讨论，发表您的意见或者看法，谢谢。