工业富联的“增长密码”：押中风口 AI服务器业务大爆发

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（来源：泡财经）

看到之前工业富联(601138.SH)发布的业绩预告，有点夸张！净利润预增51%到54%，这是什么概念？就是你去年挣100块，今年挣了151块，而且这还是在几百亿的基础上！AI服务器收入飙涨超3倍，最离谱的是800G高速交换机业务，营收同比暴增13倍，这增长简直是坐上了火箭！

先看最核心的数字：预计全年净利润351亿到357亿。这里头，我更关注的是扣非净利润，预计也有340亿到346亿，同比增长45%到48%。为啥要盯着“扣非”？因为它剔除了卖资产、拿政府补贴这些“一次性外快”，反映的是公司靠主业，也就是卖产品、做服务真正赚了多少钱。“扣非”也这么猛，说明这增长是实打实的硬核实力！

再看单季度表现，第四季度更有看头：归母净利润126-132亿，同比增幅56%-63%，明显高于扣非净利润43%-50%的增幅。这里头或许有少量季节性非经常收益，但根本不影响大局——增长的主引擎马力十足，而且是可持续的经营性驱动，不是昙花一现。

那么这钱是怎么赚来的？答案就是：AI！

打开财报，你会发现工业富联的一个“印钞机”业务：AI服务器。全年来自云服务商的AI服务器收入，同比增长超过3倍！到了第四季度，更是同比飙升了5.5倍以上！这简直是“井喷”！AI服务器的单价和毛利率，比传统服务器高得多，同样的出货量，营收和利润能实现指数级放大，真是哗哗地流啊！

光有“印钞机”还不够，工业富联还开了个“数钱机”：高速交换机。数据在服务器里算完了，得靠高速网络跑起来啊！工业富联的800G及以上高速交换机，收入同比暴增13倍，是个“狠角色”。这说明工业富联不光卖“车”（服务器），连“路”（网络设备）也一起修了，形成了“车路协同”的闭环。

有人可能会担心，万一AI的风停了怎么办？别急，工业富联还有压舱石。它的精密机构件等传统业务，也实现了双位数的稳健增长。这背后，是一种优秀的“资产负债表思维”——业务结构要多元，增长引擎要梯队化。反映在财报上，就是增长强劲且财务风险可控，不会因为一个业务的波动，就让整体业绩伤筋动骨。

你看，工业富联这份答卷，漂亮在哪？它不是单一维度的爆发，而是“明星业务”（AI服务器）一骑绝尘，“增长支柱”（高速交换机）紧随其后，“传统优势”（精密机构件）稳如泰山。读财报，别只看净利润的总数，拆解开才知道，增长从哪来、质量好不好、能不能持续。

工业富联的爆发，不是偶然，是押中AI算力风口、完成产品跃迁的必然，而这份底气，最终都藏在了每一个真实的财务数字里。