中国投机资金涌入金属市场 网红白银期货基金连续五日跌停

（上海综合讯）在闲置资金充裕而投资渠道欠缺的背景下，中国投资者涌入金属市场，推高了全球金属价格。然而，受近期贵金属抛售潮影响，中国最知名的白银期货基金已连续五天跌停。

1月29日，中国民众在杭州一家金店选购黄金首饰。（法新社）

据彭博社报道，基础金属和贵金属的国际价格在上月飙升，这与来自全球最大购买国中国的需求密不可分。铜、黄金和白银价格均创下历史新高，中国期货市场交投活跃度也大大增加。

潘森宏观经济研究公司首席中国经济师威格利说：“近几个月来，我们看到银、铜、铝、镍、锡和钢材期货市场的短线交易量飙升，这可能是由于流动性过剩，而其他领域缺乏有吸引力的投资选项所致。”

报道称，宽松货币政策近年帮助支撑了中国经济，但中国央行现在正不得不采取进一步措施来提振疲软的增速。去年12月，中国广义货币供应量（M2）同比增长8.5%，远超第四季名义国内生产总值（nominal GDP）仅3.9%的增幅。然而，对零售消费和资本开支等更具经济效益活动的投资，却未能跟上步伐。

威格利认为，中国央行只能确保银行体系流动性充裕，引导利率下行，却无法凭空创造实体经济中具有吸引力的投资机会，因此资金只能追逐金融市场的回报。

澳新银行中国资深策略师邢兆鹏则指出，房地产曾是中国民众的投资首选，如今却被视为亏损资产，加上银行存款利率偏低，股市承受政策干预压力，债券收益率同样不高。“在这样的背景下，黄金和白银脱颖而出，成为少数仍能提供可观回报的投资选择。”

综合路透社和财联社报道，全球金银价格在1月屡创新高后，美国总统特朗普提名沃什担任下一任联邦储备局主席的消息，在上周引发贵金属的全面抛售，影响至今仍在持续，其中白银受到的冲击尤为明显。

中国公募市场唯一的白银期货基金“国投瑞银白银期货”证券投资基金（LOF），一度因为去年白银价格拉升和市场追捧而大涨，吸引大量投资者追高，被行业称为“网红基金”。

白银期现货价格上周末骤跌后，国投白银LOF本周一（2月2日）晚大改净值计算方式，计价基准由境内交易所市场临时切换为国际市场，致使当日净值暴跌超过三成。此举引发市场争议，中国社媒上有大量投资者发帖投诉，直指基金公司“临时改规则”“不讲武德”。

国投白银LOF星期五（6日）连续第五日跌停，报3.099元人民币（约0.57新元），溢价率回落至28.73%，此前溢价一度接近七成。

针对估值调整引发投资者高度关注，国投瑞银星期五说，将积极回应投资者诉求，努力降低对投资者的影响，保护投资者合法权益；公司已成立工作小组，正在抓紧研究制定相关工作方案。

上海千际投资管理咨询公司负责人段世华说，许多投资者受黄金市场一夜暴富故事的启发，将国投白银LOF作为投机工具，押注白银上涨，但“产品设计、投资者行为和交易机制共同构成完美风暴，导致白银基金崩盘”。