300亿身价爱尔眼科董事长，牵涉精神病院“套保”疑案

出品｜达摩财经

一起精神病院涉嫌骗取医保资金的案件，牵涉到了爱尔眼科（300015.SZ）实控人陈邦。

据新京报报道，襄阳、宜昌多家精神病院通过“免费住院”“免费接送”等方式诱导招揽病人，涉嫌虚构诊疗项目、套取医保资金。此次报道点名多家精神病院，其中一家涉事医院名为襄阳恒泰康医院。股权穿透后，这家医院的实控人是爱尔眼科实控人、董事长陈邦。

随着事件发酵，爱尔眼科于2月6日午间紧急发布公告进行澄清。

爱尔眼科表示，襄阳恒泰康并非爱尔眼科所属企业。该公司为爱尔医疗投资集团与其他投资方合资设立的四级子公司。在经营方面，襄阳恒泰康由医院管理团队经营，爱尔医疗投资并不参与该医院的日常经营管理。此外，爱尔眼科与恒泰康康复医疗集团及其下属机构也不存在股权控制、业务关联或经营管理关系。

爱尔眼科还称，公司及实控人陈邦始终坚持依法合规经营，严格执行国家关于医疗服务、医保基金使用和患者权益保护的相关法律法规，对任何违法违规行为持“零容忍”态度。

但资本市场仍选择用脚投票，2月6日爱尔眼科股价跌3.82%至11.07元/股，总市值约为1032亿元。2021年7月，爱尔眼科市值最高时曾超过3800亿元，如今，公司市值已较最高时蒸发逾7成。

作为爱尔眼科实控人，陈邦直接持有爱尔眼科15.48%股份，并通过爱尔医疗投资集团持有爱尔眼科34.33%的股份。以最新股价计算，陈邦的穿透持股市值约为281亿元。

多家精神病院因“套保”被罚

公开资料显示，襄阳恒泰康医院成立于2019年，建筑面积6000多平，地址位于湖北省襄阳市襄州区新光路，隶属于湖南恒泰康康复医疗产业发展有限公司（下称“恒泰康康复医疗集团”）。

恒泰康康复医疗集团与爱尔眼科均为爱尔医疗投资集团控制下的公司。据恒泰康康复医疗集团官网，该集团是爱尔医疗投资集团控股的集康复医疗、科研学术、防治保健为一体的大型康复连锁医院集团，旗下共有20家连锁康复医院。

工商信息显示，襄阳恒泰康医院由湖南恒泰康全资持股，湖南恒泰康则由爱尔医疗投资集团间接控股，陈邦是爱尔医疗投资集团的第一大股东，持股比例为79.99%。

除此次曝光的襄阳恒泰康医院外，恒泰康康复医疗集团旗下还有多家医院曾出现过医保违规问题。

工商信息显示，恒泰康康复医疗集团持股70%的汤阴恒泰康精神卫生专科医院，曾于2024年5月及2025年1月两次遭到汤阴县医保局处罚，理由均为以超标准收费、重复收费等手段违法使用医保基金，造成医保基金损失，合计罚款20.59万元。

2025年11月，恒泰康康复医疗集团旗下的祁阳澍康精神康复专科医院，还因违规使用医保基金遭到祁阳医保局公开曝光。公告显示，该医院存在重复收取首诊精神病检查费用、床位费超标准收费等违规行为，共涉及违规金额6.74万元。当年10月，当地医保部门对其处以退回损失医保基金6.06万元、罚款12.13万元的处罚。

陈邦的资本版图

作为“中国眼科第一股”爱尔眼科的实控人，陈邦并非医学科班出身。

陈邦是1965年生人，早年间做过椰汁代理生意，90年代初，海南房地产业火热，陈邦也投身地产投资。但好景不长，随着海南地产市场转冷，陈邦“亏回原型”。

地产生意失败后，陈邦转换赛道，做起了眼科生意。最初，陈邦通过与医院合作的方式拓展业务，到了2001年，陈邦建立起了自己的首家眼科医院。此后，爱尔眼科便通过连锁的方式持续发展，并于2009年在A股成功上市。目前，陈邦担任爱尔医疗投资集团执行董事、爱尔眼科董事长等职务。

除经营眼科医院、精神病院等医疗业务外，陈邦还通过爱尔医疗投资集团涉足商业地产、文旅等业务。

工商信息显示，爱尔医疗投资集团全资持股爱尔置业发展集团有限公司，该公司主营物业投资、股权投资及投资管理、物业管理及自有物业租赁等业务。2020年11月，爱尔置业曾以6.7亿元的对价取得长江保资控股100%股权，进而取得了武汉保利文化广场负1至8层及夹层空间的所有权。

爱尔置业的全资子公司湖南爱尔东方眼谷产业投资有限公司（下称“东方眼谷”）主要经营产业园业务，该公司在湖南湘江新区的梅溪湖国际新城运营东方眼谷产业园区，该园区主打眼科设备、精密器械、生物材料、高端耗材等生态，已完成投资超12亿元。

此外，爱尔置业还参股了湖南云峰湖投资开发有限公司，持股比例为26.5%。该公司主营文旅业务，与株洲经开区合作开发了湖南云峰湖国际旅游度假区。

爱尔眼科扩张放缓

陈邦的诸多业务中，爱尔眼科无疑是其最为核心的业务。

从2001年的第一家眼科医院起步，爱尔眼科成立20余年来，一直通过自建+并购的方式，实现医院规模的扩张。2022年底，公司旗下拥有境内医院215家，门诊部148家，至2025年6月末，公司的境内医院数量增至355家，门诊部增至240家。

爱尔眼科积极扩张海外业务，2022年底，公司境外眼科中心及诊所数量为118家，至2025年6月末已增至169家。为了扩张医院数量，爱尔眼科不惜背负大额商誉。截至2025年9月底，公司商誉余额高达87.91亿元，占公司总资产的24.53%。

医院数量的扩张是爱尔眼科一直以来的发展策略。此前，陈邦在接受采访时表示，未来希望能够实现三个主要目标，其中之一就是让医疗网络遍布城乡县域，使人们在家门口都能享受到高质量的、可及的眼科医疗服务。

但近年来，爱尔眼科的业绩增长已经开始依赖医院数量的扩张。2022年至2024年间，公司的营收分别为161.10亿元、203.67亿元、209.83亿元；归母净利润分别为25.24亿元、33.59亿元、35.56亿元。2025年前三季度，公司营收174.84亿元，同比增长7.25%；归母净利润31.15亿元，同比下滑9.76%。

2023年爱尔眼科业绩增长较快，与当年公司大举扩充医院数量有关，到了2025年，公司医院数量增长降速，其业绩增速同步放缓，甚至出现了净利润下滑的情况。

虽然业绩增长速度有所下滑，但近年来爱尔眼科持续增大分红力度。2019年时，公司的股利支付率为33.70%，到2024年时已增至41.82%。2025年，公司还进行了中期分红，分红额为7.43亿元，股利支付率为23.87%。

自2022年以来，爱尔眼科累计分红额为43.43亿元，以陈邦的穿透持股比例计算，其能分得现金股利11.84亿元。

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