全球第四大车企巨亏1500亿，电动化战略为何突然急刹车？

2026年开年，全球汽车行业迎来一场“史诗级”震荡。手握Jeep、标致、雪铁龙等14个知名品牌的全球第四大车企Stellantis集团，突然引爆财务炸弹——2025年下半年巨亏190-210亿欧元（约合人民币1550-1720亿元），单日股价暴跌超23%，欧洲市场一度狂泻近30%，市值瞬间蒸发四分之一。为“续命”，集团紧急宣布暂停2026年股息发放、计划发行50亿欧元债券募资，更引人关注的是，其高调推进的电动化战略突然按下“急刹车”，取消纯电车型计划、退出电池合资项目，彻底扭转了此前的激进转型姿态。这场千亿巨亏背后，不仅是一家车企的战略失策，更折射出传统车企在新能源转型浪潮中的集体困境，其电动化“急刹车”的背后，是多重内外矛盾的集中爆发。

Stellantis电动化战略的转向，最直接的信号来自其CEO安东尼奥·菲洛萨的公开表态。菲洛萨直言，此次集团巨额亏损与战略调整，核心原因是“高估了能源转型的推进速度”，导致产品布局与消费者需求、市场意愿严重脱节。这一坦诚的声明，实则是对集团此前激进转型路线的彻底否定。回溯过往，Stellantis合并后曾制定雄心勃勃的电动化目标，投入巨资布局纯电产品及电池产能，试图快速抢占全球新能源市场份额。但现实狠狠泼了一盆冷水：全球新能源汽车渗透率推进速度不及预期，尤其是其核心布局的欧美市场，消费者对纯电车型的接受度、消费能力与充电配套建设，均未达到集团预判水平，导致其纯电产品销量惨淡、产能利用率不足，最终引发大规模资产减值，仅调整产品计划就计提了147亿欧元支出，成为巨亏的重要推手。菲洛萨强调，未来集团将“以市场需求而非主观规划主导转型节奏”，不再追求激进的电动化目标，转而聚焦盈利性更强的业务板块，这意味着Stellantis的电动化转型，从“规模优先”彻底转向“盈利优先”。

Stellantis的战略“翻车”，在与特斯拉、比亚迪等新能源领军企业的节奏对比中，更显清晰。三者的转型差异，本质上是“主观激进”与“顺势而为”、“传统路径依赖”与“全新赛道思维”的差距。特斯拉作为新能源赛道的开拓者，始终坚持“技术驱动+成本控制”双轮驱动，不盲目追求短期规模，而是循序渐进完善充电生态、优化产品矩阵，从高端车型切入再下沉市场，逐步培养消费者使用习惯，其转型节奏与技术迭代、市场接受度同频共振，即便面临行业波动，也能凭借核心技术优势维持盈利韧性。比亚迪则依托中国庞大的新能源市场基础，精准把握政策导向与消费需求，实现燃油车与新能源车的平稳衔接，通过垂直整合供应链降低成本，同时兼顾家用、商用等多场景需求，转型节奏灵活且高效，最终实现全面电动化转型的成功落地。

反观Stellantis，其电动化转型陷入了“激进冒进+路径依赖”的双重误区。一方面，它忽视了新能源转型的长期性与复杂性，盲目照搬其他企业的转型模式，在未充分调研市场需求、未完善配套生态的情况下，仓促推出多款纯电产品，导致产品与市场严重错配——美国市场消费者仍偏好大排量燃油车、混动车型，纯电车型因充电不便、续航焦虑及价格偏高备受冷落，而Stellantis此前押注的Ram 1500纯电皮卡等产品，恰恰未能契合这一需求；另一方面，作为传统车企巨头，Stellantis未能摆脱对燃油车业务的路径依赖，电动化布局缺乏核心技术支撑，电池、电控等关键领域依赖外部合作，供应链成本居高不下，同时内部运营效率低下，产品质量控制出现漏洞，仅通胀与质量问题就计提了41亿欧元的合同保修费用，进一步挤压了利润空间。这种“既想快速转型，又未能打破传统桎梏”的尴尬，最终导致其电动化战略举步维艰，在巨亏压力下被迫“急刹车”。

如果说战略误判是Stellantis转型失利的内部根源，那么外部市场环境的突变，则成为压垮它的“最后一根稻草”，也暴露了传统车企转型的共性外部困境。其中，欧洲新能源补贴退坡与美国市场需求变化，影响最为直接。作为Stellantis的核心市场，欧洲此前的新能源补贴政策，曾是推动其纯电产品销量增长的重要动力，但近年来，随着全球通胀加剧，欧洲各国纷纷收缩新能源补贴，导致纯电车型的价格优势大幅削弱，消费者购车意愿下降。与此同时，欧洲充电基础设施建设滞后、能源价格高企等问题，进一步制约了纯电车型的普及，让Stellantis的电动化布局雪上加霜。

美国市场的需求变化，则让Stellantis的转型困境雪上加霜。Stellantis曾将美国市场视为电动化转型的重要突破口，投入大量资源布局纯电产品，但美国市场的消费习惯与欧洲存在显著差异，消费者对燃油车的偏好仍占据主导，对纯电车型的接受度远低于预期。更关键的是，美国新排放法规的调整，以及市场对混动车型的需求上升，让Stellantis此前的产品布局彻底脱节——其投入巨资研发的纯电产品销量不及预期，而适配美国市场需求的混动车型布局滞后，最终导致其在美国市场的竞争力持续下滑，不得不计提巨额费用调整产品计划。此外，2025年以来，汽车行业遭遇“成本风暴”，存储芯片价格暴涨180%，锂电池原材料价格波动、通胀导致的零部件成本上升，进一步压缩了Stellantis的利润空间，叠加全球汽车市场需求透支、消费者“持币待购”等因素，最终引发千亿巨亏的危机。

Stellantis的电动化“急刹车”，从来不是一家企业的孤立事件，而是传统车企在新能源转型中的一个缩影，其背后折射出的结构性困境，值得所有传统车企深思。对于传统车企而言，新能源转型从来不是“简单放弃燃油车、盲目布局纯电”的选择题，而是一场涉及技术、供应链、市场、组织架构的全方位变革，既要摆脱路径依赖，又要避免激进冒进；既要精准把握市场需求，又要筑牢核心技术壁垒。Stellantis的教训在于，它既高估了市场转型的速度，又低估了转型的难度，既未能摆脱传统燃油车业务的桎梏，又未能建立起新能源领域的核心竞争力，最终在内外矛盾的夹击下陷入困境。

当前，全球汽车行业的电动化转型仍在持续推进，但节奏已从“激进扩张”转向“理性发展”。Stellantis的战略调整，或许是其“止血自救”的无奈之举，但也为其他传统车企敲响了警钟：电动化转型没有捷径可走，盲目激进只会适得其反，唯有尊重市场规律、立足自身优势，循序渐进推进技术研发、产品布局与生态建设，才能在转型浪潮中站稳脚跟。对于整个行业而言，Stellantis的巨亏与战略转向，也预示着新能源转型进入“淘汰赛”阶段，那些能够精准把握市场节奏、拥有核心技术、具备灵活转型能力的企业，才能最终胜出。

这场千亿巨亏引发的电动化“急刹车”，不仅是Stellantis的一次战略重构，更是全球汽车行业转型的一个重要转折点。它提醒所有传统车企，新能源转型不是一场“速决战”，而是一场“持久战”，唯有摒弃急功近利的心态，补齐技术、供应链、市场布局的短板，才能跨越转型鸿沟，实现可持续发展。否则，即便身为行业巨头，也可能在时代浪潮中黯然失色。