金银行情大地震，有色金属下一步怎么走？

过去一周，金银从高位大跌后出现巨幅震荡，咱们看好的铀也跟着上窜下跳。说实话，虽然相关股票出现较大回撤，但我一点也不慌，这源于我们对行情的理解。

首先，这些有色行情，包括铀、铜、铝等，都是跟着黄金和白银走。短期你会看到黄金白银大跌之后，这些股票也跟着回撤；但是黄金白银反弹之后，它们的股价也会有所企稳和表现。

那么关键的问题就是，黄金白银见顶了没有？

这里再次重申咱们的看法：那就是黄金肯定还会新高。我们之前看好黄金的逻辑目前都没有太大的变化，最为根本的是美元信用的走弱，在这个情况下，全球央行每年仍配置超过1000吨的黄金，这对黄金来说是一个巨大的买盘托举力量。哪怕一些短期投机性资金流出，它的体量大概也只有两三百亿，央行完全能承接，甚至巴不得接盘。所以中长期看，黄金必创新高，而且只要黄金不出现崩盘式的连续下跌，那么相关有色股票就能有一个较为持续的表现。

而白银的震荡会更大。现在白银的多空论战是非常严重的，我看有专家在白银大跌之前还提示，千万不要轻易下车，也有专家说白银会有大幅的下跌、甚至会测试9-10月份的一个低点支撑。你就会发现，大家对白银的分歧是非常大的，这凸显了白银研究的难度，也更难把握。对白银机会，我已提示放弃，会聚焦到确定性更强、更值得重仓的机会——黄金及铀。

提示了铀的投资机会后，很多粉丝在问具体的标的。之前跟大家讲过，港股的标的更纯一些，但因为是港股，所以波动大一些，A股标的没那么纯，短期受情绪和资金面影响更多。整体看，港股和A股标的走势、回撤幅度相差不大。

有粉丝问指数基金方面的东西，其实专门投资铀的指数基金没有的，因为铀是小众金属，同事成分股也比较少，构不成指数。而市面上的有色金属指数也分了好几类：一类专门投资黄金，这种可能直接叫黄金指数；同时也有一类投资集体有色的，它其中包含黄金这一类的贵金属，也包含铜铝、还有一些稀土等全面有色金属；还有一类叫工业金属，就是不含贵金属，只含铜铝等其他金属。

如果我们去看铜和铝，它们应该还是有上涨空间的，但它们的确定性可能会不如铀。

比如说铜，一方面是需求提升比较多，但是供给侧会受到扰动，不像铀那么坚定，并且铜价越高，有一些履带铜的投资需求和技术路线（如国内空调企业说要履带铜）会出现，所以铜的上涨空间，有是有，但上涨存在压力。

铝方面，供给侧主要是中国有最大的产能，但被配额制给限制住了，短期解除的可能性也很低。在需求侧，有地产复苏、铝代铜等增量的可能出现，所以也有上涨空间，但这个空间的确定性、包括下游对涨价的接受度其实没那么高，没有铀那么高——因为铀对核电站来讲是刚需，一停就要出事故的。

所以整体看有色金属和能源金属的投资价值，会发现最确定的还是铀：它的空间高度确定，距历史高点还有40%以上的空间，这个空间落地的话，会刺激股价较大上涨。不过我跟大家提示铀投资机会的时候，确实是在有色市场的高位，这时候市场波动就会比较大，铀股很快创了新高、涨幅也很大，但金银回调时回撤也大。

这也凸显我们之前强调的、投资铀是基于中长期的视角。我们很难同时预测兑现时间、兑现幅度、兑现节奏和路径，这很难，而我们能把握的是在三年维度内，它的空间是非常明确的。在这个过程中，只要黄金不出现崩盘式的下跌，这个我们分析基本是不可能的，甚至会震荡走高。其实只要黄金走平，那么铀的相关股票就会有好的表现。并且咱们投资的这个铀的方向，本质是独立于经济周期的，像铜的铝作为工业金属与经济复苏相关较大，而铀，哪怕经济不好核电站都得运行。

铀的风险有二：一是普遍性系统性金融危机，会导致相关股票出现大幅折价，但市场危机过去之后修复速度也会快；二是意外事件，比如核泄漏，像2011年福岛核电站引发的排挤，会利空价格和股票。除此之外就没有太多扰动因素。

最后，粉丝希望多推荐其他看好的低位行业。我最近找了一些，但要清楚A股现在是牛市，机会少，能找到的基本有一些bug，关键要看这些bug能否在未来被修复。我已经有一些初步的研究，等到下周继续跟大家分享。但是我们也提前给大家做一个预告，这些行业一方面是有肉眼可见的缺点，另一方面它的上涨节奏难把握，确定性、修复时间会更长一些。

好，关注大林哥，带你认识财经真相。