机构闭门会：铜价迎双驱动，现在是布局良机

聚焦铜行业，深度拆解AI+能源转型双驱动下的市场逻辑，明确表态：上周五市场大跌后，当前正是年内布局铜的“贪婪时刻”，一文吃透铜价支撑、供需格局及投资策略！

一、核心机遇：大跌之后，铜迎来年内布局窗口

机构明确判断，上周五市场大跌并非铜行业逻辑反转，反而造就了年内布局有色金属（尤其是铜）的绝佳时机，核心逻辑可类比2025年4月关税下跌时的行情，优势十分突出。

（一）布局核心底气：四大优势加持

当前铜所在的有色板块，具备“低供应、强需求、强补库、弱宏观扰动”四大核心优势，这也是机构坚定看好的核心原因，无需过度恐慌短期市场波动。

（二）需求逆周期：脱离经济周期，扰动极小

铜的需求逻辑已发生根本性变化，逆周期属性凸显，不再过度依赖传统经济周期：

• 双驱动支撑：过去5年，新能源领域需求持续发力；未来5年，AI领域需求将成为新增长极，双重驱动让铜与经济周期的关联度大幅降低；
• 宏观扰动微弱：即便面临降息等宏观政策变化，对铜需求的扰动也较小，需求稳定性大幅提升；
• 补库逻辑支撑：逆全球化背景下，战略补库成为趋势。参考1949-1953年的补库潮流，当时铜价曾实现翻倍，当前的战略补库行为，同样为铜价提供强劲支撑。

市场普遍关注的凯文·沃什（鹰派候选人）上台，机构认为其政策对铜价并非利空，反而可能成为利好因素，核心在于其政策主张的“真实逻辑”并非表面那般收紧。

• 人物优势：凯文·沃什具备华尔街和央行背景，政策可预测性强，在现有体系中更易被市场接受；
• 政策真相：表面主张“降息+缩表”，但实际缩表以被动到期为主，核心目的是为后续降息争取更大空间；
• 对铜影响：这一政策组合对市场的不确定性抬升有限，不会改变铜的核心投资逻辑，反而可能利好铜价等大宗商品资产。

机构分析，铜价当前在13000美金位置表现坚挺，背后是供需格局的强力支撑，后续仍有进一步上涨空间，无需担忧需求不及预期。

（一）供应端：2026年无新增，或现供应收缩

供应端的刚性收紧，是铜价长期向好的核心支撑，2026年供应压力尤为突出：

• 罢工风险凸显：南美劳工合同谈判每2-3年一次，2026年将迎来谈判周期，大概率引发罢工；
• 产能影响巨大：多个大型铜矿（合计214万吨产量）被纳入谈判名单，2026年铜供应无新增产能，且可能因罢工出现产量减少；
• 历史参考：2020年曾出现类似的劳工谈判罢工事件，直接导致铜供应出现负增长，推高铜价。

需求端不存在不及预期的担忧，海外需求稳健，国内需求有望迎来爆发式增长：

• 海外需求：维持良好态势，为铜价提供基础支撑；
• 国内需求：随着国内财政发力，相关领域铜需求有望集中爆发；
• 价格传导：铜加工环节向产业链下游传导价格需要3-4周时间，短期价格波动不影响长期需求释放，无需担忧需求疲软。

铜价近期的表现，进一步验证了其强势逻辑，机构对后续走势保持乐观：

• 抗跌性突出：经历宏观压力测试、降息预期回落的双重冲击后，铜价仍未下跌，在13000美金位置表现坚挺；
• 持仓信号积极：持仓数据显示，非商业持仓虽有下降，但铜价未受明显影响，这一走势与2025年8月行情一致，属于强势整理；
• 后续展望：随着账期回升，铜价有望进一步上涨，上涨动能充足。

综合所有逻辑，机构对铜价表现出极高乐观度，明确给出投资策略：当前是布局铜的“贪婪时刻”，应抓住回调节点积极加仓，核心逻辑未发生任何改变。

（一）核心逻辑不变

有色主线的“低供应、强需求、强补库、弱宏观扰动”四大核心逻辑，并未因市场短期大跌、凯文·沃什上台而改变，铜的长期投资价值依然突出。

（二）明确投资策略

• 布局时机：抓住当前市场回调节点，逢低加仓，无需恐慌短期波动；
• 布局核心：聚焦AI+能源转型双驱动逻辑，把握铜在两大领域的需求爆发机遇；
• 标的参考：优先选择具备资源优势、产能稳定及产业链布局完善的龙头标的，重点关注紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、铜陵有色等核心标的，兼顾业绩弹性与稳健性。

你认同机构“当前是铜的贪婪时刻”这一判断吗？AI和能源转型双驱动下，你最看好哪类铜标的？欢迎在评论区分享观点！

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