投顾周刊：资源主题基金开年一马当先

• 海南自贸港居民进境商品免税额度每人每年1万元

• 中国光伏行业协会预计2026年新增装机回落，工信部聚焦行业内卷治理

• 全球HBM短缺蔓延至消费电子领域，智能手机行业首当其冲

• 银行保险代理销售热度增加

• 基金参与定增日趋活跃，逾七成融资涌向新质生产力

• 资源主题基金开年一马当先

• 市值蒸发万亿！美股软件行业空头肆虐，对冲基金年内狂赚240亿美元

• SpaceX与xAI合并后，马斯克身家突破8000亿美元国内新闻

1、海南自贸港居民进境商品免税额度每人每年1万元。财政部、海关总署、税务总局联合发布通知，对海南自贸港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。免税额度为每人每年1万元人民币，不限购买次数。

2、中国光伏行业协会预计2026年新增装机回落，工信部聚焦行业内卷治理。中国光伏行业协会预计2026年中国光伏新增装机规模将回落至180GW至240GW，“十五五”期间年均新增装机量为238GW至287GW。工信部电子信息司副司长王世江指出，治理光伏行业内卷将是今年工作的重中之重。

3、全球HBM（高带宽内存）短缺正从数据中心蔓延至消费电子领域，智能手机行业首当其冲。高通与Arm相继预警，内存短缺将直接限制手机产量，部分制造商已计划削减生产并下调出货目标。

4、银行保险代理销售热度增加。近期，山东、河北、安徽等地农商行保险代理业务方面动作频繁，纷纷上线保险代理产品、新增代理险种、密集开展人员培训等。农商行人士指出，春节将至，返乡客流持续增加，客户多元化金融需求增加，为精准对接客户服务需求，进一步夯实零售中间业务发展基础，抓住春节年轻人返乡时间点为家庭成员购置保险的需求，增加保险销售力度。

5、基金参与定增日趋活跃，逾七成融资涌向新质生产力。2026年伊始，A股定增市场迎来新一轮活跃期，多位明星基金经理密集现身多家上市公司定增项目，投向聚焦制造业、新能源、信息技术等新质生产力领域。Wind数据显示，如果按申万一级行业划分，超过70%的融资额流向了新质生产力相关领域。

6、资源主题基金开年一马当先。向来以风格平衡为特色的公募FOF产品，在2026年开年也紧跟市场节奏，通过拥抱赛道化和重配资源主题基金，收获了可观的业绩弹性。开年以来，公募QDII业绩格局也同样呈现资源品一边倒的态势，偏冷门的商品类QDII凭借亮眼表现，占据了绝对主导地位。多位基金经理指出，资源股行情短期涨幅过大，一致性预期过高，在市场情绪火爆的阶段，不排除部分资金选择落袋为安。

1、市值蒸发万亿！美股软件行业空头肆虐，对冲基金年内狂赚240亿美元。据华尔街两家大型基金的消息人士透露，对冲基金正在加大对软件股的做空力度，成为今年以来该领域遭遇惨烈抛售的推手之一。金融分析公司S3 Partners的数据显示，对冲基金2026年以来已通过做空软件股斩获240亿美元的收益。而同期美股软件行业总市值蒸发了1万亿美元。iShares扩展科技软件ETF（IGV）本周下跌8%，使其年内跌幅扩大至逾21%。

2、SpaceX与xAI合并后，马斯克身家突破8000亿美元。据福布斯数据，SpaceX与xAI合并后，马斯克的个人财富因此增加840亿美元，达到创纪录的8520亿美元。

最近一周，全 球 主要 股 市 表现分化。中国市场方面，恒生指数表现较弱，累计下跌3.02%，沪深300指数下跌1.33%，上证指数下跌1.27%，深证成指下跌2.11%；美国市场方面，标普500指数累计下跌0.10%，纳斯达克指数累计下跌1.84%；亚洲市场方面，韩国综合指数走势较强，累计上涨0.60%；欧洲市场方面，MSCI欧洲指数累计上涨0.26%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/2/2-2026/2/6

最近一周，1年期 中国国债收益率累计上涨1.31个BP， 5年期 中国国债收益率 、 10年期 中国国债收益率分别下跌2.16个BP、0.98 个BP 。10年期美国国债收益本周累计下跌7个 BP。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/2/2-2026/2/6

最近一周，万得基金指数多数下跌。具体来看，万得全基指数累计跌幅为1.19%，万得股票型基金总指数、万得混合型基金总指数分别下跌2.07%、1.93%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/2/2-2026/2/6

最近一周，商品市场方面，贵金属大幅波动，COMEX黄金累计上涨5.13%，COMEX白银累计下跌1.28%；国际油价走弱，ICE布油累计下跌1.76%。外汇 方面，美元指数累计上涨0.51%；在岸人民币小幅下跌0.12%，离岸人民币小幅下跌0.42%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/2/2-2026/2/6

最近一周（2026年2月2日至2月6日），固收+型基金在数量和规模上均占据绝对主导地位，成为银行理财资金配置的核心品种。398只固收+型基金，占全部统计基金数量的54.97%，合计规模达554.69亿元，占总规模的67.26%。

纯债固收型基金在数量和规模上保持第二梯队优势，是保守型资金的重要配置工具。113只纯债固收型基金，占全部统计基金数量的15.61%，合计规模达247.34亿元，占总规模的29.99%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

最近一周（2026年2月2日至2月6日），银行理财子公司在银行系金融产品发行中占据绝对主导地位，成为资金配置的核心载体。 577家银行理财子公司参与产品发行，占全部机构数量的79.70%，其管理规模达801.86亿元，占总规模的97.23%。城市商业银行与农村商业银行在产品发行数量上形成有效补充，展现出区域金融体系的韧性与活力。城市商业银行发行产品78只，占比10.77%；农村商业银行发行66只，占比9.12%，二者合计占全部机构数量的19.89%。

注： 新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

基于2026年2月2日至2月6日的数据，银行理财子公司产品基准收益率表现突出，青银理财中位数达4.0%，贝莱德建信理财中位数为3.35%；整体来看，在流动性管理要求趋严与净值化转型深化的环境下，头部理财子公司通过构建高流动性资产池，集中配置国债、政策性金融债、同业存单及高评级短融，同时强化组合久期控制与信用风险分散，确保产品在严控回撤前提下维持稳定收益。

注：统计新发产品比较基准上下限中值的分布情况，非数值型基准产品不统计

中信证券称，虽然沃什2025年多次提及降息+缩表的政策方向，但考虑到1月美国资金市场流动性压力才明显有所缓解，当前准备金占GDP比重仍为10%左右，美联储持有资产占GDP比重为20%左右，已接近疫情前2018年的水平，整体准备金充裕程度有限。若沃什担任下一任美联储主席，且若沃什上台后快速启动缩表，届时美国资金市场或将再次面临流动性压力问题，因而整体而言，当前美国金融市场环境不具备缩表的条件。

申万固收称，展望2月，政策、经济数据空窗期+基本面生产淡季+资金宽松支撑+年初配置力量偏强，整体对债市有利，但债券弱势资产格局并未实际逆转，10年国债收益率或运行在1.75%-1.9%区间，或呈现为空间受限的久期博弈行情。但中长期维度（两会后特别是二季度以后），利率债建议“逢涨止盈“，信用债建议”逢跌增配”。

华泰固收称，股市长牛慢牛基础不改，但短期暂难形成清晰合力，扰动因素多，预计节前大概率以指数震荡、结构轮动为主。转债方面，当下转债市场的整体配置价值已经很低，只剩过程中的交易和博弈价值。当然转债仍是固收资金增强收益的重要工具，供求失衡下，“贵”仍将是常态，从交易角度看，股市的判断是关键，春节后小幅博弈春季行情延续。