诉讼风险待解 欣旺达赴港上市添悬念

中经记者 庄灵辉 赵毅 深圳报道

超23亿元诉讼索赔事项尚未完全平息，欣旺达（300207.SZ）日前重新提交了H股发行申请。

2025年7月，欣旺达提出，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联交所主板挂牌上市。首次递表失效后，欣旺达向香港联交所更新了发行申请及部分公司信息和财务数据等，并在香港联交所网站刊登了相关更新文件。

2025年12月，欣旺达因电芯疑存“质量问题”遭吉利控股旗下的威睿电动汽车技术公司起诉。然而，一波未平一波又起，沃尔沃EX30车型电池召回事件直指其电芯，近日欣旺达又因专利纠纷在韩国被提起诉讼，这家锂电企业正面临内外夹击，关于电池质量、专利侵权、海外召回等系列风险被推至台前。

重大诉讼风险待解

2025年年底，欣旺达曾披露称，子公司欣旺达动力科技股份有限公司（以下简称“欣旺达动力”）因买卖合同纠纷被起诉，原告方为威睿电动汽车技术（宁波）有限公司（以下简称“威睿技术”）。

根据彼时披露信息，威睿技术诉欣旺达动力履行支付赔偿金及利息等款项的义务，涉案赔偿金约23.14亿元，已与欣旺达近一年半的归母净利润总和相当。

欣旺达并未在上述公告中披露相应诉讼事项具体影响，而是以诉讼尚未开庭审理及判决结果存在不确定性为由，提出暂时无法评估相应事项对公司本期利润或期后利润的影响。

不过，在最近更新的招股书中，欣旺达方面披露了相应事项的更多细节。

其中，欣旺达方面明确，截至2025年12月31日，公司就相应销售合约确认减值准备约2.75亿元。相应减值准备金额涉及多方面，包括据过往保修索赔及经验计提约5470万元，指定更换电池包成本约2.20亿元。

此外，欣旺达就应收威睿技术款项总额11.94亿元计提1.09亿元的减值准备。

“我们的董事认为，威睿技术的索赔缺乏充分的证据支持，且现阶段无法计量可靠的诉讼请求估计。”欣旺达方面在招股书中表示，除确认上述约2.75亿元减值准备外，目前未就相应销售合约计提其他减值准备。

欣旺达动力上述事项争议焦点主要在其交付的电芯是否存在质量问题。威睿技术方面指控，欣旺达动力于2021年6月至2023年12月，向威睿技术交付的电芯存在质量问题，并给威睿技术造成损失。

另据招股书披露的信息，欣旺达动力于相应期间向威睿技术供应246Ah及173Ah动力电芯，威睿技术将相关产品组装成动力类电池包。威睿技术方面指控相应产品未能符合约定的技术规格及验收标准，据称导致部分终端用户更换电池包，并导致威睿技术蒙受损失。

欣旺达在招股书中表示，就相应事项，双方已进行了多轮磋商，但鉴于动力类电池包属复杂系统，双方未能就根本原因及成本分摊安排等达成共识。

对相应事项，欣旺达方面还在招股书中披露了董事意见。欣旺达董事认为，相应索赔不会对公司的业务、经营业绩或财务状况造成重大不良影响，即使在最坏的情况下，对公司的潜在影响预计仍然有限。

对于上述董事意见，欣旺达方面给出的解释是，公司来自威睿技术的收入占比不高，2024年的销售额约为1.65亿元，约占同年收入的0.3%；此次索赔金额约占2024年总收入的4.1%。

不过，欣旺达方面也提示称，若未能成功就相应事项进行抗辩，则可能面临金钱损失及相关成本、潜在的产品更换付款，并可能对业务、经营业绩、财务状况及声誉造成不利影响。

海外收入占比连降

对于此次赴港上市的目的，欣旺达方面已明确是为深入推进公司全球化战略，打造国际化资本运作平台。

近年来，欣旺达也将全球化视为一项重要战略，持续推进全球化基地布局。不久前，欣旺达方面回复投资者提问时表示，公司在印度、越南、泰国、摩洛哥、匈牙利等地有生产基地。

近年来，欣旺达海外收入整体有所增长，但2023年度有所波动，且海外收入占比近年呈下降态势。

Wind数据显示，2020年度，欣旺达海外收入占比一度接近50%，为48.87%。此后数年，欣旺达海外收入占比持续下降。2021至2024年度及2025年半年度，欣旺达海外收入占比分别为47.09%、43.30%、42.74%、41.83%、39.58%。

此外，欣旺达海外布局合规风险也引发关注。

不久前，由韩国LG新能源与日本松下能源联合成立的专利联盟“郁金香创新”在韩国对欣旺达发起了专利侵权诉讼。对此，欣旺达方面回应称，此次诉讼的对象为山东吉利欣旺达合资公司，公司未接到诉讼，同时这一诉讼不会影响到欣旺达在海外的布局。

实际上，记者梳理发现，至少在2024年半年报中，欣旺达已披露与相应海外机构诉讼事项。

在2024年半年报中，欣旺达在其他诉讼事项中披露称，公司已收到诉讼状，与郁金香创新的诉讼正在进行中，公司已经向法院提交延期答复申请，涉案金额为2345.7万元。

此后于2025年半年报中，欣旺达披露称，上述与郁金香创新公司的诉讼一审已判决，公司准备提起上诉。不过，在2024年半年报及2025年半年报中，欣旺达均未披露相应诉讼事项具体情况及一审判决结果。

值得注意的是，早在2025年8月15日，就有投资者向欣旺达方面提问称：“公司与LG能源之间关于专利诉讼，对于公司业务拓展与营收是否有影响，公司是否有相应的应对方案？”

对此，欣旺达方面彼时并未正面回复，仅表示公司会严格按照相关法律法规的规定，对公司业务及经营有重大影响的事项履行信息披露义务，具体的信息可以参考后续的相关公告（如有）。

电池毛利率低于同行

除海外布局合规风险外，欣旺达较低的电动汽车电池毛利率也引发市场对其施行低价策略的质疑。

动力电池业务正是欣旺达持续推进国际化拓展的一项重要依托，欣旺达曾表示，动力电池将会持续进行国际化拓展，加强海外市场和客户的开拓，为公司全球化布局奠定坚实基础。

记者梳理发现，2024年度，欣旺达电动汽车类电池毛利率为8.80%，同比下降0.37%；2025年上半年为9.77%，同比下降1.89%。

对比来看，欣旺达的动力电池毛利率显著低于同业企业。Wind数据显示，2024年度及2025年上半年，宁德时代（300750.SZ）动力电池系统毛利率分别为23.94%及22.41%，亿纬锂能（300014.SZ）动力电池毛利率分别为14.21%及17.60%，国轩高科（002074.SZ）动力电池系统毛利率分别为15.14%及14.24%。

根据财报披露信息，2024年度及2025年上半年，欣旺达动力电池出货量增速均明显高于相应产品收入增速。2024年，欣旺达动力电池出货量合计25.29GWh，较2023年出货量增长116.89%，实现收入151.39亿元，较上年同比增长40.24%；2025年上半年，欣旺达动力电池出货量合计16.08GWh，同比增长93.04%，实现收入76.04 亿元，同比增长22.63%。

此外，欣旺达此次披露的招股书也显示，公司动力类电池平均售价呈持续下降趋势。2022年至2024年及2025年前九个月，欣旺达动力类电池平均售价分别为1.1元/ Wh、1.0元/ Wh、0.6元/ Wh及0.5元/ Wh。

尽管价格颓势显现，欣旺达还是多次在提示市场竞争风险前表示，公司在消费类锂电池以及动力电池领域具有竞争优势。

2024年1月份，欣旺达在接受机构调研时还曾表示，动力电池价格下降主要原因为原材料下降及动力电池工艺改进带来的成本下降。此外，公司坚持“聚焦+差异化”的策略，积极布局中高端市场，聚焦超级快充产品的开发，具备行业差异化领先优势，公司能满足客户对于此类差异化产品的需求，在价格竞争上有一定优势。

就海外收入占比下降及海外布局合规体系建设问题，记者致函欣旺达方面采访，截至发稿，未获对方回复。