通胀这次开的玩笑，有点大

一夜之间，好像所有人都在谈通胀要来了。

先是推动物价合理回升这个说法引起大家讨论，接着各种迹象好像都在表明，这次通胀真的要来了，但真就这么简单吗？估计没那么简单，通胀这个事儿，这次可能闹得有点大。

为啥这么说？咱们先来看个经典比喻：货币政策有时候就像一根绳子，把它拉紧能挺有效地抑制通胀，可你要是想推着它往前走，靠放水来拉动通胀，那可很难做到，绳子只会软趴趴地摊在地上。这个“推绳子效应”的背后，是通胀起来得好几个条件一块儿具备，不是光印钱就能解决的。

我们常听说“M2涨了，物价就会涨”，其实只对了一半。真正决定物价的公式是：物价 = 货币数量 × 货币流通速度 ÷ 商品产量。也就是说，要想物价回升，得同时满足三件事：货币要多（M）、流动要快（V）、商品别太多（Q）。

眼下，前两招其实已经在使用。一方面政府发债、央行支持，货币供应（M）确实在增多，比如说2023年我国M2同比增速一直保持在10%左右的高位；另一方面，反内卷、优化产能也在试着控制商品过剩（Q），像部分行业供给侧改革已经初见成效，工业品价格边际稳住了。

可问题出在第三个关键——货币流动速度（V），也就是钱能不能真正在社会里转起来。

这就像水池里的水，光往里灌不行，还得流动起来。如果大量钱沉淀在少数人手里不动，就成了“货币黑洞”。

比如一个企业主赚了100万，可能只拿出80万发工资，剩下20万存起来；或是投资高手滚起了雪球，而普通人不断亏钱。钱一旦进入这些“黑洞”，市场上实际流通的货币反而变少了。

数据显示，我国货币流通速度已由2013年的约0.5下滑至当前的0.45左右，表明相同规模的货币存量所能支撑的经济活动正趋于减弱。

这时候，就算M2数字比较高，水也流不到日常消费里头去，日本就是个典型的例子。政府杠杆率超过260%，比美国还高了一倍，放了几十年水，可通胀老长时间都没动静。

为什么？因为钱沉在了老年群体的储蓄里，流不动。而近年日本通胀的回归，一个不可忽视的背景是“团块世代”（二战后的婴儿潮一代）集中步入老年，他们积累的储蓄通过继承等方式开始向年轻一代转移，部分资金得以重新进入市场循环。

那我们靠什么让钱流动起来？短期靠补贴、靠发债，就像用水泵把水往上抽，直接给普通人增加购买力。去年“国补”就是这类尝试，但这只能解一时之急。

长期来看，得建立一种“反重力”通道，让流向富人的钱，能通过某种方式回流到大众市场。

历史上这种通道曾自然形成过——比如互联网烧钱时代，资本补贴消费者和员工；企业扩大投资，把钱变成工资和订单。本质都是让钱从高处往低处走，进入循环。

现在要重建这种循环，可并不轻松，这需要有新的经济动力、更平衡的分配机制，甚至还需要税收、遗产这类制度来配合。

就像德国通过工资集体协商制度和职业教育体系，在一定程度上保障普通劳动者收入和经济增长同步，让内循环比较畅通。

所以，通胀不是说来就来的。它需要货币、产能、流通三个齿轮一起转，而最难的往往是让钱“转起来”这一环。

当下所有举措，更像在尝试启动一台生锈的机器。这是一场综合考验，远不止“印钱”那么简单。

或许，我们该放下对“通胀即刻到来”的简单期待，转而思考更根本的问题：如何让经济活水真正流动，润泽每一个角落？

只有当财富的循环通道重新畅通，物价的回升才是扎实、可持续的。

否则，通胀可能只是个遥远的玩笑。你以为它近了，一转身，它还在河对岸。